北京
原“中国私募股权投资”
每日分享PE/VC行业权威新闻资讯
- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
若进度不及预期，黑石还有备选方案。
近日，据英国《金融时报》报道，全球顶尖另类资产管理巨头黑石集团，正在计划出售其持有的私募投资基金份额，该笔资产价值超20亿美元（折合人民币约为140亿元）。
知情人士称，本次交易并非传统的基金份额二级市场转让，而是采用结构化金融模式，将旗下多只杠杆收购基金的权益份额打包设立基金抵押债务凭证（CFO），以债券形式向保险公司、大型机构投资者发售。
据了解，该笔潜在交易规模已超越2025年凯雷集团旗下AlpInvest部门完成的同类CFO交易，是近3年来全球私募股权二级市场规模最大的同类交易之一，有望刷新行业CFO交易历史纪录。
报道还称，本次交易由黑石旗下核心二级市场投资部门Strategic Partners（战略伙伴基金）全权操盘。该部门是黑石布局私募二手市场、盘活存量资产的核心载体，也是本次20亿美元资产包的权益持有方与交易主导方。
2023年，该基金（战略伙伴基金）完成222亿美元超大规模募资，创下当时全球S基金募资纪录，目前是全球规模最大的S基金（私募二级市场基金）。
从资产构成来看，本次打包的20亿美元资产并非单一基金份额，而是黑石整合旗下多只成熟杠杆收购（LBO）基金的存量权益组合。
其底层资产均为黑石过往数年主导或参与的私募杠杆收购项目股权份额，资产质地偏向成熟、现金流稳定的中后期资产，大幅降低了结构化债券的底层风险。
不同于普通私募股权基金的高波动属性，这批杠杆收购基金底层多聚焦实体企业控股投资，经过多年投后培育，项目经营稳定性较强，具备持续分红、资产增值的基础，能够为后续发行的债券提供稳定收益支撑。
黑石本次交易并非单纯的资产套现，核心目的是盘活存量受限资产、回笼流动资金，而非退出全部底层投资项目。
交易完成后，底层杠杆收购基金的日常投后管理、项目运营、退出决策仍由黑石团队全权负责，债券投资者仅享有固定或分层浮动收益，不参与基金管理决策，也不持有底层实体企业股权。
不过需要说明的是，截至发稿，该笔潜在交易仍处于市场化推介阶段，黑石尚未对外公布最终定价、发行时间表等细节，也未就媒体报道内容发布官方公告，交易最终落地规模、具体条款仍存在微调空间。
知情人士还透露，黑石同时保留了备选方案，若进度不及预期，部分基金份额可通过传统私募二级市场直接转让，最大程度保障存量资产盘活效率。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
