上海
中炬高新的调整开始迎来阶段性兑现。
6月30日，中炬高新发布2026年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润3.90亿至4.30亿元，同比增长51.84%至67.41%；扣非归母净利润3.20亿至3.80亿元，同比增长21.71%至44.53%。
公司表示，业绩增长主要受益于调味品业务放量、供应链优化带来的毛利率改善，以及费用管控精细化推动费用率下降。
利润修复的背后，是公司过去一年多围绕渠道和价格体系、供应链效率及费用管理展开的一系列调整开始显现成效。
此前，调味品企业常见的增长方式，是通过经销商扩张、渠道压货和费用投放拉动收入。但在需求放缓、渠道库存累积、价格体系承压后，这套模式的边际效率开始下降。
中炬高新的调整，首先落在渠道端。公司一方面清理库存、稳定价盘，减少渠道过度压货对报表的扰动；另一方面推进经销商分级和客户结构优化，把资源更多投向终端动销和重点客户。
2025年底，公司曾对外表示，渠道库存已恢复至良性水平，2026年继续以终端动销为导向强化供货和库存监控。
渠道修复的效果，最终会传导到收入和利润两端。
库存压力下降后，经销商补货意愿改善，收入端更容易恢复正常节奏；价格体系稳定后，企业也能减少低效促销和渠道返利，把费用更多转向真正能带来动销的终端投入。
基础调味品仍是公司的基本盘，但酱油、鸡精鸡粉等品类已进入成熟阶段，行业竞争也从单纯渠道扩张，转向产品结构、价格带和终端效率的竞争。
这也是中炬高新近年不断强调“再造一个厨邦”的背景。
今年2月，中炬高新拟收购四川味滋美55%股权，切入川式复合调味品赛道。味滋美深耕川味复合调味品，在火锅底料定制等领域具备一定经验和B端餐饮服务能力。
对中炬高新而言，这既是对复合调味品品类短板的补充，也有助于其从家庭消费场景，向餐饮、定制化和地方风味调味品延伸。
但这笔并购的效果仍需时间验证。
复合调味品空间更大，竞争也更激烈。中炬高新能否把厨邦的品牌和渠道优势，与味滋美的复调产品能力和B端资源真正打通，还要看后续整合进度。
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