北京
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来源：市场资讯
（来源：广发期货研究）
摘要：
2026年上半年油脂市场结构性分化显著，整体呈现现货高库存偏弱、远月政策预期偏强的近弱远强格局。年初马来棕榈油超高库存压制现货价格，板块上涨主要依靠原油走强、地缘冲突及生柴政策预期驱动；二季度马来增产、国内豆油高压榨累库叠加淡季弱需求，现货压力凸显，行情转入区间震荡，品种表现为棕油结构性偏强、豆油持续弱势、菜油冲高回落。
2026下半年随着印尼B50政策落地、厄尔尼诺减产预期发酵及四季度季节性减产来临，油脂供需格局将逐步收紧，行情整体先震荡蓄力、后重心上移，品种强弱排序为棕榈油、菜油、豆油，工业需求为全年核心趋势主线，季节性消费仅影响短期节奏。
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