刚果（金）政策扰动市场 电解钴报价上涨2000元 下游需求表现如何？

SMM 7月3日讯：本周初，沉寂已久的钴市场再度迎来新消息——刚果（金）宣布2026年上半年未使用配额将自动作废，并依统一划转至 ARECOMS 战略配额池。受此消息提振，市场悲观情绪得到缓解，电解钴价格止跌回升，但下游需求疲软依旧是钴市场绕不开的话题……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下：

电解钴方面：

据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价整体止跌回升，截至7月3日，电解钴现货报价在37.8~38.5万元/吨，均价报38.15万元/吨，较6月26日的37.95万元/吨上涨2000元/吨，涨幅达0.53%。

从基本面来看，供应端，主流冶炼厂出厂报价周内先跌后涨，当前出厂价稳定于38.5万元/吨；行情企稳后贸易商恢复对外报盘，市场基差持续运行在平水至升水10000元/吨区间。需求端受刚果（金）相关消息提振，下游终端询盘热度小幅回升，周内成交环比上周略有好转，但市场成交多为刚需提前备货，终端实质性回暖尚未显现。短期下游需求支撑不足，叠加行业库存处于高位，盘面或以震荡运行为主；电解钴价格修复行情，仍需钴中间品、硫酸钴等上游品类上行带动。

钴盐方面(硫酸钴及氯化钴)：

硫酸钴：

据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价在首日小幅下跌之后维持稳定，截至7月3日，硫酸钴现货报价暂时持稳于8.5~8.7万元/吨，均价报8.6万元/吨，较6月26日下跌150元/吨，跌幅达0.17%。

据SMM了解，本周硫酸钴市场维持清淡。供应端，原生冶炼厂报价整体坚挺，主流企业最低出货意向价固守8.5万元/吨关口。受周中刚果（金）政策消息提振，市场悲观情绪修复，部分回收冶炼厂及贸易商降价抛货意愿减弱，低价货源报价自上周8.0-8.1万元/吨上调至8.2-8.3万元/吨。需求端暂无明显回暖，下游企业普遍执行以销定产模式，且产品结算多采用月均价机制，为规避时点采销价差风险，多数企业7月上旬维持观望心态，实质性补库行为大概率延后至中下旬。短期硫酸钴价格以震荡运行为主，行情持续性修复仍需等待下游集中补库需求落地兑现。

氯化钴方面：

据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价呈现震荡下行的态势，截至7月3日，氯化钴现货报价跌至10.25~10.4万元/吨，均价报10.325万元/吨，较6月26日的10.525万元/吨下跌0.2万元/吨，跌幅达1.9%。

据SMM了解，本周氯化钴市场同样延续清淡格局，询盘有所增多，但实际成交依旧稀少。周二，刚果（金）宣布取消2026年二季度未使用配额，该消息仅在当天上午引发市场小幅波动，午后便归于平静，显示当前市场关注重心已从供应端扰动转向基本面、自身需求及库存状况。然而从基本面来看，价格反弹阻力较大，短期内市场仍偏悲观。供给端，冶炼企业报价开始企稳，部分企业甚至小幅上调报价试探市场；但下游询盘虽增，实际落地有限，7月价格仍需等待具备代表性的成交出现后才有参考意义。需求端，“买涨不买跌”情绪主导采购决策，下游仍在观察当前企稳是下跌中继还是真正触底，观望氛围浓厚。综合判断，短期氯化钴价格以持稳为主，继续下行空间有限。

四氧化三钴方面：

据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价继续下跌，截至7月3日，四氧化三钴现货报价跌至31.5~33万元/吨，均价报32.25万元/吨，较6月26日的33.5万元/吨下跌1.25万元/吨，跌幅达3.73%。

据SMM了解，本周四氧化三钴市场延续极度冷清态势，实际成交寥寥。供应端，中报窗口已过，前期看空企业基本完成出货，阶段性抛压释放后，本周报价趋于稳定。需求端，传统采购窗口虽已开启，但在价格持续承压的背景下，下游正极材料厂仍以观望为主，采购压价力度不减，持续低迷的价格进一步抑制上游出货意愿。总体来看，四氧化三钴后续走势仍需关注钴盐端价格方向，短期以跟随氯化钴窄幅整理为主。

原料钴中间品方面，据SMM现货报价显示，本周钴中间品（CIF中国）现货报价小幅下跌，但整体波动不大，截至7月3日，钴中间品（CIF中国）现货报价在24.25~25.5美元/磅，均价报24.875美元/磅，较6月26日的25.125美元/磅下跌0.25美元/磅，跌幅达0.1%。

据SMM了解，本周钴中间品市场交投清淡，周中刚果（金）政府宣布收回2026年上半年矿企未出口配额，大幅提振市场远期看涨情绪，受此支撑，主流矿商报盘稳固在25.5美元/磅一线，部分贸易商小批量货源最低出货价稳定在24美元/磅附近。目前钴盐市场估值低位运行，按钴盐现货价格倒推核算，下游冶炼厂可接受的原料采购价格仅在23美元/磅左右，买卖双方价差显著，市场实单成交僵持。短期下游冶炼端需求支撑薄弱，中间品价格大概率延续横盘整理态势；后续行情突破走强，需依赖钴盐估值修复后带动采购需求。

消息面上，本周周初，刚果（金）政策再度扰动市场，其宣布，依据战略矿产市场监管局（ARECOMS）新闻公报 第 2026/003 号，2026年上半年未使用配额作废并重新划入战略配额池。政策发布之后，SMM迅速跟进其相关影响，SMM基于2条假设：对2026年6-12月以及2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的供应量测算：

1.基于市场统计，截止2026年5月，矿企在刚果金当地仅完成约3.2万金属吨钴中间品的预付款缴纳，考虑刚果金到中国约3个月以上的运输周期，以及部分钴资源需要供应到海外地区，假设2026年6月到2026年12月中国钴中间品进口在4.6万钴金属吨，本土自产约0.05万吨；2027年假设矿企将8.7万钴中间品配额中80%的量给予中国，进口约7万钴金属吨，本土自产约0.1万吨；

2.今年在高经济性下中国再生钴大量增产，考虑将部分可以和中间品做替代的高品质再生钴作为中间品的补充，2026年6月到12月约补充1.8万钴金属吨的原料，2027年约补充3.6万钴金属吨；

2026年6月到12月中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约5.8万钴金属吨，略过剩0.6万钴金属吨，主要过剩量来自2026年8月以后中间品大批量到港的补充。2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约10.5万钴金属吨，略过剩0.3万钴金属吨。但该过剩仍存在以下不确定性，一是矿企完成审批后，若为控制中间品价格，减少流通量，市场仍将面临相对紧张；二是刚果金当地审批进度仍相对缓慢，未来出口基本配额未必能全部完全出口。若进口量不及预期，市场仍将面临相对紧缺的状态。