江苏
王小鲁问了一个朴实无华的问题：为什么不能让老百姓的日子先过好点，为什么不能消费拉动？为什么非要投资拉动？
王先生提出了问题，没有说清楚为什么？完全可以理解。
其实，人们都会有一种反直觉的感觉，中国印钞与美国比肩，同样巨大，但GDP差了不少，而钱也没能流进老百姓的口袋里，14亿人的消费远不如美国3亿人的消费，这是什么情况？其实，这是一个简单的不能简单的问题，只是所有的专家都不想面对。
中国2025年GDP占美国的比重63.6%，居民消费在GDP的占比40%，美国70%，中国居民的消费相当于美国居民消费的36%。再看企业负债率，2025年中国的企业负债率，即非金融企业债务杠杆率约120-160%，明显高于美国的99%-100%，而基础货币，也就是发钞，2025年中国折合美元5.5万亿，美国5.37万亿，中国印线数天下第一，M2也是天下第一，中国2026年一季度353.86万亿，约48.8万亿美元，美国、日本、欧元区一共49万亿。
中国的钱已经撑满天下，但消费者价格指数就是拉不上去，货币供应多，不但没有引起通胀，反而陷入通缩的沼泽地，这又是什么逻辑？
原因有很多，王小鲁点了两点，点的很清楚。
钱首先是大量地用于投资拉动经济，在学界，这种投资拉动经济的模式，也可以说是林毅夫坚持的主张，构成了十几年来的主流叙事，结果怎么样，大量的项目不赚钱，有的甚至关闭了，还要花钱保养，这是计划经济的典型案例，项目与市场需求脱节，不产生应有的效益，就会以债务的形式沉淀，大量的M2其实很大一部分是倒来倒去的债务。中国投资占比，在主要经济体中排名第一。
其次是维持运作的行政性成本，也是天下第一。
有了这两个第一，自然脱离了以民为本的千年治世理念，于是，王小鲁提出了灵魂拷问。
那么 ，为什么费雪公式在中国失灵了？
首先是理想的鼓舞，在结果正义的推动下，忘记了一切经济学原理都是平衡，把经济当作理想主义的工具，先是要在2022年超美，以后退而求其次，2024年、2025年、2026年、2027年，直到去年底，专家们还是没有放弃这种算命学的副业，上海财大刘元春修正到2029年，林毅夫修正到2030年，这是把全国人民全当成傻子了，按现在年度5%的GDP计划目标，美国按3%，超美大约23年，不是2030年，要到2050年前。
如果一定要让林先生算得准，每年增速就要放大到15%以上，而他自己又说，中国经济有8%增长潜力，两个预测，自己数字都对不上，这么简单的算数，不知道林先生怎么算的。
所以，问题出在了强计划，没有落实十八届三中全会的以市场主导资源配置的定位，这必然引起错配，浪费了大量的资源。
其次，是财政主导的价值取向，财政的第一性目标是GDP与税基，年度GDP是成绩的体现，是强计划，企业是不是赚钱，居民是不是有钱消费，对这两个基本目标没有直接影响，地方办公室精英自然 无感，而投资是实现这两大目标唯一的选择。
那么 ，财政部门能改变价值取向吗？
不能，因为维持地方运转的支付太高了。
还有一点值得一提，这就是二元经济结构，由于国企的软预算约束，无法通过市场出清释放过剩产能，决定了通缩将是一个长周期。
效率，是大国竞争的命门。
王小鲁奇怪为什么不能走消费，正确的回答是，晚了。
很东西已经定格，有了路径依赖，不从根源上解决问题，庞大的系统是无法转身的，不是你拿出个方案就能解决问题。工具箱已经没有足够的工具完成一场通过消费拉动经济，走出通缩的跃迁。
经济看出问题是一回事，而解决问题，完全是另一回事。
常有人问，戈多，你为什么光发现问题，不去解决问题，我的回答是：你傻呀，你怎么不去解决问题。
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