上海
告诉各位老铁一个好消息，经济层面出现明显改善！
最新的制造业 PMI 数据表明，今年 6 月份的 PMI 是 50.3%，相比上个月增长了 0.3 个百分点。
我国是世界第一制造业大国，制造业工业的走势，对经济的拉动作用非常大。
我们先看一下 PMI 走势图。
PMI 在 50% 以上，属于扩张区间，代表制造业趋于活跃；低于 50%，制造业则处于收缩状态。
今年 3 月份以来，PMI 连续 4 个月站上荣枯线。
这样的走势形态，在过去两年从未出现过。PMI 本月环比上月有所提升。
春节之后的第一个月，数据一般都会出现明显正增长。
所以我们能看到，2024、2025 年 3 月份的 PMI 都在 50% 以上，但从 4 月份开始便持续回落。
过去两年 5 到 9 月份的 PMI 均低于 50%，而今年情况截然不同。
3 到 6 月 PMI 持续站稳荣枯线，制造业整体处于扩张区间。
制造业走势为何如此强劲？
核心原因在于国内高新科技制造业活跃度高，同时外需十分强劲。
今年开年以来，出口增速维持在 10% 以上，且增速持续扩大。
可以说，今年上半年是过去三年经济表现最强的一段时期。
从外需结构来看，除高新科技产品外，新能源汽车、锂电池、光伏产品等外销表现亮眼。
另外还有一个因素，中东冲突爆发后，国际油价大幅上涨，全球对中国新能源产品的需求大幅激增，持续带动制造业扩张。
外需大幅增长，拉动国内制造业持续扩张，也让工业企业利润大幅提升。
统计局数据显示，今年 1 至 5 月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长 18.8%，这是近几年最亮眼的增速！
其中，规模以上装备制造业利润同比增长 14%。
其中的高端算力芯片、存储芯片需求旺盛，带动1 至 5 月电子行业利润同比暴涨 104%。
产业端行情十分火热，但不少网友会疑惑：为什么自己感受不到经济回暖的红利？
当前国内经济呈现 K 型复苏格局：K 型右侧向上、左侧向下。
高新科技、出口高增长的相关工业企业，以及对应行业就业人群的收入持续上行。
而传统非科技类企业、民营小微企业，以及这类企业的从业人员，收入整体承压下行。
K 型复苏的特征还体现在内外需求分化：外需出口表现强劲，但内需消费数据偏弱。
今年 1 至 5 月社会消费品零售总额同比增速已接近零增长。
同时内需里的固定资产投资同比下滑 4%，创下二十多年来同期低位，主要受房地产投资持续大幅同比负增长拖累。
那K 型复苏的经济格局，会对楼市产生哪些影响？
整体来看偏利好！
我们构建的全国房地产市场机会与风险监测系统中，有一项核心指标 —— 全国经济环境景气指数。
该指数综合多项细分经济指标测算得出。
该指数数值大于 0 代表经济景气区间，小于 0 则为不景气区间。
从走势来看，2021 年整体处于景气区间，2022 年景气度快速转弱。
主要受 2022 年疫情反复，叠加房地产市场持续大幅降温双重因素影响。
但近几个月全国经济环境景气指数震荡上行，6 月份数值为 - 45，已是 2022 年经济大幅降温之后的相对高位。
经济景气回升主要依托制造业回暖、出口高增、物价回升等因素。
由此可以得出核心结论：
虽然经济复苏呈现 K 型分化，但整体复苏趋势明确，经济景气度正在稳步抬升。
这一底层逻辑，也是今年全国多数城市房地产市场表现优于 2024、2025 年的核心原因，属于楼市的隐性利好。
后续我们也会持续跟踪全国经济环境景气指数走势，以此判断楼市何时能够真正全面止跌。
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