河北
作为华尔街常年高调唱多黄金的“头号铁杆多头”，高盛一次性将2026年末黄金目标价砍去500美元，从5400美元直落至4900美元，给此前亢奋了大半年的黄金市场浇了一盆透心凉。
这次下调的本质，是黄金核心定价逻辑的被迫重置。新任美联储主席沃什首秀释放超预期鹰派信号：全年通胀预测大幅上修至3.6%，年内降息预期直接清零，半数票委甚至支持下半年加息。黄金是典型的无息资产，利率高位横盘越久，持有黄金的机会成本就越高；此前押注宽松行情的投机资金集中撤离黄金ETF，直接带动金价从年内高点回撤超25%，步入技术性回调区间。
现在让人琢磨不透的是传统投资逻辑的失效。过去“乱世买黄金”的铁律如今彻底反转：中东地缘冲突非但没撑住金价，反而推高油价加剧通胀粘性，倒逼美联储把紧缩周期拉得更长，形成了“地缘越紧张、金价越承压”的反常链条——这是不少跟风囤金的散户根本没意识到的底层变化。
当然这并不意味着黄金牛市彻底终结。4900美元的目标价相较当前4200美元左右的现货价仍有上行空间，全球央行持续购金的长期支撑逻辑也未破局，高盛自己也将其定义为“战术谨慎”而非长期看空。但可以确定的是，靠降息预期吹出来的单边暴涨行情已经结束，黄金正式进入基本面博弈的深水区。还抱着“闭眼抄底稳赚”思维冲进场的人，大概率会栽在这轮预期切换的半山腰上。
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