国有大行“破冰”5年期大额存单 释放什么信号？

中国商报（记者 王彤旭）个人大额存单又有新动向。中国银行日前发布公告，正式发售2026年首期个人大额存单。此次发行囊括了1个月至5年共7个期限品种，其中常规产品5年期年化利率定为1.60%，起存门槛为20万元。

业内人士表示，这是时隔近2年，国有大行再度将5年期产品纳入发行序列，也使中国银行成为当前国有大行阵营中极少数仍在供应此类长期限产品的银行。在银行业普遍压降长期负债的大环境下，此举释放的信号意义远超产品本身。

行业“缩久期”下的逆向突围

复盘2026年上半场的存款市场，压降久期已成行业明牌。自2025年年中起，国有六大行便集体缺席5年期大额存单赛道；反观股份行阵营，招商银行等头部机构目前在售期限也仅停留在2年。

而在国有大行内部，分化同样明显：工商银行、建设银行虽保留大额存单业务，但最长期限止步于3年，且年化利率最高仅为1.55%；邮储银行与交通银行暂未上架相关产品。即便是农业银行，其7月新发的5款产品也仅覆盖1个月至1年期。

业内人士表示，在全行业试图通过缩短负债端久期来管控付息成本的共识下，长期限高息存款几乎要从大行货架上彻底消失，中国银行此次“七全期限”齐发，无异于在集体撤退中选择了逆势冲锋。

“解读此次产品调整的深层逻辑，必须紧扣银行业当前的生存底色——2026年一季度，商业银行净息差已探至1.40%的历史低位，国有大行更是仅维持在1.29%的紧平衡状态。”中国城市发展研究院投资部副主任袁帅认为，长期以来，银行业始终致力于压降高成本长期负债。自2025年年末起，全国性银行纷纷下架5年期大额存单。进入2026年，甚至有中小银行直接停售3年期整存整取产品。在全行业通过“缩久期”来缓释成本压力的大趋势下，中国银行逆势重启全期限发行，实质上击碎了市场对长期存款产品彻底退出历史舞台的预期。

聚焦产品细节，此次发行的常规款起存金额为20万元，3年期与5年期利率分别为1.55%和1.60%。值得关注的是，中国银行还配套推出了面向特定客群的1号产品及面向大众的3号产品，后者3年期、5年期利率分别为1.50%和1.55%，较常规款低5个基点。更为关键的是，全系产品均支持多次部分提前支取及个人间转让，且持有满1天即可发起转让，同时保留了纸质存单凭证。专家认为，这种设计兼顾了收益性、流动性和使用体验，恰好匹配了不同客群的需求，回应了当前市场的实际诉求。

袁帅表示，当前国内资金面延续宽松态势，利率下行预期已深入人心。随着过去几年发行的高息存量存款密集到期，2026年迎来了近5年来定存到期的高峰期。大量持有3%以上高息存款的储户在资金回笼后，陷入了“资产荒”的窘境：理财净值波动打破了刚兑信仰，权益市场的不确定性又令保守型资金望而却步，而存款市场中长期限高息产品的稀缺性却在加剧。这直接导致转让市场上早年发行的高息存量大额存单遭疯抢，年化利率2%以上的挂单往往瞬间成交。

“中国银行此番推出全期限产品，本质上是在居民强烈的稳健配置诉求与银行严控负债成本的夹缝中，找到了一个动态平衡点——既未过度抬升付息成本挤压微薄的息差，又以相对具有竞争力的价格承接了庞大的到期资金流。”袁帅对记者说。

个案试水还是行业拐点？

时隔半年，国有大行5年期存单回归。这究竟是昙花一现的个案，还是行业转向的前兆？

招联首席研究员董希淼认为，中国银行此举并不代表长期限大额存单将全面回归，更多是一种阶段性、差异化的负债策略。“当前监管导向仍是降低实体经济融资成本，不鼓励银行通过高息长期产品进行无序揽储。在大行净息差尚未得到根本性修复之前，行业不会普遍重启5年期产品。”

袁帅持类似审慎态度。他认为，鉴于多数银行仍面临较大的息差压力，长期高成本负债依然是风控重点，因此这类产品的额度大概率将持续紧张。对于追求本金绝对安全的保守型储户而言，此次上新无疑是难得的配置窗口。在利率仍有下行空间的预期下，用1.6%的利率锁定5年期保本收益，对于长期闲置资金具备显著的配置价值。

具体到实操层面，3年期1.55%的产品可视作当前大行合规定价的“天花板”之一，其优势在于波动远小于理财，流动性又优于普通定期存款（支持转让）。而对于5年期1.6%的产品，则需仔细权衡流动性成本：在收益率曲线平坦且利率趋降的背景下，仅仅为了多出5个基点的收益而锁定5年资金，性价比并不高，除非能确保资金在5年内绝不动用。

业内人士认为，从总体而言，此类产品的出现，也从侧面反映出当前银行业正在从过去单纯比拼存款利率的粗放揽储模式，转向通过优化产品功能、匹配细分客群需求来稳定负债的精细化运营阶段。其在不破坏行业整体息差安全边界的前提下，能够为居民的稳健储蓄需求提供更丰富的出口。

（注：本文不构成任何理财建议）