隆基绿能的千亿市值拉锯战

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

跌出千亿市值阵营的隆基绿能，6月10日在光伏板块带动下重返A股千亿市值“俱乐部”。不过，与股价前几日的冷相比，在SNEC 2026展会上，凸显的是隆基绿能的热。本次展会上，隆基绿能的光储产品取代组件站上C位。

隆基绿能在展会上的高光背后，从光伏到光储融合，再到未来的光储氢协同，对于今年刚刚进军储能的隆基绿能来说，不仅是一次技术路线的卡位争夺，更是一场对抗行业周期的耐力考验。

重回千亿市值

在A股光伏设备板块带动下，隆基绿能的二级市场股价放量大涨，重返千亿市值阵营。

交易行情显示，6月10日，隆基绿能小幅低开1.7%，开于12.72元/股，开盘后股价保持震荡态势。当日尾盘，在光伏板块带动下，隆基绿能股价强势拉升，盘中一度触及14.22元/股的高点，逼近14.23元/股的涨停价。截至收盘，隆基绿能股价大幅收涨8.81%，报14.08元/股，总市值1067亿元。

市场方面，有传闻称，后续或将出台针对光伏下游环节的强制标准，加速行业落后产能出清。

值得一提的是，在本次重返千亿市值“俱乐部”前，隆基绿能的股价已连续三个交易日跌破千亿关卡。

在二级市场上，今年3月20日，隆基绿能股价曾于盘中触及19.6元/股的高点，当日收盘总市值1439.07亿元。此后，该公司股价便开始接连震荡下行，总市值也持续缩水。其中，6月5日，隆基绿能市值首次跌破千亿，这也是该公司自2024年9月以来市值首次跌破千亿关卡。此后，6月8日和6月9日，隆基绿能收盘市值均未能重返千亿大关。

据了解，隆基绿能为硅片与组件业务龙头企业，2012年登陆A股市场。从基本面看，目前光伏行业仍处于深度调整期，受制于产品价格持续低迷、开工率不足等因素，隆基绿能持续承压。

财务数据显示，去年，隆基绿能营收约703.47亿元，同比下滑14.82%；归属净利润约为-64.2亿元，同比有所减亏。分产品看，去年，隆基绿能来自组件及电池、硅片及硅棒、电站业务、其他的收入分别约为599.2亿元、65.4亿元、21.44亿元、17.42亿元；经计算，占当期营收的比例分别约为85.18%、9.3%、3.05%、2.48%。

今年一季度，隆基绿能再度同比大幅增亏，营收约111.92亿元，同比下降18.03%；归属净利润约为-19.2亿元，上年同期为-14.31亿元。对于归属净利润同比下降，隆基绿能方面解释称，主要受汇率变动影响本期由汇兑收益转为损失，同比增加损失7亿元。

押宝BC+光储融合

从光伏行业发展路径看，当前已形成TOPCon与BC两大主流技术路线。其中，TOPCon产品同质化严重，行业陷入激烈价格战，BC技术正成为产业共识下的核心升级方向，也是隆基绿能一直在押注的技术路线。

资料显示，2023—2026年，隆基绿能BC组件的全球累计出货预计接近100GW，其中2026年预计超50GW，年出货量呈跨越式增长。

不过，目前全球光伏市场仍处于深度调整阶段。去年，全球光伏市场需求已经放缓，预计今年仍将延续。在持续的行业调整周期中，一众光伏企业也纷纷寻求破局之法。而在当前“双碳”目标和能源安全需求驱动下，光储一体化正成为能源产业转型升级的重要方向。

隆基绿能创始人兼首席技术官李振国曾表示：“如果将过去二十年叫做‘让光伏变便宜’的上半场，未来十年便是‘让光储变成主力电源’的下半场。”面对持续承压的业绩表现以及TOPCon技术的红海竞争，隆基绿能正试图凭借BC技术与光储融合，实现战略突围。

实际上，今年以来，隆基绿能的光储融合、BC技术一直是业内热议的焦点。不过，相较于行业内公司而言，隆基绿能在光储融合赛道的布局并不算早，今年该公司刚刚正式进入储能领域。

回顾隆基绿能近期在储能领域的资本动作，今年1月，隆基绿能完成对苏州精控的控股，快速切入储能，形成光储协同发展新格局。另外，同花顺iFinD资料显示，近日，该公司先后成立全资孙公司源储未来（东方）新能源有限公司、深州市隆深绿储新能源科技有限公司，经营范围均包含“储能技术服务”。

“今年，隆基绿能的储能系统出货目标为6GWh，预计将集中在今年下半年，主要是公司在今年一季度刚完成储能业务的布局和整合。”在5月29日披露的投资者关系活动记录表中，隆基绿能方面表示。

将BC技术与储能结合，隆基绿能的“光储氢一体化”战略也在飞速前进。隆基绿能方面曾表示，自今年4月初发布储能产品以来，公司已达成了一些国内外战略合作并实现了储能产品的交付，主要面向大型储能和工商业储能应用领域。

在此前举办的SNEC 2026展会上，隆基绿能带来了面向GWh级电站与工商业台区的系列解决方案，其核心是从底层重构光储协同机制——实现从高效BC光伏技术到储能全系统5S（BMS、iCCS、EMS、TMS、PCS）的原生融合，从源头打破光储系统的孤岛效应。

目前来看，BC赛道已形成隆基绿能、爱旭股份双龙头格局。作为赛道龙头之一，隆基绿能此次能否凭借BC技术、押宝光储融合实现突围，也成为投资者关注的焦点。

存货超180亿元

在行业深度调整周期中，去年，隆基绿能的“拳头”产品组件及电池的毛利率也出现同比下滑。

具体来看，去年，隆基绿能组件及电池毛利率仅为0.19%，同比减少6.08个百分点；电站业务、其他毛利率则分别为22.08%、18.89%，同比下降13.03个、36.08个百分点；仅硅片及硅棒毛利率实现同比上涨，该产品毛利率为-5.3%，同比增长9.01个百分点。

今年一季度，隆基绿能仍面临不小的财务压力，财务费用由上年同期的-1.5亿元飙升至5.49亿元，其中利息费用2.63亿元、利息收入1.2亿元。“财务费用由负转正，可能导致企业流动性承压；另外，还可能导致企业出现再融资风险上升等情况。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示。

同时，隆基绿能的经营活动产生的现金流量净额也出现明显恶化，由上年同期的-17.47亿元降至-24.49亿元。对此，隆基绿能方面解释称，本期净流出较上年同期增长40.13%，主要为应收款项回款减少、收到的退税减少。

行业内卷下，隆基绿能的存货也达到较高水平。今年一季度末，该公司账上存货金额由上年末的145.42亿元攀升至181.58亿元。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，存货的大幅增长如果没有对应营收的同步提升，首先面临的就是存货跌价风险；同时，存货积压会占用大量的流动资金，可能进一步加剧企业的现金流压力。

截至今年一季度末，隆基绿能的短期借款由上年末的3亿元增长至12.16亿元；长期借款则有所下降，由68.25亿元降至41.38亿元。同时，账上货币资金约526.22亿元、交易性金融资产约1.41亿元。

此外，值得注意的是，近年来，隆基绿能的资产负债率也在不断走高。据同花顺iFinD统计，截至2023年末、2024年末、2025年末，该公司的资产负债率分别约为56.87%、59.83%、64.43%；今年一季度末，资产负债率进一步增长至66.08%，达到近年来的最高水平。

针对相关情况，北京商报记者向隆基绿能方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者 王蔓蕾

图片来源：隆基绿能