鸡蛋：跌透了吗？

编辑 | 杨兰

审核 | 浦电路交易员

今日，鸡蛋主力JD2608合约收报4345元/500千克，较前一交易日结算价下跌223元/500千克，跌幅达4.88%。

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行情走势描述

2026年6月22日，端午假期后首个交易日，大商所鸡蛋期货全线重挫，近月跌幅尤甚。鸡蛋主力JD2608合约开盘4405元/500千克，盘中最低下探4328元/500千克，终盘收报4345元/500千克，较前一交易日结算价下跌223元/500千克，跌幅达4.88%，成交量123万手，持仓量36万手，盘面呈现近弱远强Back结构。

现货端同步走弱，全国主产区鸡蛋均价回落至4.45元/斤，较昨日价格下滑0.08元/斤。销区走货迟滞，期现共振下行。

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核心驱动因素

① 端午备货彻底结束，节后需求季节性断档

端午节前集中备货已完全兑现，食品厂、商超及餐饮渠道停止大批量采购，终端回归日常消费。历史规律显示节后1—2周现货通常出现0.2—0.4元/斤的自然回落，今年现货连续三日下跌，市场对短期需求真空期的悲观预期直接传导至期货，引发多头集中离场。

② 南方梅雨季全面展开，抑制消费并破坏囤货意愿

长江中下游及华南地区正式进入高温高湿梅雨期，鸡蛋保质期大幅缩短，储运损耗率明显上升。贸易商为规避变质风险全面采取"随采随销、零囤货"策略，流通环节蓄水池功能消失，中间需求缩量，现货易跌难涨，这一季节性利空被资金集中定价。

③ 供应边际回暖，新开产增量兑现叠加老鸡延淘

新开产蛋鸡加速放量，6月新开产蛋鸡多为今年2月份补栏鸡苗，彼时在行业信心恢复的驱动下，鸡苗补栏环比明显增加。从老母鸡出栏方面看，养殖利润水平缩减叠加梅雨季节来临，养殖单位担忧后市行情，淘鸡情绪有所升温，但亦有部分企业考虑盈利水平较好，存在延养观望态势。6月18日当周老母鸡总出栏量37.72万只，环比增加4.57%，但同比减少30.03%。结合本月新开产蛋鸡、老鸡淘汰情况来看，随着新开产蛋鸡持续增量，小码蛋供应明显增加，大小码价差迅速收窄，有效弥补了高温天气下产蛋率下滑造成的减产缺口。

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基本面情况概述

供应端——存栏中高位，新开产递增，延淘持续。 据卓创及Mysteel数据，2026年5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.79亿只（环比减约1.23%，同比减4.12%）。6月新开产蛋鸡对应今年2月春节后补栏旺季（鸡苗销量环比增约13.8%），小码蛋供给稳步增量；淘汰方面，本周样本淘汰鸡平均日龄497天左右，养殖户因蛋价尚有利可图普遍延淘，短期未现集中淘汰潮，在产存栏预计稳中略增，供应端对价格支撑较前期弱化。

需求端——节后淡季叠加梅雨压制，走货平淡。 端午备货消退后终端回归刚需，近期各地学校陆续进入暑假进一步削弱团膳消费，南方梅雨季高温高湿抑制家庭和餐饮采购积极性，产销区走货速度较节前明显放缓，批发市场日均到货量大于出货量，贸易商要价松动。

库存端——产业链低库存但有累库苗头。 早在6月初，市场便已出现边际变化：库存从“极度枯竭”到“快速回升”。6月1日生产环节库存仅0.06天，部分产区接近零库存，流通环节库存为0.35天，明显处于低位水平，低库存直接放大市场对供需失衡的反应。然而，此后库存重新蓄水，6月22日生产环节库存升至1.06天，流通环节库存升至1.77天。随着累库趋势初步显现，此前支撑价格上涨的机制发生逆转。

成本端——饲料成本略有松动。 近期玉米、豆粕价格震荡偏弱，蛋鸡配合饲料成本约3.10—3.20元/公斤，养殖现金成本约3.42—3.70元/斤，虽当前蛋价仍高于成本线，但梅雨季现货回落预期令部分养殖户担心后市、淘鸡情绪略有升温；另有部分盈利较好的养殖单位选择延养观望。

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机构观点

广发期货认为，前期端午备货带动鸡蛋现货大幅冲高，节后需求快速消退，叠加南方梅雨压制流通采购，现货价格快速回落，鸡蛋期货同步大跌，期现涨幅基本全部回吐。当前库存快速累积，生产环节及流通环节库存大幅上涨，且已高于去年同期，短期供需宽松格局初现，现货蛋价仍存在调整空间，不过随着7月出梅以及9月中秋备货启动，现货蛋价仍存在一定反弹的需求，近月盘面谨慎追空，后续仍需要关注产区库存情况及存栏情况。不过值得注意的是，二季度集中补栏的鸡苗在四季度末期陆续开产，供应量或呈攀升态势，远期供应压力不容忽视。

一德期货认为，短期来看，梅雨季节性利空正在兑现，蛋价仍有下行压力。考虑到存栏偏低的基本面并未根本改变，本轮下跌空间预计有限。

光大期货认为，现货价格或将对期货价格形成拖累，蛋鸡存在继续回调可能。另一方面，若后期蛋价延续回调，养殖利润下降后，将提高养殖端淘汰意愿，供应端对蛋价的利多将再次凸显。

正信期货认为，由于近月受节后消费走弱和梅雨压制，而远月受益于去产能预期及中秋旺季支撑，远近月价差显著收窄。短期内高温高湿环境致蛋价仍面临季节性回调压力，但低库存与高位饲料成本托底，下行空间相对有限。

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后市展望

后市展望：

短期（6月下旬—7月上中旬）受梅雨季+节后淡季+新开产增量三重压制，JD近月合约预计延续偏弱震荡探底走势，JD2608下方关注4250—4300元/500千克一带支撑（低库存与饲料成本限制深跌空间），反弹高度受限宜视作技术性修正而非反转。

中期（7月下旬—9月）关注梅雨结束、三伏天高温致产蛋率下滑（歇伏效应降5%—10%）、中秋国庆备货启动，若现货跌幅触发集中淘汰加速去化，远月JD2609/JD2610有望企稳反弹，旺季高点取决于淘汰节奏与新开产对冲结果。

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