“海尔系”金融战略加速掉头：减持券商银行，加码海尔消金

■海尔密集调整金融布局

■推出中金前十大股东

■加速剥离非核心金融资产、回归主营业务

作者|文哲

编辑|陈秋

另镜ID：DMS-012

海尔集团近年来密集调整金融布局：继退出中金公司前十大股东，近期又计划减持青岛银行，减持结束后持股比例将从第二大股东降至第三大股东。

另一方面，海尔集团加码消费金融，海尔消金增资至31.18亿元。进退之间，是海尔加速剥离非核心的金融资产、回归主营业务的战略性转变。

海尔高位减持青岛银行

释放金融业务战略性调整信号

长情“陪跑”20多年后，海尔似乎要重新评估和青岛银行的紧密关系。青岛银行今年6月公告显示，持股比例9.15%的股东青岛海尔产业发展有限公司（海尔产业发展）计划减持一部分股份，减持规模占总股本的1.84%。

公告显示，海尔通过青岛海尔产业、上市公司海尔智家、青岛海尔工装研制有限公司等多个旗下企业合计持有青岛银行18.14%的股份。即本次减持规模占总持股的10%。青岛银行6月18日的最新市值320亿元左右，基于当前市值估算，海尔本次减持有望套现3.2亿元。

海尔突然减持，究竟为何？青岛银行公告解释，海尔希望进一步优化海尔产业发展的资产结构，“顺应国家政策导向，聚焦实业发展”。本次减持是海尔产业发展专注实体经济的战略举措，套现资金将用于支持海尔产业发展旗下具备长期潜力的业务领域。

公开信息显示，截至2025年末，青岛银行第一大股东是国资企业青岛国信产融控股(集团)有限公司，持股比例19.17%，第三大股东意大利联合圣保罗银行持股17.5%。减持后，海尔持有青岛银行的持股降到约16.3%。因此本次减持标志着海尔从青岛银行的第二大股东降为第三大股东。

来源：青岛银行2025年年报

“挥别”中金公司

加速退出上市金融资产

这不是海尔唯一减持的金融机构。海尔曾经是中金公司的大股东之一。wind显示2020年，海尔旗下的海尔集团(青岛)金盈控股有限公司是中金公司的第二大股东，中金公司上市初持股市值最高接近200亿元。海尔2022年以来逐步减持，到2024年末彻底退出前十大股东。

当年海尔派入中金公司董事会的董事是谭丽霞。她曾是海尔电器集团执行副总裁，现任海尔集团董事局副主席，以及海尔旗下大健康和生物医药板块上市公司海尔生物（688139.SH）、上海莱士（002252.SZ）、盈康生命（300143.SZ）的董事长。2023年底，她离任中金公司董事，预示着海尔将进一步淡出中金公司的股权和经营管理。2024年海尔果然清仓中金公司；如今她还担任着青岛银行董事。总之，她的职业轨迹也正在回归海尔高度重视的生物医药健康主业。

投资金融股多年，从股价走势来看，中金公司2020年A股上市以来股价震荡阴跌，但上市前入股的海尔大赚立场；青岛银行走势相对较强，2025年以来股价领涨城商行板块，2026年继续涨23.4%，但最新PB(LF)也只有0.76，处于“破发”状态。

如今海尔集团起家的家电业务因地产市场和居民消费低迷、美的等巨头持续发力、小米等新兴企业杀入的综合压力下，正进入竞争极其激烈、毛利率走低的“红海”。公司的生物医药和大健康板块也需要持续的大额资金投入。减持流动性较好的上市金融资产，有助于海尔蓄积资金动能，强化回归主业的底气。

加码海尔消金

海尔集团持股49%有玄机

加速退出与主营业务关系不大的上市金融公司股权、把现金落袋为安的同时，另一方面海尔却对消费金融业务展示出不一样的热情态度。消金业务和海尔的家电等主营业务有较高契合，但监管对消费金融行业的监管日趋严格，海尔消金加快增资，向重资本道路挺进。

