“复旦系”东昇聚变完成1亿美元融资 珠海科技产业集团、启明创投等领投 布局“托卡马克+氘-氦3”路线

《科创板日报》6月10日讯（实习记者 戴嘉怡 记者 李煜） 可控核聚变领域再现融资动态。

近日，东昇聚变（上海）技术有限公司（下称：“东昇聚变”）宣布完成1亿美元新一轮融资。本轮融资由启明创投、珠海科技产业集团（华金资本）、工银资本和CMC资本联合领投，达晨创投、前海方舟、东方证券、华福成长投资、兰溪资本等跟投，中科创星、千乘资本、BV百度风投等股东持续加注。

东昇聚变方面表示，本轮融资资金将主要用于公司第一代“晨光”聚变实验装置的建设、核心技术迭代、工程化团队扩充及相关试验体系搭建，推进紧凑型聚变电站技术的验证与落地，加速商业化进度。

▍由复旦大学磁约束聚变团队主导成立

2025年7月，由复旦大学磁约束聚变团队主导的东昇聚变在上海成立。该公司布局“氘-氦3”聚变路线，也是全球首家采用“托卡马克位形+氘-氦3燃料”方案的磁约束聚变企业。

公开资料显示，东昇聚变创始人许敏，是磁约束核聚变领域资深专家，现任复旦大学现代物理研究所/核科学与技术系特聘教授。其在中国科学技术大学等离子体物理专业完成本硕连读，后于美国加州大学圣地亚哥分校机械航天系攻读等离子体物理专业博士学位。同时，其是国际托卡马克输运物理组副主任、中欧磁约束聚变战略伙伴联合工作组成员。

该公司核心技术团队由来自复旦大学、清华大学、北京大学及美国麻省理工学院、普林斯顿大学、美国能源部下属国家实验室、德国马普所等国内外顶尖研究机构的尖端人才构成，覆盖AI控制、高温超导、等离子体物理、核能工程等核聚变研发所需的关键领域，具有大型聚变装置设计建造、实验运行和工程管理经验。

从公司技术路线来看，东昇聚变的选择与行业主流路线有所不同。复旦大学官网报道显示，该团队致力于发展以“氘-氦3”为燃料的强磁场小型化聚变电站技术。

氘-氚反应会产生大量高能中子，需要厚重的辐射屏蔽层，装置规模天然偏大，选址受限；而氘-氦3只有少量氘氘聚变中子产生，具备低辐射、易部署、监管友好、适配城市及新型能源负荷场景等先天优势。

业务进展方面，东昇聚变第一代科学实验装置“晨光”项目已正式启动，该装置将通过“高温超导强磁场+AI赋能等离子体控制”的双轮驱动，是全球首个10特斯拉强度下的氘-氦3聚变实验平台。该公司计划用12年左右时间，分三阶段实现氘-氦3聚变净能量增益（Q>1）的目标。

▍不到一年完成三轮融资 上海未来产业基金等投了

从其融资历程来看，《科创板日报》记者注意到，东昇聚变自2025年7月成立至今，尚不足一年时间。但截至目前，工商信息显示，该公司便已完成三轮融资，累计公开融资额至少超8亿元。

在该公司成立之初，其背后支持方便包括上海国投旗下上海未来产业基金、复旦科创、中科创星、海桐国际创新中心、启盈同创等。

2026年1月，该公司完成数亿元天使轮融资，投资方包括中科创星、IDG资本、红杉中国、高瓴资本、鼎晖百孚、龙芯创投、上海科创基金等；仅在一个月后，同年2月，其又完成数亿元天使+轮融资，投资方进一步扩容至高瓴创投、蔚来资本、启明创投、百度风投等。

股权结构方面，上海东焱能源科技有限公司持股比例为30.1053%，系东昇聚变的第一大股东。工商信息显示，上海东焱能源科技有限公司由东昇聚变法定代表人、董事、实控人许平全资控股。与此同时，搭配四家员工持股平台合计持股45.1579%，其创始团队整体持股75.2632%，掌握绝对控制权。该公司外部直投股东包含中科创星、国开科创等机构；红杉、高瓴、IDG、启明、工银资本等一众一线资本多为间接参股。

▍可控核聚变商业化进程提速

当前，可控核聚变的商业化进程提速。随着全球政策牵引、资本驱动和技术路径日趋清晰，2026年亦被业界视为“可控核聚变产业的爆发元年”，行业正处于从工程验证迈向示范发电与商业化探索的关键转折期。

从技术布局来看，目前核聚变的主流技术路线围绕磁约束与惯性约束展开。其中，磁约束是当前最成熟、最接近商业化的技术路线，其核心装置为托卡马克以及仿星器。国内在高温超导技术领域现已取得关键进展，高温超导磁体正推动托卡马克向紧凑型、小型化演进。

此外，氢硼聚变、氘-氦3聚变等先进燃料路线和场反位形、激光聚变等新兴方向也在加速探索，全球聚变发展呈现多技术路线并行的态势。

从行业竞争格局来看，目前国内聚变领域形成了“‘国家队’引领、民企补位、多元协同”的发展格局。

其中，2025年7月，中国聚变能源有限公司在上海正式挂牌成立，新增资115亿元，注册资本达150亿元。上海国投旗下上海未来聚变、国家绿色发展基金分别出资约18亿元、4.8亿元。

民营聚变企业方面，据统计，目前公开融资总额已超200亿元。其中，聚焦可控核聚变核心部件高温超导强场磁体系统的超磁新能，于2026年1月宣布完成数亿元天使轮融资，由鼎峰科创领投，中科创星、北极光创投等多家知名机构跟投；成立仅一年的诺瓦聚变完成两轮累计12亿元融资，创下国内民营核聚变企业成立初期融资规模与速度的新纪录；星环聚能累计融资总额已超20亿元，估值跨越10亿美元大关，正式跻身“独角兽”行列。

顶层战略与制度层面亦对行业发展形成有力支撑。2026年1月15日，《中华人民共和国原子能法》正式实施，首次以法律形式将受控热核聚变研发纳入保障范畴。

今年3月，我国“十五五”规划纲要提出前瞻布局未来产业，推动核聚变成为新的经济增长点，要求突破超导磁体制造等关键技术，推进核聚变研发工程化进程。

市场规模方面，据国际能源署和国际原子能机构预测，到2030年全球核聚变市场规模有望达4965.5亿美元，2050年有望突破万亿美元；国内市场方面，2030年规模将突破1000亿元。

华创证券在今年6月发布的研报中表示，可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，行业资本开支明显进入上行周期，预计未来3-5年是核聚变项目投招标的高峰时期，国内主要核聚变项目预计投入达1482亿元。