北京
出品|圆维度
AI算力需求的爆发式增长，正沿着产业链层层传导，最终卡在了一台喷气织布机上。高端电子布专用织机“一机难求”，日本丰田织机订单已排至2029年。这场由人工智能驱动的上游材料紧缺，正在重塑整个PCB产业链的供需格局。
如果说PCB是AI芯片等电子元件的“神经系统”，那么电子布就是为PCB提供强度的“骨架”。东吴证券研究所研报指出，铜箔、电子布和树脂三种材料共同构成PCB的物理基础。电子布由极细的玻璃纤维编织而成，主要为电路板提供机械强度和刚性，防止PCB出现弯曲与形变。
价格连涨，供需错配短期难解
近期，随着下游AI需求集中爆发，电子布市场供需矛盾进一步加剧。国内电子纱市场主流产品G75及7628型号电子布的价格再度上行，涨幅明显。卓创资讯数据显示，月初电子纱平均涨幅达2500元/吨，电子布价格上涨1.2元/米左右，细纱、超细纱价格亦有明显提涨。截至6月初，市场主流电子布年内已完成五轮提价，均价达7.4元/米，较去年三季度低点涨幅高达100%。
供需缺口之大可见一斑。有机构测算，2026年电子布需求预计达30亿米，供需缺口至少3亿米，纱和布均处于“零库存”状态，企业“生产即销售”，下游客户“有什么布买什么布”。
宏和科技证券部人士也向媒体证实，公司目前“基本都没有库存，全部都在赶工期生产”，今年一整年基本排满。
上游织机告急，丰田订单排到2029年
面对下游需求的爆发，全行业开启扩产，供需紧张迅速传导至电子布上游织布机等核心设备。高端电子布生产涉及熔制、拉丝、加捻、整经、并轴、上浆、织造等十余道工序，其中织布机技术要求最高。东吴证券研报显示，目前全球超过90%的高端电子布依赖日本丰田等少数厂商生产的高端喷气织布机。不同于普通织布机，这种设备可以实现高速、高精度织造，以满足电子布对微米级厚度精度和零瑕疵的苛刻要求。丰田JAT910系列织机是唯一能稳定量产1080型号及以下超薄电子布的设备。
“现在高端电子布专用喷气织机需求异常火爆。如果现在下单丰田织机，预计要到2029年才能交货。”一位电子布上游从业者这样告诉上海证券报记者。记者从业内获悉，丰田织机的正常交付时间已拉长至18个月至24个月。这意味着，即便当下立即扩产，新增产能释放也将显著滞后，供给刚性短期内难以打破。
面对设备端的瓶颈，国产替代成为行业关注的焦点。但现实并不乐观。中国玻璃纤维工业协会秘书长刘长雷此前表示，实现高端织机国产替代至少需要2年以上。在A股公司中，泰坦股份的电子布织机项目仍处于研发阶段。公司坦言，该项目研发周期长、关键核心部件研发难度大，存在研发失败、无法实现产业化及盈利的风险。
设备端的紧缺不仅局限于织布机。再往上游追溯，织造前的加捻环节同样感受到需求变化。中国机械工业集团旗下宜昌经纬纺机有限公司工作人员透露：“今年的玻纤捻线机订单需求史无前例地好，和去年同期完全不是一个量级，相差约十倍。”玻纤捻线机通常交付时长为90天左右，但目前产线排产紧张，交货期已存在不确定性。
从AI芯片到PCB，从电子布到织布机，一条完整的紧缺链条已然形成。在高端织机交付遥遥无期、国产替代尚需时日的背景下，电子布供需错配的格局短期内难以根本缓解。这场由人工智能驱动的上游材料景气周期，或许才刚刚开始。
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