北京
昨天普涨，成交额还创下了历史第二。今天就又拉胯了，这次是海外出现了大幅度的调整，从美股，到韩股的三星、海力士。说明市场对AI的后市走势，有了分歧。没有特别好的预测手段，也只能是边走边看。
今天在筛选基金，突然看到了可转债基金。这类基金有着“下有债券保底、上有股市弹性”的特性，在这种结构性行情下，也有不少基金业绩表现亮眼。
可转债基金，主要投资标的是可转债的基金。这些基金大部分又是二级混合债基，也就是既能投资债券，也能少部分投资股票。可转债作为一类特殊性质的产品，也算在债券分类里面。
但了解可转债的同学知道，可转债每日涨幅是±20%，来了行情，涨幅不一定比股票差；震荡市里哪怕跌了，也可以等到期享受“利息”。
下面是今年涨幅超过15%的可转债基金，筛选出了17只。
我们挑前面的几只看看。
华夏可转债增强A，作为可转债赛道的老牌绩优基，该基金近一年涨77.68%、近2年涨97.74%，今年以来涨33.12%。这个业绩，足以秒杀绝大部分股基了。
从持仓资产类型看，前十大持仓股占10.27%、整体股票仓位占比22.60%；固收资产里面的债券占比74.54%，这里面可转债占了86.60%。
债券占比前五，我贴下面了：
收益来源于两部分，可转债部分为主要收益来源，Q1显示重仓债券转股溢价率中枢为25%，兼具债底支撑与正股上涨期权价值。另外持仓股票，覆盖了电子、军工等高成长行业。
同时也要注意回撤问题，近3年最大回撤是26.92%。从这个角度看，不能简单把这只基金理解为“债基”，更倾向于“股基”的属性。
华商可转债债券A，该基金近一年涨58.12%，今年以来涨25.90%。业绩同样炸裂。
从持仓资产看，前十大持仓股占18.19%、整体股票仓位占比30.16%；固收资产里面的债券占比64.13%，这里面可转债占了82.63%。
债券占比前五，我贴下面了：
相比华夏那只，华商这只股票占比更多，同样是持股聚焦科技成长行业。近3年最大回撤19.14%，相比上只要小；但也算是波动较大的了。还有一点，这只基金机构占比在八成以上。
总的来看，可转债基金的“振幅”不算小，不能当作债券来看；核心还是看基金经理的筛选可转债+股票的能力。今年有涨幅超过30%，也有跌幅超过7%的，参差不齐，需要好好甄别。
整体来看，今年科技、制造等细分赛道轮动活跃，对应的正股带动转债估值修复，叠加机构持续增配转债，推动板块整体抬升。如果科技板块回调，也比较考验这类基金。
最后给普通基民三点实操建议，句句实用。
第一，不追高重仓。转债基金不是稳赚不赔，短期涨幅偏高后会有估值回调压力，建议分批低吸、轻仓配置，避免一把梭哈。
第二，优选绩优老基。优先选择长期排名稳定、回撤控制优秀的产品，避开规模过小、频繁换仓的小众转债基金，减少踩雷风险。
第三，明确定位。转债基金适合当作固收+底仓配置，用来平衡股票基金的波动，不适合当作短线投机工具，持有周期建议3-6个月。
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