6月24日A股：指数全红，凭啥我的票跌？——拆解今天“假牛市”

指数红彤彤，账户绿油油——6月24日A股的真实一面

上证涨了0.11%，深证涨了1.24%，创业板涨了1.41%——三个指数齐刷刷翻红，怎么看都是个喜庆的日子。坐在电脑前盯了一天盘，你可能会问一句：“这红的是别人的账户，还是我的账户？”

答案很扎心——全市场4034只个股下跌，只有1434只上涨，超过七成的股票是绿的。指数红了，是因为涨的全是权重股——半导体龙头、锂矿巨头、算力硬件大票——而散户手里的小票，跌得亲妈都不认识。

就像班里考试，学霸们集体超常发挥，把全班平均分拉上去了，而你坐在角落里，看着自己59分的卷子，听着老师表扬“全班成绩稳步提升”——你心里只有一个念头：关我什么事？

科创50创历史新高，但你可能没吃到肉

今天最亮眼的，是科创50指数。

大涨3.82%，收报1989.43点，创下历史新高。科创板“股王”联讯仪器股价突破2500元，较发行价涨幅超3000%，刷新了A股新股上市以来的涨幅纪录。

半导体板块全面爆发。先进封装、存储芯片方向领涨全场，兆易创新以399.45亿元的成交额高居两市榜首，大涨10%。长电科技、电科芯片、汇成股份等多股涨停。芯片概念板块主力资金净流入高达287.9亿元。

锂矿板块同样强势拉升，永杉锂业、盛新锂能、融捷股份收获涨停。能源金属、高带宽内存、光刻机等板块涨幅居前。

听起来很热闹对吧？但别高兴太早——这些大涨的板块，散户手里有吗？ 半导体ETF、科创50ETF确实涨了，但如果你手里拿的是小票、题材股、消费股，今天可能就是另一番光景了。

跌停板上，躺着无数散户的眼泪

粮食概念走弱，北大荒跌停。猪肉概念调整，正虹科技、天域生物、大禹生物纷纷下挫。影视院线板块大幅下挫，中国电影封死跌停。旅游、教育、煤炭、农林牧渔、酒店餐饮全线下跌。

中证2000指数微跌0.05%，中证红利指数大跌1.49%——代表小票和红利股的指数都在跌。

这意味着什么？

意味着今天涨的，全是机构重仓的大票；跌的，全是散户喜欢的小票和题材股。

全市场106只涨停，58只跌停。涨停的，是你没买的；跌停的，可能就是你手里的。这种结构性撕裂，比指数跌3%还让人难受——至少指数跌的时候，你知道大家都亏；指数涨了你还在亏，那才是真正的孤独。

缩量信号：场外在观望，场内在换仓

今天沪深两市成交额3.28万亿元，较前一交易日缩量约1564亿元。连续两天缩量，说明什么？

场外的增量资金还在观望，没敢进来；场内的存量资金在玩“高低切换”——卖掉高位的科技股，换成低位的医药、金融，或者干脆从大票换到小票、从小票换到大票来回折腾。

北向资金今天小幅分化，整体小幅净流入，资金集中加仓医药赛道，同步兑现高位科技和贵金属的浮盈。内资主力全天净流出，抛售核心集中在半导体和有色周期两大前期热门主线。

翻译成人话就是：外资在买医药，内资在卖半导体，两股力量各玩各的，谁也没说服谁。

机构怎么看？翻一翻研报

非银板块在资金轮动下修复动能持续积聚，资本市场改革与国际化驱动产业趋势正在加速。光伏板块的底部配置机会也开始进入一些机构的视野。

更有意思的是关于震荡期的判断。有观点认为，A股当前仍处于震荡格局，K型分化明显。要打破这个格局，需要看两个变量：分子端要看半年报预告，一般在七月中旬附近业绩较好的公司会提前披露；分母端要看全球流动性，七月美国经济数据公布前后可能产生变化。如果这两端出现积极信号，三季度初可能会启动一波向上行情。

还有一个视角值得细品——科技股的定价锚正在从“确定性溢价”转向“成长性溢价”。中际旭创市值超越贵州茅台这件事，意义不在于排名本身，而在于中国资本市场定价范式正在发生根本性切换，未来科技股市值批量超过茅台，有望成为常态。

至于科技主线的持续性，有机构坚定看好，认为长鑫科技上市在即或构成新一轮上涨催化，将直接拉动国产半导体设备板块的估值重估。

把这些观点拼在一起，机构的共识大致是：短期震荡难免，但中期科技仍是主线，三季度初可能是关键转折点。

几句实在话

第一，别被指数骗了。 今天指数红了，但七成股票是绿的。看指数做决策，在今天这个市场里已经不太管用了。你要看的是自己手里的票在哪个阵营——半导体阵营在狂欢，消费阵营在挨打，小票阵营在哭泣。

第二，缩量不是坏事，但也不是好事。 缩量意味着抛压在减弱，但也意味着接盘的人少了。市场在等一个明确的信号——可能是半年报的业绩确认，也可能是全球流动性的变化。在这个信号出来之前，市场大概率会继续震荡。

第三，半年报快来了，业绩才是硬道理。 七月中旬附近，业绩好的公司会提前披露半年报预告。有业绩支撑的，跌了能回来；纯炒概念的，跌了就真没了。现在不是炒题材的季节，是看业绩的季节。

第四，也是最重要的一句——别被一天的涨跌带着走。 昨天创业板跌了近4%，你慌得不行；今天创业板涨了1.4%，你又觉得“牛市回来了”。情绪波动比指数波动还大，这才是亏钱的根源。

今天A股，用一个词形容就是——割裂。

指数红了，账户绿了。科创50创新高了，小票跌惨了。机构在加仓半导体，散户在割肉消费。外资在买医药，内资在卖科技。

各走各的路，各唱各的调。但话说回来，这种割裂，恰恰是结构性行情的常态。2007年是普涨，2015年是普涨，但2026年——这是一个分化的时代，是一个选股的时代，是一个“买对了是牛市、买错了是熊市”的时代。

别抱怨市场不给你机会，机会一直都在，只是它不再像以前那样，慷慨地洒在每一个人头上。

今晚好好吃饭，明天继续战斗。

（本文纯属个人观点，说得不对您就当听个相声。股市有风险，操作请谨慎，赚了是你厉害，亏了别来找我。）

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