政策多点布局 资本持续加码 脑机接口商业化提速

本文转自【中国证券报】；

近日，广东、安徽两地相继发布脑机接口发展行动计划，围绕技术攻关、临床转化、产业集群培育完善配套扶持政策，国内脑机接口产业政策体系加速成型。政策红利持续释放带动行业投融资热度走高。硬科技企业博睿康科创板IPO进入问询阶段，A股康复器械企业翔宇医疗披露定增预案加码脑机康复赛道。

业内人士认为，多地专项政策扫清产业化落地障碍，一二级市场项目接连落地，行业脱离纯概念炒作阶段，进入政策、产业、资本协同推进的商业化阶段，具备医疗临床转化能力的企业将持续获得资本青睐。

资本热度持续攀升

北京第四波科技智库联合中关村天成创新研究中心此前发布的《中国脑机接口商业化前瞻报告》显示，2025年全年脑机接口融资事件24至26起，融资总额接近14.5亿元，2026年前三个月，脑机接口企业融资总金额已超2025年全年，资本涌入速度明显加快。

近日，冲刺“脑机接口第一股”的博睿康科创板IPO已进入问询阶段，此前公司IPO申请于2026年6月11日获得受理。公司本次拟募资25亿元，扣除发行费用后将投资脑机接口研发项目、脑机接口产业化建设项目、补充流动资金。

翔宇医疗日前发布定增预案，拟向不超过35名特定对象发行不超过公司总股本30%的股份，募集资金总额不超过13.66亿元，用于智能康复机器人、脑机接口康复设备等前沿创新产品研发，建设期5年。

翔宇医疗相关负责人对中国证券报记者表示，当前国内神经、重症、智能康复高端器械国产化缺口显著，叠加国家配套创新医疗器械扶持政策，行业产业化发展基础扎实。定增落地将补充公司长期研发资金，加速技术转化、扩充高端产品管线，巩固公司康复设备龙头地位。

北京脑科学与类脑研究所所长罗敏敏对中国证券报记者表示，资金投入有利于改善科研人员待遇、加速技术迭代与产学研产业化合作。作为国资控股企业，芯智达下一步将在市政府指导下进行改制，引入社会资本，助力产品性能提升、芯片优化、系统集成度提高和能耗降低，解决现有资金难以覆盖的研发需求。

据悉，芯智达是一家由北京市政府联合中关村发展集团出资、北京脑科学与类脑研究所牵头成立，专注于神经技术产业转化的科技创新平台型企业。

政策赋能技术多点开花

脑机接口是神经科学、微电子、人工智能算法与医疗器械工程的融合技术，实现大脑与外部系统间的直接双向通信，无需依赖外周神经或肌肉。脑机接口按信号采集方式分为非侵入式、半侵入式与侵入式三类。

近日，安徽、广东两地相继发布行动计划，明确中长期产业发展目标与落地路径。广东提出，到2030年，新增100家脑机接口科技型企业，打造10款以上非侵入式脑机接口爆款产品，在医疗领域建成200个脑机接口病房，核心产业规模达到百亿级，辐射上下游产业规模达到千亿级。

依托各地产业政策持续赋能，国内脑机接口技术研发与落地进程持续提速。据悉，由芯智达联合北脑所共同研发的“脑电采集仪”获批上市。该产品主要面向医疗机构，用于采集和记录人体脑电生理信号，在医疗机构中供培训合格的医务人员使用。罗敏敏介绍，双方联合攻关的“北脑一号”智能脑机系统，目前已进入注册临床试验阶段，截至2026年6月中旬已完成近30例人体植入，最长植入时间超15个月，系统安全稳定。计划2026年完成全部注册临床入组，2027年申报三类医疗注册证。“北脑二号”智能脑机系统在此前千通道级的有线版系统的基础上，进一步完成了512通道无线全植入产品的研发，实现高效、低损伤植入，已进入大动物植入试验阶段，预计在今年开始临床验证。

在产业培育政策持续加码之外，支付端配套改革也打通商业化关键堵点。5月份，2026年度上海城市定制型商业补充医疗保险“沪惠保”启动参保，新增“脑机接口手术耗材费用保障”，保额15万元，覆盖住院期间脑机接口手术自费材料费用。开源证券认为，从2025年3月医保局为脑机接口收费立项到2026年5月商保覆盖，脑机接口支付端已经实现从手术费到耗材支出全链路打通，脑机接口真正向普惠化、商业化迈进。

产业落地有望提速

罗敏敏表示，脑机接口产业化早期以高成本研发投入为主，规模化发展后成本控制将成为关键，目前芯智达正在扩建生产线，随着规模化推进，成本有望下降。但产业化最大的挑战并非硬件成本，而是算法优化和解码稳定性。脑机接口电极会因大脑活动产生微弱位置偏移，影响记录稳定性，规模化后无法为每位患者配备工程师优化参数，需研发更智能、动态自调整的算法。

放眼全球竞争格局，罗敏敏坦言，我国侵入式脑机接口相较欧美起步滞后15至20年，在基础科研、产业化配套、临床试验体系、专业人才储备上仍存差距。不过国内近年来研发提速明显，部分细分技术指标已跻身国际第一梯队，依托国家政策持续扶持，中外差距将稳步收窄。我国布局脑机接口并非对标海外开展同质化竞争，核心初衷是满足未被满足的临床医疗需求、造福病患，行业乐于全球科研协同创新，未来有望依托大量临床真实数据参与制定全球行业标准。

开源证券认为，脑机接口行业步入应用落地阶段，医疗为核心赛道且长期成长空间广阔，2035年市场规模预计超600亿元。

中信建投证券认为，脑机接口已被纳入“十五五”重点培育的未来产业范畴，多重政策强力支持下，产业落地有望提速。该赛道兼具医疗属性与前沿科技属性，短期主要应用于疾病治疗，长期若实现人脑增强、并与AI和机器人融合，有望打开万亿市场空间。我国脑机接口技术研究进展在全球处于相对领先地位，有望培育出全球领先的脑机接口企业，二级市场相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度，形成产业与资本双向共振格局。本报记者 傅苏颖