北京
来源：21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 冯紫彤
2026年上半年，A股行情主线在数次剧烈震荡中不断切换，资金亦在多板块间频繁腾挪。
以“抗跌”著称的银行股，未能延续去年的强势表现。Wind数据显示，截至6月30日收盘，银行板块年内跌12.27%，在31个申万一级行业中位列第18位。板块总市值较年初减少约1.5万亿元，总市值的“头把交椅”暂让给了势头正盛的电子板块。
不过，高分红、低估值属性的银行股仍然是A股“压舱石”的代表。四大行稳居市值第一梯队，同时中国银行、成都银行等6只个股也在上半年创下股价历史新高，为板块保留了不少亮色。
行情分化之下，谁在上半年脱颖而出？银行股的基本面是否依然扎实？券商在中期展望中释放了怎样的信号？
青岛银行涨幅居首
回顾2025年，“稳健”与“确定性”曾是市场的最高优先级。工商银行、农业银行等“巨象”成为“黑马”受到市场青睐，股价一路走高。
但进入2026年，市场风险偏好显著回升，科技等高弹性成长板块成为市场热点，稳健的银行板块暂时让出舞台中央。
（图片截取自Wind）
截至6月30日收盘，42只银行股仅6只实现年内正收益，仅青岛银行年内股价涨幅超过10%、达到17.1%，成都银行位列第二位、年内累涨9.8%；江苏银行年涨6.98%位列第三，宁波银行、建设银行、齐鲁银行分别涨5.7%、3.77%和2.58%。
股价批量回调之下，银行板块市净率（PB）进一步探底。
截至6月30日，板块内市净率最高的个股为宁波银行，仅0.84倍；成都银行、招商银行以0.82倍和0.79倍紧随其后。与此同时，多达20只个股市净率不足0.5倍，民生银行、贵阳银行更分别下探至0.25倍和0.29倍，板块估值已行至历史冰点区间。
建行、中行齐创股价新高
分化行情之下，多只银行股仍在上半年迎来了自己的高光时刻。
6月12日，建设银行、中国银行、成都银行齐齐上涨并迎来上市以来股价“新高”，在盘中最高价分别达到每股10.72元、6.29元和20.14元。重庆银行、杭州银行、渝农商行也在上半年创下股价新高。
总体看，建设银行的高光时刻起于5月下旬，不仅股价突破10元，成为国有大行中唯一股价上两位数的银行。6月30日，建设银行股价收于每股9.63元，较年初上涨3.77%。
（图片截取自Wind）
在日前召开的建设银行2025年度股东大会上，建行副行长纪志宏曾回应股东对于股价的关切。他表示，回顾本轮股价稳步上行核心源于市场对建行发展战略、经营基本面与长期投资价值的认可。
“2025年，建行A股、H股股息率分别超过4%、6%。在低利率背景下，建行作为高股息、低波动的优质资产，投资价值持续显现，获境内外资金不断增持”，纪志宏还表示，“我们有信心以稳健的经营成效，持续为广大股东创造稳定回报与长期价值。”
7月，民生银行、无锡银行、中国银行、建设银行等将陆续分红，近千亿元“现金红包”已在路上。
下半年能否绝地反击？
银行板块上半年的回调，在多位分析师看来，并非基本面恶化所致，更多是交易层面的阶段性再平衡。
从一季报表现来看，42家上市银行中，有36家实现营收正增长，其中12家银行营收增速达到两位数；37家实现净利润正增长，青岛银行归母净利润同比增长21.16%，齐鲁银行、常熟银行、重庆银行、宁波银行、杭州银行净利润增速均突破10%。
综合银行一季报，在净息差逐步企稳的支撑下，行业经营拐点已初显。华源证券固收首席分析师廖志明曾表示，“今年银行业绩大概率是过去四年中增速最高的”。
良好基本面的预期下，下半年银行股能否创造惊喜？多家机构在中期展望中给出了趋于乐观的判断。
中金公司直言，“A股银行当前估值是配置型资金入场的合意位置”，并看好7月银行股表现。
中信证券研报也表示，“银行股下半年有望演绎‘高确定性权益资产’重估，绝对收益空间广阔”。展望2026年至2027年，其表示，银行板块已步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已现改善，预计今明两年行业ROE将企稳于8%至9%区间，有望助推板块估值修复。
华泰证券同样在中期展望中明确建议“把握息差拐点下的银行加配机会”。分析师指出，随着前期高息存款陆续到期，银行负债成本压力将逐步缓解，息差有望迎来温和修复。尽管当前市场风格极致偏向成长，但部分资金存在高低切换需求，银行作为滞涨且基本面改善的方向，有望受益于市场再平衡过程。
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