指数重磅调整，调入的都是超级大牛股？大事件集体来袭！中信：这样配置

6月14日消息，近期沪深两市多个指数样本股调整，调入名单发现了很多熟悉的大牛股。其中，上证相关系列指数已于6月12日收市生效，深证相关指数则在周一生效。

其中，上交所调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2026年6月12日收市后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换17只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数更换4只样本。

上证50指数来看，调入多只科技小登大牛股，比如生益科技、兆易创新，今年涨幅均已翻倍，高位调入；同时调入特变电工、中国铝业、华泰证券；而调出的则是家电、汽车、交运、电力等老登股。比如上汽集团，从去年8月开始股价腰斩，却创出了历史性新低。

上证180指数来看，调出的基本也都是老登股，航空、电力、交运、券商、医药、消费等等，这些股票今年很多跌幅超20%，也就是说低位调出。

而调入的不少是小登科技，比如生益电子、芯原股份、佰维存储等大牛股，最牛的佰维今年涨幅近2倍；与此同时，一些低位股也被调入，比如卧龙电驱、南方航空、张江高科等等。

我们再看深市， 6月15日（即周一）对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数实施样本股定期调整。

其中，创业板50指数调入天华新能、香农芯创、光库科技、迈为股份、罗博特科5只个股；调出神州泰岳、机器人、智飞生物、泰格医药、康龙化成5只个股。

根据wind数据，纳入个股都是今年的科技小登，涨幅最强如CPO赛道的罗博特科高达157%，光通信概念店光库科技涨幅近100%；而调出个股跌幅惨重，且多只是医药龙头：智飞生物、泰格医药、康龙化成，今年跌幅均超20%，兼具游戏及AI软件的神州泰岳更是暴跌37%。

调入的创业板指数个股则更为明显，香浓、光库、国科微、罗博特科、鼎泰高科、国际复材、铜冠铜箔，都是今年的超级大牛股，覆铜板龙头的铜冠铜箔今年暴涨3倍，还有玻纤龙头的国际复材今年涨幅也有3倍。

但是创业板指数调出个股同样是在跌跌不休中被调出，大部分都是医药股。就在近期金石杂谈发文，中证医药已创出2010年以来的新低，这就意味着着，在这16年间，你无论何时买入，几乎都是套牢状态。

看完一系列指数调整，大家是否有种感觉，指数由于编制问题，也在疯狂追高，在个股疯狂炒作后调入，在个股调整到低位时调出，这跟普通股民追涨杀跌，或者一些业绩差的基金经理追高、频繁调仓、追涨杀跌本质上没什么区别。

但是，就指数编制来看，还是有所区别，像上证系列指数调入更加均衡，而深证系列指数，因为科技属性强，纳入的成分股几乎清一色的高位科技股。

同样，在港股，指数编制同样如此，股价不炒高纳不进指数。近期恒科持续阴跌，其中恒科指数编制漏洞就是其中之一。因为，很多恒科成分股很多都是炒的泡沫严重，才被纳入恒科。

比如近期的智谱和minimax。5月22日智谱、minimax被宣布纳入恒科，随之该公司股价被爆炒，从1000港元一度炒至1993港元，随之闪崩，10个交易日近乎腰斩，minimax亦然，成为收割恒科和港股通的利器。

展望未来，如何优化A股和港股的指数编制，需要市场和监管的共同努力，从而为广大股民和机构创造一个更加合理的指数环境。

接下来，金石杂谈简单结合各大卖方研报，浅谈未来A股市场的配置思路。1）这个周末，美股的费城半导体指数继续走高，英特尔、超威、ARM等多只明星半导体大涨；存储中除了美光下跌，闪迪、希捷、西部数据均大涨超5%。

2）美伊局势一波三折，一边是美伊频频释放利好，签订协议箭在弦上；另一方面则是以色列再度袭击黎巴嫩。

美国总统特朗普14日称，“非常接近”达成美伊协议，为包括黎巴嫩在内的整个地区带来和平。在美国即将同伊朗达成协议的“这个特殊日子”，以色列当日对黎巴嫩首都贝鲁特的袭击“本不该发生”。、

据一位伊朗高级官员透露，与美国的谅解备忘录最终草案涵盖了一系列议题，包括伊朗的核计划、重新开放霍尔木兹海峡以及美国对石油制裁的豁免，双方将在协议签署后的60天内讨论最终协议。

3）本周将迎来“超级央行周”，美联储主席沃什首秀，市场关注其将释放鹰派还是鸽派信号，市场预期美联储大概率按兵不动。与此同时，日本央行加息概率高达88%，但行长植田和男因病缺席。

4）近期科技股调整，除了AI泡沫论、美国、日本等央行加息预期，还有就是科技超级巨头上市来袭。上周五spaceX已实现上市，上市即2万亿美元市值；美股还有超级巨头OpenAI和Anthropic上市在即。与此同时，A股存储超级巨头长鑫科技IPO注册通过，同样上市在即，市场预期上市市值将高达2万亿。

5）还有一点值得关注，A股即将进入中报预告披露密集期，大家可以关注超预期业绩公司带来的投资收益。

卖方怎么看A股，如何进行资产配置？1）中信证券认为，近期科技板块的降温，可能与长鑫科技上市在即、以及海外模型大厂ARR增速放缓有关。

美伊协议如果达成，全球工业生产端的恢复将改变“非AI”领域持续疲软的宏观现状，对K型分化产生短期修正；如果继续久拖未定，通胀和紧缩预期升温对海外科技映射的板块多少会有负面的情绪影响。

中信证券认为， 风格再平衡实际上已经开始，但在配置上仍需聚焦有清晰业绩逻辑的方向，而非为切换而切换。维持推荐AI+能化的结构，当前需要重视新能源、化工、有色、电力设备跌出的性价比；建议增配低估值的券商、保险。

兴证策略认为，7月或是科技趋势性回归更好时间。科技板块除了受海外映射影响之外，也有自身内部拥挤度等问题需要消化。等待7月财报季开启，景气优势再度得到验证后，有望是科技趋势性回归的“更好的时间”。一季报后盈利预期上修较多的方向主要集中在：AI算力、先进制造、周期、消费&金融等方面。

中泰证券认为，本周市场或已确认短期底部，指数下跌空间有限。近期市场受日本央行议息会议，美股超大IPO等扰动而波动放大，但整体风险或有限。下周后半段“鱼尾行情”有望重新启动，且大概率将挑战前高。

东吴策略认为，科技股当前是否已经见顶？东吴证券认为，从当前阶段看，无论产业还是流动性环境，均尚未出现趋势逆转的明确信号。产业层面，AI大规模商业化仍处于早期阶段，除Coding外，Agent、物理AI等方向的潜在空间尚未充分展开；流动性层面，融资扩张与资本开支扩张的正反馈机制仍在延续。

中信建投认为，整体来看，A股面临的内外部环境趋于复杂，可能对风险偏好形成一定压制，市场预计呈现“上有顶、下有底”的震荡格局。

配置上以短期再平衡为核心，适度控制高波动暴露，关注基本面确定性更强的细分景气赛道，等待内外部不确定性落地带来的预期校准。行业重点关注：AI（芯片、半导体、光通信等）、有色金属（工业金属、小金属）、煤炭、非银、新能源等。