来源:市场资讯
(来源:红星新闻)
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▲6月20日,杭州CMS车展上的阿维塔展台 据视觉中国
三年营收累计464.71亿
累计亏损约112亿
2025年11月27日,阿维塔递表港交所,冲击港股IPO央企新能源第一股。然而6个月后,阿维塔因未完成上市聆讯及挂牌,招股书自动失效。另一家央企新能源岚图汽车(07489.HK) 已于3月19日在港交所主板挂牌上市。
5月27日,阿维塔方面对此公开回应称,此次失效属于IPO过程中的常规技术性流程,公司正在根据要求更新招股书,将尽快重新递交,整体上市推进节奏不受影响。
6月30日,阿维塔再次发起上市申请,财报数据更新到2025年年底。
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▲招股书截图
招股书显示,2023年至2025年,阿维塔分别实现营收56.45亿元、151.95亿元、256.31亿元,三年累计约464.71亿元。公司表示主要是由于新能源乘用车销量增加。
公司同期的毛利率分别为-3.0%、6.3%和9.4%。相比之下,“蔚小理零”2025年的综合毛利率分别为13.6%、18.9%、18.7%、14.5%,岚图汽车更是高达20.9%。
阿维塔这三年的研发开支分别为6.6亿元、12.14亿元、20.86亿元;行政开支分别为5.8亿元、7.06亿元、7.66亿元;销售及营销开支分别为23亿元、30.4亿元、32.8亿元。
这给公司的盈利能力带来了压力。2023年至2025年,阿维塔的净亏损分别为36.93亿元、40.18亿元、34.89亿元,三年合计约112亿元。
阿维塔四轮战略增资合计约190.67亿元,三年已烧掉6成。为降本增效,今年4月,长安汽车(000625.SZ)党委书记、董事长朱华荣宣布,将对阿维塔与深蓝汽车实施战略性整合,战略不变、品牌不变,将坚持原有市场定位,但技术、供应链、运营等资源将实现高度协同,公用资源有望降低20%到30%。
今年前5个月销售2万辆
不到去年同期的一半
毛利率的改善通常与规模效应及高毛利产品占比提升有关。
2025年是阿维塔上市以来表现最好的一年,全年销量12.27万辆,同比增长99%,连续10个月月销破万辆,11月甚至创下了1.4万辆的峰值。
然而今年前5个月,阿维塔的总销量仅为2.02万辆,还不到去年同期的一半。按照年初定下的22万辆全年销量目标,阿维塔今年前5个月才完成了不到10%。
阿维塔今年的月销量徘徊在5000辆左右,5月销量7336辆创年内单月新高。而“蔚小理”、极氪、小米汽车纷纷破3万辆,零跑汽车(09863.HK)更是超8万辆。
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主力车型方面,阿维塔已推出四款主要量产车型,即阿维塔06、07、11和12系列,所有车型均提供纯电与增程动力两种选项,售价介于20万元至70万元。2024年上市的阿维塔07与2025年上市的06系列,建议零售价分别为22万元-28万元,21万元-28万元。两款定价更低的车型帮助阿维塔在2024年与2025年实现销量翻倍增长。
但在竞争最激烈的20万元-30万元价格带,阿维塔面临特斯拉(TSLA.US)、小米汽车、小鹏集团(09868.HK/XPEV.US)、比亚迪(002594.SZ)、极氪的多款竞品。2025年按销量计,阿维塔在中国新豪华新能源乘用车市场中排名第八。
投资引望首年分红1.82亿
估值降至约260亿
阿维塔于2025年以115亿元战略入股引望,持有10%股权。招股书显示,其首年即实现正向投资收益,2025年分占联营公司利润1.82亿元。
根据华为发布的年报,华为智能汽车解决方案业务(即“引望”)2025年营收450.18亿元,同比增长72.1%,为华为所有业务板块中增速最快。引望有望成为阿维塔的长期利润奶牛。除了财务回报,阿维塔还通过投资引望进一步加强与华为的合作。双方的合作模式已从HI模式升级为HI PLUS联合共创模式。
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招股书中披露了与引望联合共创模式下的三款新产品,包括2026年的一款全新大型SUV,2027年的全新中大型及大型SUV等。阿维塔与华为规划至2030年联合推出17款产品,覆盖轿车、SUV、MPV等细分领域。
阿维塔是长安、华为、宁德时代(300750.SZ)“CHN三角”联合塑造的。招股书显示,长安汽车直接及间接持有阿维塔已发行股本总额约41.57%;宁德时代合计持股9.38%。但随着华为、宁德时代赋能的车企越来越多,阿维塔的核心技术不再具有独占性。这让市场质疑,阿维塔的核心竞争力被削弱。
值得一提的是,博泰车联(02889.HK)去年下半年“出清”了持有的阿维塔0.89%股份,累计套现约2.3346亿元。博泰车联2025年半年报与11月的股权转让公告显示,阿维塔的估值已从约286亿元降至260亿元。
红星新闻记者 吴丹若
编辑 郭庄 审核 高升祥
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