银行理财“反向操作”解密：部分中小银行直面生存压力

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华夏时报记者 卢梦雪 北京报道

在资产端收益率持续下行、多家理财公司密集下调产品业绩比较基准的大环境下，部分中小银行却走出了一条“反向曲线”。

近期，顺德农商行、苏农银行、威海银行等多家城商行、农商行发布公告，将多只自营理财产品的业绩比较基准逆势上调，引发市场关注。记者注意到，此次上调基准的理财产品多数风险等级为“二级（中低）”，其中部分产品此前已多次经历下调。

为何此时选择上调？顺德农商行在公告中将原因描述为“根据目前市场情况”。该行工作人员则向《华夏时报》记者表示，无论是上调还是下调，均体现了现金类理财产品“随市而动”的底层逻辑。

多只理财产品业绩比较基准上调

今年以来，银行理财市场迎来业绩比较基准的批量下调潮。据不完全统计，农银理财、中邮理财、招银理财、上银理财、光大理财、恒丰理财、兴银理财等十余家理财公司已密集发布调整公告，涉及产品数量达数百只，多数产品调整后的年化收益上限已不足3%。普益标准数据显示，2026年2月在售固定收益类产品平均业绩比较基准已降至2.18%左右。

然而，就在行业普降之际，部分中小银行却“逆势而动”，上调了部分产品的业绩比较基准。

以顺德农商行为例，6月以来，该行发布多条公告，宣布将顺盈日日开净值型理财产品，顺享266天、126天、91天、28天稳利低波开放式净值型理财产品（1期），顺享7天持有开放式净值型理财产品，德享7天持有开放式净值型理财产品（1期），精英理财顺享1年、182天开放式净值型理财产品等9只理财产品业绩比较基准进行上调。

从调整方式来看，部分产品为调整业绩比较基准下限，部分产品为上下限同步调整，整体上调幅度在5BP-10BP。其中，“顺享7天持有开放式净值型理财产品”由1.45%-1.55%上调至1.50%-1.55%；“顺享266天稳利低波开放式净值型理财（1期）”A份额由2.00%-2.15%上调至2.05%-2.20%；“精英理财顺享1年开放式净值型理财产品”由2.10%-2.30%上调至2.20%-2.30%。

在产品类型上，所涉及的9只产品均为固收类产品，产品风险等级均为“二级（中低）”。底层资产方面，均投向为“现金类资产，货币市场工具，货币市场基金、债券型基金等证券投资基金，标准化固定收益类资产和其他符合监管要求的资产”，其中不低于80%为存款、债券等固定收益类资产。

从全市场来看，类似的上调行为并非孤例。记者注意到，苏农银行在6月4日将“锦鲤鱼添盈2号”净值型人民币理财产品业绩报酬计提阈值B由2.9%上调为3%。威海银行自3月5日起将“快乐享盈睿选净值型理财产品”业绩比较基准由2.6%上调至2.8%。

稳规模避险，收益困局倒逼防守之举

在行业整体下调的大趋势下，农商行反向上调业绩比较基准的背后，折射出的是中小银行自营理财面临的深层生存压力。

中国理财网数据显示，截至2026年一季度末，未设立理财公司的中小银行自营理财存续规模约2.51万亿元，同比下降26.15%，全市场占比从去年同期的11.67%降至7.87%。2025年全年共有59家中小银行彻底退出理财产品发行行列。尽管此前有媒体报道，监管已不再强制执行2026年底前清理存量理财的要求，但中小银行的理财资产仍在被动收缩。

在这一背景下，稳住理财规模成为中小银行的当务之急。金乐函数分析师廖鹤凯向《华夏时报》记者分析指出，中小银行此时上调基准，能真实体现新配置资产已提高的预期回报，也是农商行留住客户稳住理财规模的重要举措。作为低风险净值型产品，业绩比较基准上调幅度5个基点左右，风险可控，是部分中小银行在自身客户策略下对市场变化的精准回应和市场策略，提升竞争力，避免陷入流动性困境。

“农商行等中小银行投资范围受限、资产流动性较差，难以通过灵活配置高流动性资产来应对赎回。通过小幅让利来维持规模，是比较务实的选择。”廖鹤凯认为。

实际上，记者注意到，顺德农商行的部分产品也曾在2025年、2026年多次下调过业绩比较基准。

以“顺享7天持有开放式净值型理财产品”为例，该产品在2025年8月、10月、11月和今年1月，分多次将业绩比较基准下调，从1.90%，陆续调整为1.80%、1.70%、1.65%、1.45%-1.55%。而本次调整后，业绩比较基准将在6月15日变更为1.50%-1.55%，为近期首次上调。

在《华夏时报》记者以投资者身份向该行咨询时，该行工作人员也表示，此次业绩比较基准上调系银行根据近期市场利率上行、现金类资产收益持续走高而主动调整，“去年下调该指标受到市场偏弱影响，而今年资金面和政策面向好，上调体现了现金类理财‘随市而动’的底层逻辑”。

从更大的市场环境来看，2025年末至2026年初，无风险利率持续下行，10年期国债收益率走低，直接压缩了固收类资产的收益空间。普益标准数据显示，截至2026年2月末，固定收益类产品平均近1月年化收益率为2.16%，环比下降146个基点。在此背景下，农商行在资产配置受限的情况下维持理财规模，难度进一步加大。

面对行业转型压力，多家城商行、农商行仍在积极谋求理财子公司的牌照。上海农商银行行长汪明表示，该行正积极推进理财子公司筹建。四川的成都银行、成都农商银行和四川银行也透露，计划联合申设理财子公司。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