上半年ETF格局剧变，半导体主题包揽“翻倍基”

来源：第一财经

总规模从6.02万亿回落至4.74万亿，千亿级ETF从“扎堆”到“消失”。2026年上半年，极致分化的行情在ETF市场上刻下了清晰的印记。

Wind数据显示，截至6月30日市场上共有1595只ETF基金，规模共计4.74万亿元，与2025年末相比，ETF基金数量增长13.12%，规模缩水21.32%。

分化的股票行情，在ETF市场上体现为资金流向的鲜明变化。宽基ETF处在严重“失血”的一端，仅与沪深300ETF挂钩的30只ETF资金净流出量就超9600亿元，在资金持续流出的影响下，目前市场上已无千亿级宽基ETF。

另一端，与中证半导体材料设备主题指数（931743）、中证全指通信设备指数（931160）挂钩的ETF，上半年总规模均膨胀超300亿元，同时，半导体、芯片两大行业主题ETF，包揽了上半年业绩翻倍的ETF的全部名额。

千亿级ETF暂别“舞台”

Wind数据显示，与沪深300、中证1000、上证50、中证500、中证A500和科创50这6只宽基指数挂钩的ETF基金，上半年规模合计减少1.7万亿元，每个品类缩水均超千亿元。

其中，与沪深300指数挂钩的ETF遭到最猛烈的资金抛售，相关产品资金净流出量达9637.59亿元。仅华泰柏瑞沪深300ETF这一只产品，规模从2025年末的4000多亿元降至目前的948.71亿元，“失血”超3000亿元。

宽基ETF曾是“巨无霸”接连涌现的赛道。2023年8月，华泰柏瑞沪深300ETF成为市场首只千亿级产品。2024年10月末，千亿级ETF数量一度达到8只的峰值。但过去半年，这些产品加速告别千亿阵营。随着6月末华泰柏瑞沪深300ETF规模跌破千亿，千亿级ETF数量宣告归零。

宽基ETF热度“退潮”的同时，行业主题ETF成“吸金”主角。Wind数据显示，上半年资金净流入量居于前三的指数分别为中证半导体材料设备主题指数、中证全指通信设备指数和SGE黄金9999指数。紧随其后且上半年规模增长超百亿的指数，也多为热门行业主题指数，比如中证电网设备主题指数（931994）、国证商用卫星通信产业指数（980018）等。

其中，黄金ETF的规模随着行情变化波动明显。年初金价连涨时，资金蜂拥而入，部分资金甚至“越跌越买”，带动规模最大的黄金主题ETF华安黄金ETF规模一度冲破千亿元。而随着黄金价格节节走低，资金也终于“掉头”：近两个月，与SGE黄金9999指数挂钩的ETF资金净流出超200亿元。

业绩首尾差超200%

出现鲜明分化的不只有资金流向，还有业绩。Wind数据显示，今年上半年ETF产品业绩首尾差超200%。

在涨幅榜上，上半年ETF市场共有23只“翻倍基”，且均为半导体、芯片主题ETF，前10名更是清一色的半导体主题ETF。

前三名挂钩上证科创板半导体材料设备主题指数，涨幅均超170%；紧随其后的6只产品分别与中证半导体材料设备主题指数、中证半导体产业指数挂钩。华泰柏瑞中韩半导体ETF在韩国存储双雄和国内半导体个股共同带动下涨159.49%，位列第四，成为前10名中唯一一只跨市场产品。

此外，还有8只科创芯片主题ETF包揽了涨幅榜第11～19名的位置，也都实现了业绩翻倍。

在跌幅靠前的产品上，投向港股互联网板块的ETF纷纷上榜。其中，与中证港股通互联网指数挂钩的多只ETF上半年跌幅超30%，国泰中证港股通互联网ETF以40%的跌幅暂时垫底。此外，地产、旅游等行业主题ETF受板块表现拖累，跌幅也较大。

竞争格局仍将改变

资金流向、产品业绩等多重因素共同影响下，规模居前的产品被宽基ETF“霸榜”的格局也随之松动。

截至今年年中，市场上排名前10的ETF种类更加多元：包括2只宽基ETF、2只债券ETF、2只货币ETF、3只行业主题ETF和1只商品型ETF。

未来这种变动或仍将持续。“从历史来看，热门的板块都会有一些波动，也就是热的时候很多人买，热度降了规模也会下降。”某头部公募投研人士向第一财经表示。

该人士进一步分析称，宽基ETF的持有“大户”多为机构资金，个人则多偏向行业ETF，这意味着即使半导体、通信等板块热度消退，资金也不会大量回流到宽基ETF中。

此外，6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，沪深交易所发布主动ETF业务指引，基金公司也纷纷为这一新品“备战”。

第一财经了解到，各家公募正在投研团队、交易系统、风控管理等方面加紧准备，激烈争夺首批发行产品的资格。

国信证券认为，主动ETF在全球范围内已成重要趋势，截至2026年5月底的资产管理规模达到2.49万亿美元，较去年底的1.93万亿美元增长近三成。随着国内相关规则落地，主动ETF有望丰富国内ETF产品谱系，为投资者提供更透明的主动管理工具，同时推动公募行业在费率、流动性与策略差异化上展开新一轮竞争。

(本文来自第一财经)