广东
沉寂已久的医药板块近期迎来明显回暖。
近期，在政策优化、产业催化以及资金回流等多重因素推动下，创新药板块表现活跃。
机构认为，随着行业基本面持续改善、创新成果加快兑现，创新药板块有望迎来新一轮估值修复机会。
医药ETF获资金持续加仓
近期，创新药成为市场关注度较高的板块之一。
数据显示，截至6月29日，多只医药相关ETF近一周获得资金净流入。其中，广发中证香港创新药ETF近一周获得19.64亿元资金增持，银华中证创新药产业ETF、汇添富国证港股通创新药ETF分别获得14.73亿元、13.68亿元资金净流入，广发中证创新药产业ETF、易方达沪深300医药ETF等产品也均获得资金加仓。
与此同时，板块赚钱效应持续显现。截至6月29日，国泰上证科创板创新药ETF近一周上涨11.03%，汇添富上证科创板创新药ETF上涨10.97%，天弘恒生沪深港创新药精选50ETF上涨10.84%，富国中证沪港深创新药产业ETF、东财中证沪港深创新药产业ETF等产品涨幅均超过9%。
市场人士认为，在此前科技成长板块持续活跃的背景下，医药板块经历了较长时间调整，整体估值处于相对低位。随着市场风格逐步趋于均衡，低估值、高成长方向开始重新受到资金关注。
政策与产业催化共振
消息面上，创新药行业也正迎来多项积极催化。
政策层面，国家医保局公布2026年医保目录初审结果，共有557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，意味着“医保+商保”双目录谈判进入实质推进阶段。与此同时，预申报机制、8年价格保护等新机制同步落地，进一步完善创新药支付体系，为创新药商业化提供更加稳定的政策预期。
产业层面同样利好不断。近期，多款创新药陆续获批上市。此前5月，中国创新药领域还完成两笔超百亿美元BD交易，创新成果持续获得国际市场认可。与此同时，部分龙头医药企业二季度经营持续改善，也进一步增强了市场对行业基本面的信心。
机构看好创新药估值修复机会
随着政策支持力度持续增强、创新成果加速兑现以及企业盈利能力逐步改善，市场对于创新药行业长期发展的预期也不断升温。
华宝基金表示，从交易层面来看，年内市场风格割裂，以AI为代表的科技公司虹吸资金，医药板块股价与基本面显著背离，超跌低估属性突出。在存量资金博弈格局下，结构性轮动或为板块带来估值修复动能。
华夏基金表示，从近期市场动态来看，随着AI交易的拥挤度持续提升，部分资金或会寻找低位板块进行高低切换，创新药或迎来新的配置窗口。
Wind数据显示，2026年一季度，科创板28家创新药公司合计实现营业收入约192.33亿元，净利润19.94亿元，行业整体跨过盈利拐点，营收在2025年高基数基础上续增超30%。头部创新药企正在从预期定价走向业绩兑现，行业逐步迈向“盈利兑现+高速增长”的发展阶段。
与此同时，当前医药生物板块整体市盈率约30倍，处于2010年以来历史分位的20%以下，市净率处于历史分位的3%以下。在此背景下，上市公司回购持续增加，资金端也出现明显加仓信号。具体来看，2026年一季度公募基金医药持仓比例回升，剔除纯医药主题基金后，普通主动权益基金也在持续加仓创新药、CRO赛道，机构资金正逐步布局医药板块。
责编：杨喻程
校对：王朝全
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