四川
｜2026年6月25日 星期四｜
NO.1盘后狂飙超16%！美光财报“炸裂”，营收增346%，HBM供应紧张局面将持续至2027年以后
当地时间6月24日，美光科技公布2026财年第三财季财报，当季营收414.6亿美元，同比增长约346%；调整后每股收益25.11美元，同比增长逾12倍，营收、盈利及毛利率均创单季新高，并大幅超过市场预期。其中，数据中心业务收入115.2亿美元，创历史新高，高带宽内存（HBM）收入连续第二个季度突破10亿美元，AI服务器需求继续成为业绩增长的主要动力。
美光同时预计，第四财季营收将达490亿至510亿美元，高于市场预期。公司表示，2026年HBM产能已基本售罄，并已与主要AI客户签署长期供应协议。受AI训练、推理需求持续增长以及先进封装产能受限影响，HBM等高性能存储供需紧张局面预计将持续至2027年以后，存储芯片供应有望于2028年逐步改善。与此同时，美光首次披露正通过与战略客户签订多年期长期供应协议，进一步锁定未来收入、增强盈利稳定性，以降低传统存储行业的周期性波动。财报公布后，美光股价盘后一度涨超16%。
点评：此前市场因SK海力士HBM4扩产放缓等消息担忧AI存储需求降温，而美光超预期的业绩和乐观指引缓解了这一担忧。除AI需求持续强劲外，公司通过长期供应协议提升收入确定性，也显示其正尝试摆脱传统存储行业“强周期”特征，为未来业绩提供更稳定支撑。
NO.2黄仁勋：AI已能赚钱，英伟达客户买的不是服务器，是持续创收的基础设施
北京时间6月25日，英伟达举行年度股东大会。CEO黄仁勋表示，随着AI开始创造实际商业价值，“AI投资回报率的问题已经有了答案”，并再次将AI数据中心定义为“制造Token的工厂”，强调客户购买的不只是服务器，而是能够持续创造收入的AI基础设施。黄仁勋表示，英伟达系统的核心优势并非采购成本最低，而是拥有最低的Token生成成本、最高的Token吞吐量和更高的盈利能力。
黄仁勋同时宣布，面向下一代AI智能体的Vera Rubin平台已全面进入量产阶段，每一家主要模型开发商、超大规模云厂商及AI云服务商均在准备部署。此外，他认为物理AI将成为英伟达下一阶段的重要增长引擎，机器人、汽车和智能工厂将成为现实世界中的智能体。公司还表示，未来计划将50%或以上自由现金流持续返还股东。
点评：此次股东大会释放出英伟达对AI基础设施需求持续增长的坚定信心。随着Vera Rubin进入量产，英伟达正将竞争重点从GPU性能进一步延伸至AI工厂整体效率和推理经济性，并持续强化其在AI基础设施领域的领先优势。
NO.3OpenAI联手博通发布首款自研AI推理芯片，加速布局AI基础设施
6月24日，OpenAI与博通联合发布首款专为大语言模型推理设计的AI芯片Jalapeño。双方表示，该芯片从设计到流片仅历时9个月，将于2026年底开始在数据中心合作伙伴中实现吉瓦级部署，微软为首批合作方之一。OpenAI表示，该芯片主要面向ChatGPT、Codex及未来智能体产品，通过优化计算、内存和网络架构，提高推理效率并降低AI推理成本。博通透露，双方已规划多代产品路线图，下一代芯片预计于2028年推出，此后计划保持年度迭代节奏。
点评：随着AI推理需求快速增长，算力竞争正从采购GPU逐步转向自研芯片和基础设施自主可控。继谷歌、微软、亚马逊等科技巨头之后，OpenAI也正式加入自研AI芯片阵营，显示头部AI厂商正进一步向底层算力延伸，以降低长期成本、提升供应链自主性，并减少对通用GPU的依赖。
NO.4高通近40亿美元收购AI软件公司Modular，加速布局数据中心AI生态
当地时间6月25日，高通宣布将以全股票交易方式收购AI初创公司Modular，交易价值接近40亿美元。Modular开发的软件可支持AI模型跨不同芯片平台运行，无需针对不同处理器单独编写代码。高通表示，此次收购将增强公司AI软件能力，加速布局数据中心市场，并打造面向开发者的开放AI软件平台，以降低对单一芯片生态的依赖。市场认为，此举标志着高通正从AI芯片进一步向软件生态延伸，在AI基础设施领域挑战英伟达CUDA生态。
点评：随着AI竞争从芯片性能延伸至软件生态，越来越多芯片厂商开始围绕开发工具和软件平台展开布局。高通此次收购不仅有助于完善其AI数据中心战略，也反映出AI产业链竞争正逐步从硬件扩展至软件生态和开发者体系。
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