丁彦皓：《求是》再次定调通过人为推高房价来拉房价与提振消费

　　文\丁彦皓-可信财商

　　一、承认房地产支柱产业的属性，激活房地产产业链与重拾土地财政，为广大无法从高科技领域获利地区与群体的基本生计兜底，提振消费，提升社会的福利是基本的民生路径

　　目前中国经济“结构化”的特征导致社会收入冰火两重天，GDP持续高速增长，但是社会消费低迷，持续萎缩，社会整体收入下降与失业规模化

　　其实，导致这一现象出现的原因有二，即

　　1、 目前中国经济的增量主要是基于高科技，而高科技产业分布与红利分配聚集在少数地区与群体间，其他大量的地区与群体成了时代的旁观者，甚至牺牲者

　　2、 最大的支柱产业房地产受运动性调控的过度打压，最终导致整个行业彻底的休克，引发土地财政熄火、社会资产负债表收缩以及房地产相关产业链的大幅萎靡，最终冲击就业，引发社会的整体收入下降与消费不振

　　其实，目前中国经济的增量必须基于产业升级转型后的高科技产业急速发展，全力抢夺第四次工业革命的主导权与更大比例的红利分配，这是维持中国经济可持续发展的关键

　　但是，承认房地产支柱产业的属性，激活房地产产业链与重拾土地财政，为广大无法从高科技领域获利地区与群体的基本生计兜底，提振消费，提升社会的福利是基本的民生路径

　　在这一背景下，《求是》杂志发表题为《以更大力度提振消费》的文章，主要内容有四点，即

　　1、 承认社会消费总额的下滑，尤其是耐用消费品承压明显

　　2、 在经济转型升级和人工智能等新技术加速迭代的背景下，一些劳动者对未来的就业和收入预期偏弱

　　3、 近年来房地产市场深度调整，不少居民感叹“家底变薄了”，财富效应减弱，使居民消费开支趋于谨慎

　　4、 要加快修复社会资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气

　　二、稳民生、防风险以及促转型的“基础性支撑产业”已成为房地产对经济发展的战略定位，虽然其支柱地位并未消失，但实现路径和贡献逻辑已彻底改变

　　其实，真正决定社会消费的关键因素就两点，即

　　1、 就业与薪酬性收入的提升

　　2、 资产价格上涨推动的资产性收入提升

　　2003年8月，国务院出台了“18号文件”，将房地产业定位为国民经济的支柱产业，并明确提出要保持房地产业的持续健康发展

　　2026年，房地产对中国经济的“支柱产业”属性已发生‌根本性重构，稳民生、防风险以及促转型的“基础性支撑产业”已成为房地产对经济发展的战略定位，虽然其支柱地位并未消失，但实现路径和贡献逻辑已彻底改变

　　即房地产将长期保持“重要基础产业”地位，但其支柱属性将更多体现为‌社会稳定器‌（提供就业、安居），而非‌经济加速器‌

　　根据中国人民银行调查，房产占城镇家庭总资产近60%，这是衡量中国居民财富结构的关键指标，房子依然是家庭资产的大头，是存款、股票等金融资产之和的近两倍

　　在这一背景下，《求是》在《以更大力度提振消费》一文中将房地产深度调整导致财富效应减弱列为遏制社会消费不足的关键因素，且将着力稳定房地产市场，增强广大城乡居民的消费预期和底气来提振社会消费

　　叠加2026年4月28日召开的中央政治局会议强调要深入挖掘内需潜力，对推动消费升级提出明确要求

　　下一步通过推动房地产行业发展，人为推高房价来深入贯彻落实党中央决策部署，切实增强提振消费的紧迫感，加力补短板、强弱项，增强居民消费能力和消费意愿，促进全社会商品和服务消费较快增长就成了必然选择

　　三、下半年中国房地产市场还将会迎来一轮政策宽松与刺激，而房地产也会延续年初的小阳春，走出新一轮的大行情

　　通常《求是》杂志发表的重要文章都是暗示后续相关重大政策的出台，《以更大力度提振消费》这篇文章第一次明确提出抓紧修复社会居民资产负债表，通过着力稳定房地产市场来提振消费

　　这就意味着官方明确强调，房地产市场萎靡是导致社会居民消费不足的关键，要想让社会敢于消费，必须人为推高房价，房地产市场向上发展是鼓励居民消费的基本前提

　　另外，《以更大力度提振消费》这篇文章也是对7月重要经济会议内容的剧透，提前定调，目前上半年房地产小阳春已经接近尾声，为了让这一轮小阳春成为一轮大行情，必须尽快出台新政

　　这就说明，7月份的经济工作会议一定会出台新的房地产刺激政策，房地产新一轮救市已经箭在弦上，就是要从财税、金融与限购三方面着力，大概率如下，即

　　1、 北京、上海与海南会进一步取消限购，北京五环外，上海外环外以及海南全境大概率会全面取消限购

　　2、 存量房贷利率大概会还会下降25BP

　　3、 二手房的交易税费与新房的契税还会再次优惠

　　4、 甚至不排除对新购住房贷款实施贴息政策

　　加快修复居民家庭资产负债表，防止资产价格下跌对消费形成负向螺旋，这是官方首次承认当下消费低迷与房价下跌导致的资产负债表受损存在直接关系，直接定性资产价格修复或将面临提速，即必须尽快出台措施，人为强制推高房价

　　这就意味着，下半年中国房地产市场还将会迎来一轮政策宽松与刺激，而房地产也会延续年初的小阳春，走出新一轮的大行情

　　四、中国经济急需人为推高房价，扩张社会资产负债表，而《求是》杂志正式以官方的形式对其定性，释放政策走向与房价上涨的信号

　　事实本轮经济下跌的核心原因就是房地产行业的彻底休克导致的房价暴跌，消费低迷是房价下跌的结果呈现，其根本原因就是房地产行业休克导致的房地产相关产业链萎缩，造成大面积的债务兑付危机、破产以及失业

　　上半年中国的房地产投资大幅下滑22%，直接关系数亿人的就业与收入，消费增速下降0.6%的背后是2亿多家庭的财富缩水，这又直接冲击到以数以万计的小微企业为支撑的实体经济

　　这是对房地产运动性调控的反噬，将房地产持续游离在尿壶与支柱产业的极端环节的冲击，房价持续大幅下滑最终导致所有人的利益受损

　　现实已经逼迫不得不人为推高房价，修复社会资产负债表，让消费好起来，推动实体经济发展，解决就业，直接决定太多人的利益，并非拘泥于某一群体，让所有人在经济正向循环中受益

　　这就意味着，中国经济急需人为推高房价，扩张社会资产负债表，而《求是》杂志正式以官方的形式对其定性，释放政策走向与房价上涨的信号

　　但是，不可否认中国房地产行业已经呈现“结构化”的特征，太多地区房地产的基本面持续走衰，即使人为人为推高房价，效果也极为有限

　　而真正这一轮房地产行情最大的受益方是基本面稳步提升，且估值极低的苏州吴江与湖州南太湖地区

　　作者简介：

　　丁彦皓 房地产经济学博士、应用经济学（投资学）博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教