监管指挥棒终结普惠小微“冲量时代”，行业经营压力结构性分化

持续八年的普惠小微“规模竞速”迎来里程碑式改革。

今年5月，国家金融监督管理总局发布新规，全面取消普惠小微贷款增速、总量等硬性考核目标，并首次将“可持续”纳入总体要求；6月5日，金融监管总局党委召开扩大会议。会议要求，大力推动各类机构错位发展、优势互补、各展所长。深入整治金融领域无序竞争，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，持续提升核心竞争力。

考核指挥棒的转变打破了银行业的经营节奏。比如，有大行收紧风控标尺，对存量小微客户追加抵押担保、严控授信规模；也有中小银行担忧，大行退出后遗留的高风险客群、前期粗放放贷遗留的存量不良压力或将集中显现。但业内人士表示，从长期看，这将从根源上解决银行间内卷、甚至恶性竞争，也解决了客户利用各银行的普惠考核形成多头集聚风险。

兴业研究报告分析认为，在可持续发展导向下，普惠小微贷款利率快速下行的阶段已然结束，利率回落节奏将显著放缓。

中小银行短期经营压力放大

伴随普惠小微硬性增速考核退场，银行业彻底告别“唯规模、冲增速”的粗放发展模式。很多人第一反应是：终于不用追增速了，大行不再下沉抢饭。这是否意味着中小银行的春天来了？

在市场看来，摆脱刚性量化考核是行业减负的重要信号。但政策换挡背后，银行风险偏好重塑、客户结构重构同步发生，不同类型的银行经营走势快速分化，尤其是扎根基层的中小银行，短期经营与风控压力或进一步放大。

此前，有消息称，已有国有大行分支机构调整风控策略，针对存量已授信小微企业客户，要求补充抵押担保、完善增信措施。

业内人士分析称，如若大行普遍退出或大幅抬高门槛，小微融资新增需求只能转向资金成本更高、风控体系与风险分散能力弱于大行的中小银行承接，企业付息压力提高。同时此前依靠续贷经营的小微企业，在大行压缩授信、抬高准入后直接失去低成本资金托底，都存在进一步放大小微信贷风险的可能。

“若全行业跟风效仿，或将引发新一轮全域性风险积聚，不利于小微市场平稳运行。”一位华东地区某地农商行人士对此表示担忧，“后续亟需监管适时纠偏、窗口指导。”

从一线机构反馈来看，各类银行应对策略呈现明显差异。一位长三角区域某城商行人士透露，目前该行的风控与授信标准保持稳定，但部分国有大行已在收紧风险准入标准，或释放出行业风险偏好收缩的信号。

另有头部股份制银行人士也表示，该行目前小微金融的业务受理标准与去年保持一致，授信政策暂无明显调整。

上述农商行人士表示，新政落地后农商行短期压力显著加大。作为普惠小微服务的主力军，农商行市场覆盖面广、存量客户基数庞大，且主要服务抗风险能力偏弱的基层小微群体。若其他银行无序收缩、过快退出小微市场，极易引发区域小微客户恐慌，造成风险集中积聚。

他建议，应合理适度管控和监测各银行普惠小微降幅，让银行偏好的风险调整缓慢释放。

错位竞争开启

近年来，国有大行在政策扶持和科技加持下加速“下沉”，以更低利率和更强系统能力快速占据市场高地。截至一季度末，国有大行普惠型小微贷款余额已突破18万亿元，占比超47%。

针对小微金融考核规则重构带来的行业分化，招联首席经济学家董希淼分析，此次改革对不同类型银行影响差异显著。

董希淼认为，国有大行摆脱了高强度冲量考核束缚，可依托资金成本优势开展差异化定价，但同时被赋予向县域、中西部薄弱地区倾斜信贷资源的新任务，补短板压力持续存在。股份制银行分化态势进一步加剧，资产质量优良的机构可凭借灵活定价、深耕细分市场打开差异化空间，而资质偏弱的机构或将收紧审批权限、收缩业务规模，规避粗放增长遗留的不良风险。

而对于城商行、农商行而言，董希淼认为，也将面临前所未有的发展机遇与挑战。其中，城商行迎来宝贵的转型窗口期，大行过度下沉带来的市场挤压明显缓解，得以回归本土主业，聚焦地方产业链与个体工商户深耕发展，但存量不良处置压力依旧艰巨。农商行则与提质导向高度契合，多家机构已将涉农贷款、小额分散贷款、首贷户等质量指标权重提升，甚至将支农支小成效与员工绩效直接挂钩，在行业减量提质的新格局下，深耕地缘优势、错位竞争成为农商行稳健发展的核心抓手。

贷款增速不再被过度强调，风控的重视程度明显上升。上述农商行人士表示，长期看，将从根源上解决银行间内卷、甚至恶性竞争，也解决了客户利用各银行的普惠考核形成多头集聚风险。同时能让各银行按照自己的战略规划、市场定位、风险偏好等实现良性循环，也为下一步银行间的差异化、精细化管理提供充分空间。

政策迭代

2026年小微金融监管政策迎来里程碑式调整。5月15日，国家金融监督管理总局发布《关于做好2026年小微企业金融服务工作的通知》，彻底淡化长期以来的数量型增速考核，首次将“可持续”纳入核心发展目标，标志着我国小微金融正式告别“规模至上”的粗放发展模式，迈入质量优先、结构优化、错位发展的全新阶段。这是行业长期发展逻辑的深度重塑，而非短期政策微调。

“普惠小微贷款”这一口径名称和基本框架始于2018年。原银监会明确“普惠型小微企业贷款”统计框架，界定单户授信1000万元及以下小微贷款口径，并落地“两增两控”刚性考核，要求贷款增速、服务户数稳步提升。

2018年至2022年的硬性考核，快速推动小微信贷全面下沉、覆盖面持续拓宽。2023年至2025年，监管逐步松绑，取消“两增两控”，但仍保留增速底线要求。比如，2023年要求总体继续保持增量扩面态势，推动小微企业综合融资成本逐步降低；2025年要求力争实现全国普惠型小微企业贷款增速不低于各项贷款增速。

多年来的量化考核推动行业规模实现了跨越式增长。根据金融监管总局数据，截至2026年一季度末，普惠小微贷款余额已攀升至38.8万亿元，与2018年末的约9.4万亿元规模相比，七年时间增幅超3倍。但规模高速扩张的背后，行业痛点持续凸显，普惠小微贷款余额相较政策初期高速增长阶段显著降温，2026年一季度同比增速从2018年末的21.8%回落至9.9%。

中信证券研究认为，首贷户拓展难度加大、信用贷款占比偏低、大行下沉导致部分区域过度竞争与部分地区服务不足并存，政策亟需从“量的增长”向“质的提升”升级。

2026年新政完成考核逻辑的彻底革新，不再设置全国统一的增速与总量硬指标，首次将“可持续”列为小微金融服务的主要发展目标，明确要推动小微企业金融服务“稳投放、优结构、提质量、可持续”。在贷款增速方面，淡化量的增长要求，更加强调质的有效提升；在贷款价格方面，要求合理确定普惠型小微企业贷款利率水平，增强业务发展可持续性。

中信证券研究认为，信贷结构优化要求推动银行提升风控模型、尽职调查、贷后管理等核心能力，科技赋能较强的银行将获得竞争优势。差异化体系将推动大行聚焦批量化标准化产品、中小行深耕区域化特色化服务，行业竞争格局趋于优化。对小微企业而言，利率定价管理精细化有助于维持合理融资成本，首贷、信用贷、续贷政策持续推进改善融资可得性，保险服务的加强将提供更全面的风险保障。