倒计时2天！基金中考，冲刺历史新高

在公募中考进入最后两个交易日的收官阶段，基金上半年最佳业绩有望刷新历史纪录。

2026年上半年A股走出极致结构性行情，AI算力等高景气赛道持续走出独立行情，主动权益基金收益格局迎来极端分化，公募产品格局呈现“近科技则强、远科技则弱”的特征。

一方面，重仓科技赛道的基金净值大幅飙升，翻倍基数量过百只，175%的最高收益有望刷新基金中考历史纪录；另一方面，布局消费、港股等方向的产品业绩垫底，公募产品首尾悬殊的业绩差距已超200个百分点。此外，参考历史案例，基金上半年若有超高收益，后续延续全年业绩将面临波动压力，且收益增厚空间有限。

A股科技“一枝独秀”，公募中考冲刺历史极值

在AI算力、半导体等科技赛道行情的带动下，主动权益基金上半年中考成绩有望刷新公募半年度业绩历史纪录。

Wind数据显示，截至6月28日，全市场主动权益产品年内净值翻倍的基金数量已经突破百只，这些翻倍基无一例外将AI算力作为核心重仓对象。其中财通多策略福鑫定开、方正富邦核心优势、财通匠心优选、财通景气甄选混合、财通集成电路、广发远见智选混合、华商均衡成长、财通成长优选、财通品质甄选、东吴双动力混合等产品跻身业绩前十榜单，上述基金年内收益率均超过149%，基金经理金梓才所管多只产品位列其中。

当前财通多策略福鑫定开、方正富邦核心优势两只产品领跑全市场，年内收益分别达到175%、174%，两只产品收益率差距微乎其微，且大幅甩开其余基金，上半年业绩冠军预计将在这两只产品之间决出。

公募海外投资方面，尽管今年美股科技板块走出强势行情，但港股整体走势疲软叠加创新药板块行情阶段性回落，公募QDII整体收益明显不及A股主动权益基金。

目前表现最好的QDII来自易方达基金，易方达全球成长精选QDII、天弘全球高端制造、华夏移动互联的年内收益分别为116.72%、112.82%、104%。

值得重点关注的是，仅剩两个交易日的收官阶段，如果财通多策略福鑫定开、方正富邦核心优势能够守住170%以上的年内收益率，就将超越富国低碳环保股票基金在2015年上半年创下的160%半年度业绩纪录，打破公募基金上半年中考天花板。

回望公募历年中考成绩，2015年诞生的160.31%收益率长期是难以突破的标杆，本轮AI产业浪潮主导的结构性行情，令重仓科技的基金迎来净值爆发窗口，也让身处产业变革周期的2026年基金中考，迎来一次创造历史的机会。

业绩悬殊拉大，极致分化凸显赛道基金冷暖

虽然基金中考最佳业绩正在打破历史天花板，但极致的“二八分化”行情下，不同行业风格的基金产品业绩悬殊巨大，本次公募中考业绩首尾收益差距已达200个百分点，同样刷新历史纪录。

券商中国记者了解到，排名靠前的基金普遍集中持仓科技股，超高收益依靠少数高景气细分赛道拉动，前十基金持仓同质化特征突出，公募产品格局呈现“近科技则强、远科技则弱”的特征，偏消费类基金在资金虹吸效应下收益持续走弱，导致上半年基金首尾业绩差距最高达200个百分点。当前上半年业绩垫底的三只产品分别是信澳博见成长、同泰大健康主题、东方城镇消费主题，净值跌幅分别为35.03%、34.95%、34.81%。

以跌幅最大的信澳博见成长基金为例，产品重仓消费与互联网标的，港股配置比例偏高。截至今年3月末，该基金港股仓位达45%，前十大重仓股绑定宏观经济与居民消费赛道，包含江淮汽车、毛戈平、石头科技、理想汽车、阿里巴巴、小米集团、泡泡玛特等公司。这些个股远离今年上半年AI算力主线，在资金集中涌向科技赛道的背景下，这类行业公司持续遭遇基金减持与估值压缩。赛道选择的差异，已成为2026年上半年公募基金拉开业绩差距的核心原因。

科技长期逻辑强，极致行情全年延续难度大

虽然不少公募认为科技板块行情具备持续演绎的基础，但在中考最高收益达175%的背景下，这一轮半年度极致行情想要贯穿全年，难度正在显著增加。

对于后市风格走向，华宝基金指出，当前中国资产整体处于价值重估通道，A股后续有望走出慢牛行情。短期来看，股市微观流动性保持充裕支撑市场维持强势，股价短期更多受资金和情绪驱动。随着长线资金持续入场，市场基本面改善预期逐步抬升，外部风险充分释放之后，A股震荡上行的动力依旧存在。从中长期维度，市场想要持续走强，还需要宏观政策与科技产业逻辑双重加持。

摩根士丹利基金则表示，今年市场结构化强度明显超过2020年、2021年，中长期由经济结构和政策导向决定，短期则取决于盈利预期与风险溢价。流动性环境一旦边际收紧，行情会阶段性收敛，但中长期走势依旧要看盈利兑现和政策落地。AI是当前确定性最强的主线，并带动半导体、上游元器件材料景气同步上行。全球AI资本开支在2030年有望升至3万亿美元至5万亿美元，国内完整成熟的产业链能够承接海外订单外溢，成长空间持续打开。

不过，面对最高175%的半年度收益，不仅机构资金兑现需求增长，基民的落袋为安也可能导致基金的被动减持，基金在后续六个月的最佳收益走向何方有待验证。

券商中国记者也发现，在2015年的科技股行情中，富国低碳环保基金上半年拿下160.31%的高收益，但全年最终收益率仅定格在163.06%，后半年仅仅小幅增厚3个百分点。这一历史案例也说明，赛道红利形成的超高半程收益，想要转化为全年稳健回报，要面对不小的波动风险和上行压力，投资者也需要理性看待基金中考落地后的净值波动。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

校对：杨立林

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