上海
近期A股迎来新一轮ST公司“摘帽”热潮，多家被实施风险警示的上市公司成功化解退市风险。其中，有着“西北啤酒王”之称的*ST兰黄（000929.SZ）公告称，公司股票将于2026年6月15日停牌一天，6月16日正式撤销退市风险警示并复牌，证券简称由“*ST兰黄”变更为“兰州黄河”。
本次成功摘帽的*ST兰黄，作为老牌西北啤酒企业，早已成为机构与牛散布局困境反转的核心标的。其一季报持仓数据显示，海南致衍私募基金在2026年一季度新进重仓，旗下两只产品同步入驻，合计持股576.2万股。其中，致衍梧桐树2号新进405.15万股，致衍管家2号新进171.05万股。
中基协备案信息显示，海南致衍私募基金管理规模低于5亿元，目前在基金业协会备案产品共9只。旗下核心产品致衍梧桐树2号业绩表现亮眼，截至6月5日，产品单位净值5.2988元，累计净值8.1476元，成立以来收益率高达714.68%，当前产品管理规模1.71亿元。以一季度末9.44元的收盘价测算，致衍梧桐树2号单只产品持有*ST兰黄的市值就达到3823万元，布局力度显著。
据悉，致衍梧桐树2号基金经理白致华，为海南致衍基金创始人之一，拥有十余年产业研究与资本市场从业经验，深耕制造业财务与产业链研究，对宏观经济、产业趋势、市场周期具备深刻研判能力，擅长运用个股、股指期权等多元工具搭建投资组合，精准捕捉困境反转类投资机会。
除私募机构外，知名“超级牛散”宁琛也长期驻守*ST兰黄。数据显示，宁琛当前持有公司721.44万股，按一季度末9.44元的收盘价计算，持仓市值约6810万元，且一季度未进行减持操作，坚定看好公司后续反转行情。机构与牛散扎堆重仓，核心逻辑均为博弈*ST兰黄的困境反转。
从基本面来看，啤酒业务始终是*ST兰黄的核心营收支柱，收入占比超80%。2025年公司酒类业务回暖态势显著，整体营收同比增长超70%，其中中高档啤酒营收同比暴涨271.26%，产品结构升级成效凸显。同时，公司积极拥抱新销售模式，大力布局电商直播渠道，线上营收同比大幅增长3787.12%，渠道革新为公司业绩复苏注入强劲动力。
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