黄金跑了？这家公司年报难产触发退市警报，或首收非标审计意见

距离年报法定披露期限已经过去两个月，ST萃华仍未公布2025年年报，由此拉响退市警报。年审机构曾称，很可能对ST萃华2025年财务报表出具非标准意见的审计报告，原因之一是“存货实存数量与财务报表结存数量存在重大差异”。而据经审计的2024年年报，公司存货中有85%与黄金相关。

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年报“难产”触发退市警报，存货账实不符或大多为黄金

截至2026年7月2日，ST萃华（002731.SZ）仍未披露2025年年度报告。

此前，因未能在法定期限内披露2025年年报，公司股票已自2026年5月6日起被实施停牌。若公司在股票停牌两个月内仍无法披露2025年年报，公司股票交易将被实施退市风险警示（*ST）。

需要注意的是，根据现行的深交所股票上市规则，若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的相关年度报告，公司股票将被强制退市。

ST萃华表示，公司存货、收入等重要事项核查涉及的范围广、工作量大，截至2026年7月1日，核查工作仍未完成，导致公司未能完成年报编制工作。

此前，立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：立信中联）在4月中旬出具《ST萃华2025年年审会计师对审计工作进度和审计执行情况的说明》（以下简称：《年审会计师说明》）并提到：ST萃华尚未提供收入、成本、其他应付款、合同负债以及合并报表等相关科目的重要审计证据，可能导致审计范围受到限制。

立信中联还称，会计师在存货监盘中发现，ST萃华存货实存数量与财务报表结存数量存在重大差异，虽已执行监盘、访谈等审计程序，但仍无法获取充分、适当的审计证据，判断财务报表中存货科目的真实性与准确性，亦无法判断该差异对收入、成本等相关科目及对财务报表整体的影响。

2025年三季报显示，截至2025年9月底，公司存货账面价值高达37.23亿元，占总资产的59.45%。

ST萃华原本主营珠宝饰品，2023年收购思特瑞锂业，由此新增锂盐业务。据经审计的2024年年报，公司期末存货账面余额为32.57亿元，其中27.79亿元与黄金相关，占比约85%，主要是库存商品和原材料。包括黄金、铂金、K金、钻石、镶嵌饰品在内，黄金分部存货合计约29.23亿元。

并且，子公司深圳萃华以价值不低于4亿元的黄金珠宝首饰存货作为抵押担保，从银行取得1.55亿元流动贷款，贷款期限自2024年6月至2025年6月。

值得注意的是，辽宁证监局曾在2019年的现场检查中发现，ST萃华部分存货由深圳萃华代保管，该部分存货未按规定单独存放和记录，存货在ST萃华和深圳萃华之间流动时未办理相关手续，未详细记录存货入库、出库及库存情况。

上市十余年或将首次收到非标审计意见

根据《年审会计师说明》，包括审计范围受限、存货异常在内，立信中联就财务报表审计执行情况共提出6点说明，并称“以上事项很可能导致我们对ST萃华2025年财务报表出具非标准意见的审计报告”。

2026年以来，ST萃华披露了一系列诉讼相关公告，涉及买卖合同纠纷、金融借款合同纠纷、民间借贷纠纷。

立信中联指出，根据ST萃华公告的重大诉讼案件，相关诉讼尚处于审理阶段，会计师无法判断公司就上述诉讼可能需要承担的预计负债的计提是否合理，无法确定ST萃华是否存在其他未经披露的重大诉讼，以及这些事项可能对财务报表产生的影响。

诉讼事项导致ST萃华多个银行账户被冻结、多处房产被查封，并有大量借款逾期。公司现金流紧张，已对正常运营构成较大影响。立信中联表示，这些事项表明存在可能导致对ST萃华持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。并且，ST萃华未能提供与改善持续经营能力相关的具体计划或措施。

思特瑞锂业收购事项很可能触发业绩补偿，但承诺方陈思伟持有的ST萃华股票被诉前保全冻结，其名下房产及其他股权投资也被冻结。截至《年审会计师说明》出具时，会计师无法判断其对ST萃华业绩补偿是否具有偿还能力，以及可能偿还的金额。

立信中联还提到，ST萃华因涉嫌信息披露违法违规，于2026年2月被证监会立案调查。会计师无法判断立案调查最终结果可能对ST萃华2025年财务报表的影响。

就内控审计执行情况，立信中联认为，ST萃华在存货管理、大额资金进出管理、诉讼涉及争议事项的应诉流程等内部控制存在薄弱环节。相关事项将导致其对ST萃华2025年度内部控制出具否定意见的审计报告。

ST萃华2026年2月被立案调查后，我们发表《这家公司“ST”前夕被证监会立案，与违规借款对象是什么关系？》指出，ST萃华多次遭监管处罚，都与子公司深圳萃华有关。

2026年5月，ST萃华又因未按规定披露定期报告，年内第二次被证监会立案。

ST萃华早在2014年就在A股上市，截至2024年，公司年审意见均为标准无保留意见。立信中联从2022年开始为ST萃华提供年审服务，2024年度审计费用为128万元。

预计扣非净利增长超过154%，却爆发流动性危机

2026年1月，ST萃华披露业绩预告，预计2025年实现归母净利润2100万元至3100万元、同比下降85.69%至90.31%，预计扣非归母净利润为1.62亿元至2.42亿元、同比增长154.81%至280.64%。

对于业绩变动原因，ST萃华提及，公司珠宝板块业务受黄金行情上涨影响，经营业绩有所增长；锂盐板块转亏为盈，经营业绩有所增长。此外还有两项非经常性损益的影响：一是子公司思特瑞锂业向兴发集团（600141.SH）转让磷氟锂业2%的股权，二是公司期末确认业绩承诺事项，预计增加净利润。

ST萃华当初收购思特瑞锂业时附有业绩承诺：2023年至2025年的累计净利润（剔除因股权激励等产生的股份支付费用并扣除非经常性损益）不低于3亿元。若思特瑞锂业累计实现的净利润数低于承诺数的90%，其原实控人陈思伟将对ST萃华进行补偿。

2023年、2024年，思特瑞锂业累计完成业绩承诺-1.07亿元。ST萃华2025年半年报显示，思特瑞锂业上半年实现营业收入5.2亿元、净利润-645.27万元。公司已对思特瑞锂业资产组计提商誉减值准备1.48亿元，占其商誉原值的近30%。

值得注意的是，通过一系列资本运作，2023年8月，陈思伟成为ST萃华的实际控制人。

自ST萃华2025年年报延期以来，公司证券事务代表尉春华、职工董事柴钢、副总经理熊跃东相继辞职。2026年6月29日，ST萃华还发布公告称，公司及子公司深圳萃华部分借款未能如期偿还，新增3笔借款逾期。至此，公司及子公司累计借款逾期本金为9.51亿元。

ST萃华从今年开始爆发借款逾期。截至2026年2月6日，累计借款逾期本金为2.54亿元，合同纠纷和借款逾期导致公司45个银行账户被冻结，实际冻结累计金额为472万元。

根据深交所上市规则，若上市公司主要银行账号被冻结，深交所将对其股票交易实施其他风险警示（ST）。2月10日起，公司股票简称由“萃华珠宝”变更为“ST萃华”。

ST萃华2025年三季报显示，截至2025年9月底，公司货币资金为4.38亿元，而短期借款高达17.07亿元，一年内到期的非流动负债为1.72亿元。公司资产负债率为68.78%，速动比率为0.31倍，流动比率为1.26倍。