广东
深圳商报·读创客户端记者 苑伟斌
6月9日，*ST莫高公告称，公司董事会近日收到牛济军的书面辞职报告。因工作调整，牛济军辞去公司董事、董事长及董事会战略委员会召集人、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务。
同时，公司董事会选举公司董事、总经理张新军为公司董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第十一届董事会任期届满之日止。根据相关规定，公司法定代表人变更为张新军，公司将尽快完成企业登记信息变更及董事补选工作。资料显示，张新军此前任公司党委书记、董事、总经理。
记者注意到，今年4月，莫高股份公告称，根据公司2025年年度报告，公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）规定的对公司股票实施退市风险警示的情形，公司股票将被实施退市风险警示（在公司股票简称前冠以“*ST”字样）。这也是莫高股份2024年7月“摘帽”以来的又一次“ST”。
具体来看，2025年年度报告披露，*ST莫高实现营业收入2.04亿元，同比下降38.00%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.07亿元；扣除非经常性损益后的净利润为亏损8872.77万元。值得关注的是，2025年是莫高股份连续第五年净利润为负。报告期内，*ST莫高经营活动产生的现金流量净额为-1.13亿元，现金持续净流出；存货账面价值高达2.45亿元，同比增长53.29%，远超营收38%的下滑幅度，面临巨大跌价风险与去化压力。
从业务经营来看，*ST莫高整体呈现“红酒含量”持续走低、主业不明确的特征。财报显示，莫高股份2024年营收曾同比增长65.38%至3.28亿元，主要依赖降解材料及制品业务（营收1.11亿元，同比增长114.56%）与医药业务（营收6712.11万元，同比增长35.71%）的短期拉动；而2025年这两大非主业板块同步崩塌——降解材料及制品业务营收下滑63.73%，毛利率为-32.93%；医药业务营收下滑52.69%。与此同时，公司传统葡萄酒业务持续萎缩，2025年莫高股份葡萄酒规模收缩至0.27亿元，同比下滑55.57%，业务占比仅为13.2%，其中，中高档酒营收同比大幅减少60.26%，普通酒营收同比减少33.86%。
进入2026年一季度，*ST莫高实现营业收入1.02亿元，同比上升65.72%，归母净利润亏损896.57万元，盈利修复速度滞后于营收增速。现金流的问题则进一步加剧：一季度*ST莫高经营活动产生的现金流量净额，就已达到-4589.67万元，去年同期，这一数据为-3618.92万元；同时，存货账面价值仅微降至2.41亿元，在营收大增65.72%的情况下，存货降幅不足2%。
在2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会上，莫高股份表示，2026年公司重新梳理产品结构，对原酒进行分级并推出一系列新品，包括适配大众日常饮用的即饮型葡萄酒及果味葡萄酒。未来，将继续加大中高端核心产品、新酒饮产品研发力度。
此外，在上述业绩说明会上，莫高股份也提到，公司未来会继续加大对电商、直播、社群等新零售渠道投入力度，进一步拓宽产品销售渠道；积极引进销售专业人才、不断优化商业合作模式，进一步优化产品销售机制。今年5月，莫高股份线上业务全国运营中心在河南郑州成立。对此，莫高股份指出，这是其深耕葡萄酒主业、主动拥抱数字经济、加快全国化布局的重大战略举措。莫高葡萄酒未来产品革新、渠道调整以及换帅后能否走出低谷，记者将持续关注。
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