突然涨价...

上周五说了苹果突然调价的事儿，今天我想了想今天还有一些需要深入聊的。具体来说，Mac涨了900到3500块不等，iPad涨800到1800，Vision Pro也涨了2000。没预告，没缓冲，官网直接就改了。

我看了一下社交媒体上的反应，基本分两种。一种是赶快去山姆抢货的，山姆还有老价格的库存，消息一出当天就被扫光了，代购加价45到300块转手。另一种就是骂，说苹果吃相难看，成本涨一点零售价翻几倍。

这两个反应我都能理解，但都没说到点上。抢货的属于应激反应，骂街的属于情绪宣泄，都不是在思考这件事到底意味着什么。

库克接受华尔街日报采访的时候把涨价的原因推给了存储芯片，说AI数据中心疯狂抢货导致内存空前短缺，苹果已经替消费者扛了很久，实在扛不住了。他用了个词叫百年一遇的洪水。马斯克也在旁边帮腔，说这是他见过最猛的价格跳涨。

这个解释听起来合理。研究机构的数据摆在那，DRAM和NAND闪存的价格过去一年确实涨了很多，DDR5现货价从年初的30美元左右涨到了现在的46美元以上，半年涨了超过50%。HBM更不用说了，美光和SK海力士2026年的产能全部卖光，2028年计划投产的新产能也被预锁了。

说白了就是AI数据中心这只吞金兽，把原本属于手机电脑的存储产能给吃了。上游吃肉，下游挨打，中间商连汤都快喝不上了。

但我觉得吧，把账全算在AI头上也不太对。AI确实是始作俑者，可这中间有人趁乱多捞了好几勺。

美光那边有个高管在网上开怼了，说苹果以前5美元一片买我们的芯片，想涨到7美元都不给，现在采购价涨到了50美元一片，苹果反手就向消费者加价250美元，然后把锅甩我们头上。

我看了这个数字对比差点笑出声。5美元到50美元是10倍，50美元到250美元是5倍，确实两边都在涨，但算一下毛利率，苹果这一层的加成可比芯片厂狠多了。

当然了，苹果有自己的品牌溢价和渠道成本，不能简单按料本比来算，但美光说的也不是完全没道理。这波涨价的推手不止存储芯片一个，苹果在转移成本的时候自己也多揣了一份。

有意思的是，iPhone这次没涨。库克解释说手机受内存问题影响比电脑小，但明眼人都看得出来，iPhone是苹果的半条命，贡献了超过一半的营收，苹果不敢在手机上冒险。就在Mac和iPad上先试试水温，看看市场反应再说。

这就是典型的商业博弈，没有谁是纯受害者。

但真正让我觉得这事值得写的，是整条AI产业链的利益分配问题。

你们想一个事。这波AI革命，大模型的创造者是OpenAI、谷歌、Anthropic这些，算力体系是英伟达、台积电在搭，应用层是OpenAI、Anthropic、千问、豆包、Kimi在跑。结果呢，最赚钱的不是他们，是内存厂。

内存厂几乎什么都没做，单纯躺在供需缺口上，赚走了行业里最多的钱。三星、SK海力士、美光这三家今年利润都炸了。说得刻薄点，就是天上掉馅饼正好砸他们碗里了，连筷子都不用动。

而下游的消费电子品牌、手机厂商、PC厂商，包括你我这样的普通消费者，全在替这张馅饼买单。

这合理吗？从市场角度合理，供需决定价格。从产业角度不合理，因为创造核心价值的人没拿到对应的回报，卡在中间做标准品的人反而吃成了胖子。

历史上一旦出现这种利润分配严重扭曲的情况，就离纠偏不远了。要么是产能扩张把价格打下来，要么是有新的竞争者入场抢饭碗。

说到新的竞争者，苹果已经在行动了。英国金融时报6月27号报了个消息，苹果正在游说美国政府，希望获批采购中国长鑫存储的DRAM内存芯片。长鑫现在DRAM产能全球第四，长江存储的NAND闪存市占率已经到了13%，并列全球第四。

这就有意思了。美国天天制裁中国半导体，结果自己最大的消费电子公司扛不住了，反过来求着要买中国芯片。

更关键的是，长鑫2026年末DRAM月产能预计突破30万片，长江存储武汉三期下半年就要大规模量产了。机构测算国内存储产能还有两到三倍的拓展空间，到2028年全球份额可能到20%到25%。

