四川
为什么A股一直都没有放开涨跌停呢？人们普遍认为只有放开限制之后，市场才会更加自由和活跃。但是实际情况是这样的吗？涨跌幅制度已经存在了这么多年，到底是在保护谁的利益呢？
最近有很多投资者都在关注一件事情，就是A股交易新规定在7月6日开始实施。
其中有一个变化比较明显的是，沪深主板的风险警示股即常说的ST股，其涨跌幅限制从原来的5%调整为现在的10%，与一般的主板股票一致。
消息一出，很多股民的第一反应并不是去讨论新规定本身的内容，而是在把以前的老问题又搬了出来：为什么还没有取消涨跌停板呢？为什么不实行T+0、当天买入就可以卖出呢？
甚至有人觉得如果放开了这些限制的话，自己去炒股就会赚到更多的钱了，但是从实际情况来看，并不是大家想象中的那样简单。
有很多散户一直认为自己亏损的原因并不是判断错误，而是由于制度上的原因无法发挥出水平。比如说下跌的时候不能卖出就责怪T+1，涨停板买不到就责怪涨跌幅限制。但是如果把所有的这些限制都取消掉的话，情况可能不会变好，反而会更糟糕。
其实看下A股这么多年来的交易数据，就会知道这个问题是很实际的。
根据交易所的数据，在A股市场上，散户一年内进行的交易次数为机构投资者的八倍多。机构每年只调整几次仓位，并且倾向于中长线布局、耐心等待趋势形成。
但是很多小散的做法恰恰相反，他们恨不得天天看分时图，有一点风吹草动就想要操作一次，今天追热点、明天换赛道、后天再去抄底，交易次数非常多。
以前有人做过统计，普通散户一年之内进行上百次或者几百次交易的情况并不罕见，但是真正能够长期盈利的人，并不一定是交易次数最多的那一部分人。
依据多年的市场数据来看，散户短线交易的日收益率低于35%。人们普遍认为只要快速进出就可以盈利了，但是实际上往往是在追高时买入在最高点、割肉的时候卖出在最低点。
那么为什么会这样呢？大部分散户的问题并不是交易机会少，而是交易欲望过旺。
在几年前量化交易引起大家热议的时候，就有很多投资者呼吁要全部放开T+0。
但当时有很多业内人士已经说过这样的话：真正从T+0中获利的是那些拥有快速交易系统、算法模型以及专业的风控团队的机构，并非一般的散户。
其实很容易理解，在T+0的情况下，机构可以用毫秒级别的程序进行高频率的交易，来获取微小的价格差异。
而一般的投资者主要依靠盯盘、看消息、凭直觉进行操作，他们的交易速度与信息处理能力根本就不在一个档次上。一旦有了这样的制度之后，机构的优势就更明显地体现出来了。
国外也有类似的例子出现过。比如美国市场尽管是T+0，但是高频率交易公司的成交量一直很大一部分都是属于他们自己的，普通投资者能够依靠日内交易获得持续收益的人很少。
一些新入市者认为自己可以自由地进行买卖了，但是由于频繁的操作使自己的账户缩水了很多。
再看涨跌幅限制，有人觉得不好，认为它限制了盈利的空间。但是换个角度看，如果没有任何涨跌停的话，一只股票一天之内下跌二三十个点以上也是可能发生的。
对经验丰富的专业机构来说，有止损系统、风控模型等可以快速反应。但是对大多数普通投资者来说，在恐慌情绪下容易产生踩踏式的抛售行为。
成熟市场的真正重要的是，并不是交易的速度有多快，而是一个人是不是很成熟。
如果不能自我约束地进行交易的话，哪怕每天做一百笔交易也是不会盈利的；没有良好的交易纪律作为保障，再好的制度也会变成一个加速亏损的过程。
撰稿人：张知予
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