Mysteel调研：2026年5-6月全国硅锰生产成本调研报告

核心观点：

硅锰行业正经历“成本上移、利润倒挂”的阵痛期——原料端锰矿、焦炭、海运费全线涨价，但下游钢厂低库存压价策略导致成本传导不畅，梳理5-6月实际成本利润情况，并对三季度走势做出预判。

一、硅锰生产成本

1、5月底对全国主要样本硅锰生产企业进行调查，其生产成本呈现“前高后低”格局，全行业普遍陷入亏损。数据显示，硅锰（6517）5月全国平均完全含税成本为北方5976.2元/吨，环比4月基本下降约122元/吨，南方6325.87元/吨，环比4月下降81.5元/吨。其中，内蒙古地区凭借电力及拉矿运输优势平均成本为5950元/吨，而广西地区受高电价拖累平均成本高达6370元/吨上下，南北成本差维持在420元/吨以上。

2、6月上旬全国主要样本硅锰生产企业成本较5月整体小幅上涨，数据显示，硅锰（6517）6月1-12号全国平均完全含税成本为北方5947.33元/吨，环比上月同期上涨约85元/吨，南方6329.17元/吨，环比上月同期基本持平。

3、受到港成本偏强支撑，锰矿价格由弱转向僵持。5月天津港澳块矿均价约41.28元/吨度，南非半碳酸均价约38.53元/吨度，加蓬均价约42.11元/吨度；6月1-15日天津港澳块矿均价约39.98元/吨度，南非半碳酸均价约37.79元/吨度，加蓬均价约41.18元/吨度。从天津港即期到港成本来看，6月1-15号澳块矿均价约44.7元/吨度，环比上月同期上涨2.28元/吨度；南非半碳酸均价约40.98元/吨度，环比上月同期上涨3.12元/吨度；加蓬均价约40.13元/吨度，环比上月同期基本持平。

4、受煤矿事故影响，煤矿停产范围扩大，焦煤供应趋紧价格偏强，焦炭成本压力攀升。化工焦价格在五月末开始4轮上涨，涨幅200元/吨，硅锰即期成本因此上涨100元/吨。

5、海运费方面，由于中东地缘冲突，原油、船用燃油大幅上涨。外加海外绕行附加费以及中非贸易量增长，西非航线舱位、散货船运力偏紧。锰矿主流运输干散货船年同比每吨区间均值涨幅18%–28%。

二、硅锰盈利情况

1、5月底对全国主要样本硅锰企业盈利情况进行调查，行业平均利润北方大区-152.23元/吨，南方大区-399.57元/吨，较4月亏损面均有所扩大。分区域看，内蒙古由于电力成本优势，企业处于盈亏平衡线附近，微亏约106.55元/吨；宁夏亏损约275.55元/吨，库存积压严重；南方广西、贵州等地因电价高达0.5-0.68元/度，亏损幅度达300-400元/吨，多数企业已停产或转产。

2、调研6月前半月全国硅锰生产企业盈利情况，行业平均利润北方大区-143.3元/吨，南方大区-445.02元/吨，北方亏损幅度环比上月同期收窄约10元/吨，南方扩大约30元/吨。

三、三季度硅锰生产成本预测

展望三季度，硅锰生产成本预计将呈现“顶部北升南降、整体底部抬升” 的格局，企业利润修复依然艰难。

1、电力成本：南方丰水期红利兑现

云南：6月中后旬将进入丰水期，电价将从0.4-0.5元/度大幅下调至0.35元/度附近，预计生产成本将下降600元/吨，届时云南停产企业将迎来大面积集中复产。上周统计云南周度日均产量为940吨，去年同期1240吨，去年周度日均产量最高值出现在9-10月份2700吨。三季度云南日均产量或将有1700吨上下的反弹空间。

广西/贵州：情况不容乐观。广西5月结算电价保持在0.55元/度附近，贵州保持在0.51元/度附近，尚未有类似往年的低谷消纳的优惠电价政策出台，短期内复产无望。

内蒙古及宁夏：两地5月结算电价围绕0.38-0.41元/度，电价政策稳定，相比南方虽具有一定成本优势，但企业亏损仍有修复难度。

2.、原料成本：锰矿与焦炭的博弈

锰矿：6月主流矿山的报盘虽有松动预期，但鉴于海运费高位及港口库存压力尚可，预计现货矿价下跌空间有限，短期半碳酸36.5元/吨度和加蓬40元/吨度将是较强支撑位，外盘高成本矿逐步到港，将对冲现货报价的疲软，还需观望后期新一轮报价。

焦炭/煤炭：6月进入“迎峰度夏”备煤期，且受煤矿安全生产检查影响，化工焦价格易涨难跌，预计将继续维持高位或小幅上行，增加北方厂家成本压力。

3、综合成本预测

预计三季度全国硅锰平均成本将小幅上移50-100元/吨，云南益于云南丰水期带来的低价产能释放，但并不意味着全行业盈利跟随好转。

北方地区（内蒙古/宁夏）：成本将维持在5850-5950元/吨。焦炭涨价可能抵消矿价的小幅下跌，企业仍将处于亏损或盈亏平衡线边缘，导致长期出货不畅，宁夏厂库大幅累积。

云南地区：成本将下降500-600元/吨左右，迎来盈利修复，开工率大幅提升，预计日产量明显增加。

广西及贵州地区：高成本导致产能基本出清，对市场供应影响甚微。

总结：

三季度硅锰市场将继续处于“高库存、弱需求、成本分化”的格局中。云南丰水期的复产将缓解南方现货偏紧的状态，一定程度影响北方货物流向南方，导致卖方议价能力减弱。虽然部分企业成本下降，但在北方高库存的压制下，硅锰价格难以跟随成本上行，预计行业利润仍将在底部徘徊，企业需警惕供给集中释放带来的价格踩踏风险。