我写过很多次了，一旦中国厂商进入某个赛道，规模化降本的速度从来不会让人失望。面板是这样，光伏是这样，锂电池也是这样，存储芯片大概率也不会例外。

所以那些觉得存储涨价能一直持续下去的人可能要失望了。不是说明天就跌，美银说短缺至少持续到明年底，短期内供需格局不会变。但放到两三年看，国产替代的产能一旦上来，现在的暴利就该收场了。

这个逻辑对投资有什么启发呢，我觉得起码有两条。

第一，现在追存储芯片概念股要小心。短期业绩确实好，但市场从来交易的是预期，不是现在。一旦市场开始price in国产替代的产能释放，哪怕利润还在涨，估值也会提前往下走。历史上股价见顶经常是增速刚开始往下拐的时候就先跌为敬了，根本等不到业绩转负那一天。

第二，真正值得关注的是被存储涨价压制的下游公司。消费电子品牌、手机厂商、PC厂商，现在都在挨打，利润率被压缩，估值被砸。但如果有国产存储的产能释放，成本压力一松，盈利弹性会很大。当然前提是这些公司自己别在别的方面作死。

我前几天看过一个数据，今年5月中国规模以上工业企业利润同比涨了21.1%，其中AI链条上的芯片、设备、光纤利润翻着倍地涨，但下游的消费电子组装厂日子就不好过。这种上下游利润分配的撕裂，迟早要均值回归。

说到消费电子涨价，其实苹果已经是最后一个动手的了。安卓阵营从3月就开始涨了，vivo、OPPO、小米的中低端机型涨了100到300，旗舰机型涨了1000到3000。PC端更狠，联想、惠普、戴尔、华硕、宏碁五家全涨了，热门机型涨幅超过30%。

雷军之前还喊话，说未来一年有换机计划的强烈推荐现在就换。我当时觉得他在搞营销，现在回头看他说的是大实话。

不过普通消费者也不用太焦虑。国补第三批625亿的以旧换新资金前几天刚下达，截至6月20日已经惠及了1.36亿人次，带动销售超过1万亿，补贴撬动比从去年的1比7.8提升到了1比10.3。虽然补贴不一定能完全对冲涨价，但有总比没有强。

而且说句实在的，电子产品不是必需品，手里的机器多撑一两年也没啥。等国产存储产能上来了，价格自然会松动。

1、黄金最近跌的也没老登那么惨。银行投资金条报价在890元每克左右，工行如意金890.38，中行吉祥金891.59，建行金890.20。不过有个事挺扎眼的，工行、建行、广发银行这几天陆续公告停办代理上金所的个人贵金属交易。这个信号我有点没太看懂，是金价波动大了在提示风险，还是监管想收紧个人贵金属交易的口子。之前水贝出过非法期货平台暴雷的事，15万人涉案，监管现在对这个领域警惕性很高。有了解内情的读者留言说说，这题我pass。

2、美国5月PCE物价指数同比4.07%，核心PCE同比3.41%，都是三年新高。所以也别怪美联储犹豫要不要降息，通胀根本没摁住。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利说今年可能要加一次息，2027年利率维持不变。路透的调查也显示多数经济学家预计今年利率不会动。我之前说过，美元降息这事不能指望太快，现在看确实如此。

3、中美经贸那边有个好消息。商务部确认双方同意成立贸易理事会，在理事会项下讨论对等降税。虽然离真正降税还有距离，但起码在谈，方向是对的。现在两边都需要喘口气，美国通胀压不住需要便宜货，中国出口也需要稳定市场。

4、央行这周搞了个新动作，宣布6月29日起在公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，固定利率、数量招标。简单说就是多了一个调节短期流动性的工具。本周央行总共净投放了3297亿逆回购，加上MLF净投放了2000亿，整体流动性还是偏宽松的。今年降准降息的空间还在，我看境外机构的分析，年内大概还有一到两次降准，LPR还有0.2到0.3个百分点的下调空间。

5、新型能源体系十五五规划这周发了，十五五期间能源重点项目和新业态总投资超20万亿。非化石能源装机占比从2010年的25%涨到现在的62%，煤电从61%降到32%。方向确定，但股票已经被炒了好几波了，这个位置追进去，心脏不好的建议慎重。

就这些吧。话说我昨天去商场路过苹果店，里面人还不少，但看的多买的少。店员说涨价消息出来之后反而刺激了一波成交，都是赶在山姆抢货的那批人，抢完了客流就下来了。

想想也正常，谁会因为涨价了就冲到店里买一个更贵的东西。涨价抑制需求，这是最基本的经济学常识。只不过在恐慌性涨价的氛围里，大家有时候会忘了常识。

发射～