今年3月，国家金融监管总局青岛监管局同意海尔消金新增注册资本10.28亿元，注册资本从20.9亿元跃升至31.18亿元，增资完成后其注册资本规模位列全国31家持牌消费金融公司第11位。大股东海尔集团追加出资的同时，还引入了青岛国信产融控股（集团）有限公司、青岛林葱贸易有限公司、上海海通云创智能数字科技有限公司3家新股东。

增资完成后，海尔集团持有海尔消金的股权比例是49%。国家金融监管总局2024年发布的《消费金融公司管理办法》规定，消金公司股东分为主要出资人和一般出资人。主要出资人是指出资额不低于拟设消金公司全部股本50%的出资人，“须为境内外金融机构或主营业务为提供适合消费贷款业务产品的境内非金融企业”。海尔作为大股东，持股却卡在49%，不构成主要出资人，避免了更为严格的股东资质审核。

《办法》规定，非金融企业作为消金公司主要出资人，需满足近1个会计年度营收不低于600亿元人民币或等值的可自由兑换货币、最近1个会计年度末净资产不低于总资产的40%、最近3个会计年度连续盈利、权益性投资余额原则上不得超过本企业净资产的40%等严格规定。特别是对资产负债率的规定较为严格。

海尔集团是海尔消金的大股东。根据海尔集团旗下上市公司新时达的公告，截至2023年末，海尔集团的总资产、净资产分别是4039亿元、1287亿元，净资产只有总资产的32%；2024年末，海尔集团的总资产、净资产增长到4769亿元、1583亿元，净资产只有总资产的33%；企查查显示，海尔集团截至25年末净资产占总资产的比例为34%，仍低于40%。从财务指标门槛的角度，海尔集团晋级为海尔消金的主要出资人面临较大难度。

海尔集团2024年财务数据（来源：新时达公告）

业绩方面，2025年海尔消金实现营收35.51亿元，同比增长12%；实现净利润4.63亿元，同比增长4%。但和2025年总资产25.25%的高增速比起来，海尔消金利润增速大幅落后于资产增速。

海尔智家股价跌回28个月前

在家电、生物医药等主营业务领域，海尔也面临一些困扰。海尔智家是海尔集团旗下的重要上市公司，是海尔家电业务的上市主体。今年6月上交所网站公告称，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上交所与中证指数有限公司决定调整上证50指数。上证50指数调入特变电工、生益科技、中国铝业、华泰证券、兆易创新，调出上汽集团、海尔智家、陕西煤业、京沪高铁、中国核电。

上证50指数是A股市场的重要指数之一，受到大量基金公司和个人投资者的密切关注和跟踪。跟踪上证50指数的基金特别是ETF，会重点配置上证50指数成份股。如果个股被调出上证50，相关ETF等基金产品也会减仓被调出的个股，加大股价的抛压和跌幅。

今年6月15日以来，海尔智家股价下跌，截至18日的4天里跌幅近10%。2025年海尔智家股价下跌4%，2026年到6月18日加速下跌大约25%，股价创2024年2月以来新低，大幅跑输上证指数（复权价）。

在5月27日的年度业绩说明会上，有股东发问海尔智家2025年营收与净利创新高，但市盈率（PE-TTM）估值未完全反映公司价值。还有股东直接询问“海尔的股价一直下跌，公司有什么具体方法维护股东的利益，二季度业绩有没有稳步的提升”，或询问“对比同行业其他家电企业，海尔智家的股价在最近两个月出现大幅度下跌，公告的回购及注销计划、一季报业绩似乎并没有扭转下跌趋势，请问公司管理层还有什么措施来维护市值稳定和公司形象呢？”

海尔智家回应，股东回报方面，公司将继续通过稳健分红回购等方式，积极回报投资者。5月底股东会召开以来，近期海尔智家股价不仅没能止跌企稳还加速下跌。

海尔集团旗下海尔智家23年10月至今A股走势（前复权价）