冷知识：Teenie Weenie 小熊和云锦研究所，竟同属这家南京服装巨头！

文|创客公社许玉琴

“你买的那件露思同款小熊大衣呢？”

“还没开始穿，倒是又买了它家一套床单。”

没错，就是那个曾是无数中国女孩青春记忆的小熊——Teenie Weenie——卖床单很久了。

如斯巨变背后，是它的母公司——南京锦泓时装集团在行业承压、消费市场结构分化背景下，为破局突围所做的努力。

一边培育并变现Teenie Weenie品牌IP价值；

一边基于南京云锦寻求国潮方向“重文化”突围。

为进一步提高IP影响力，锦泓请来赵露思、王星越双星代言，线上曝光动辄过亿。

泼天流量虽没有完全转化为衣服销量，但IP的价值在授权业务领域凸显。

2025 年，公司营收下滑4.39%，净利润大跌26.07%。Teenie Weenie品牌衣服少卖了62万件，高端女装V.GRASS由盈转亏。

Teenie Weenie的IP授权业务收入5672万元，其中家纺授权，净收入4088万元，毛利率高达99%。换句话说，这家南京企业靠“卖小熊床单”一年赚了四千多万。

在国潮方向，公司将南京云锦商业化，打造出高端品牌“元先”。产品线覆盖装饰艺术品、服配饰和博物馆文创，打开了文化资产的变现空间。

2025年，公司云锦“元先”品牌主营业务收入同比增长37%，利润大幅增长67%。

为什么有如此大开大合的抉择？要理解背后原因，绕不开锦泓时装集团的创始人——王致勤。

从钢铁厂到“卖小熊”：

南京老板的野心与成长

1986年至1992年，王致勤在南京第二钢铁厂工作，似乎与时尚毫无关系。

1996年，他转身在建邺区茶亭东街创办“南京劲草服饰厂”。“劲草”应取自“疾风知劲草”——一个钢铁行业工作者的服装梦，就此发芽。

2003年3月，考虑服装厂模式局限性，王致勤夫妇设立南京劲草时装实业有限公司。而后展开多轮融资。2010年，公司完成股份制改革，正式更名为维格娜丝股份有限公司——为上市做前期准备。

其间，王致勤敏锐地感受到当时国内经济高速发展带来的消费升级大趋势。将公司品牌名称升级为V.GRASS，定位中高端女装。

2014年公司登陆上交所主板，股票简称“维格娜丝”，募资6.6亿元。资本市场给了王致勤以施展拳脚的空间。

2015年，国潮方兴未艾。王致勤精准捕捉这一潮流，以1.35亿元的对价，全资收购了南京云锦研究所和云锦博物馆。

云锦织造技艺于2009年入选联合国人类非遗，堪称中国文化的一张经典名片。王致勤带领公司团队将其商业化，打造出高端品牌“元先”，产品线覆盖装饰艺术品、服配饰和博物馆文创。

国潮虽好，但培育尚需时日。

王致勤还需要一个更大的发力点，他将眼光锁定在了风靡全亚洲的韩国中高端学院风品牌——Teenie Weenie。

Teenie Weenie源自韩国衣恋集团，那个拥有18只小熊的“小熊家族”在中国经营超过二十年，积累了极高的IP认知度。

2017年，营收仅8.2亿元的维格娜丝以近50亿元对价“蛇吞象”式收购了它。

这恰似一位土生土长的南京老板，娶了来自韩国的豪门千金。高额“彩礼”背后，是对小熊IP价值的认可，更是王致勤在服装赛道上大展拳脚的野心。

为了凑齐这笔不菲的彩礼钱，维格娜丝外部融资超过36亿元。实际控制人王致勤和宋艳俊夫妇拿出了几乎全部持股进行质押担保，王致勤的质押比例一度高达99.87%。

2019年，维格娜丝正式更名为锦泓集团，展开了对Teenie Weenie的一系列整合。

从茶亭东街的劲草小厂，到如今横跨女装、男装、童装、IP授权、非遗文化的时装集团，锦泓走了整整三十年，与Teenie Weenie的磨合已走了9年。

“卖小熊IP”轻资产快跑

云锦国潮“重文化”突围

对Teenie Weenie的收购与整合并非一帆风顺。王致勤后来坦言：“我们当时有些乐观，低估了团队文化冲突。”

与收购相伴而来的是高企的债务与商誉，公司因此承受了巨大压力，业绩一度被高额利息拖累而大幅下滑。

但“凡事预则立，不预则废”，王致勤在收购之前，显然就做足了功课。

他要把Teenie Weenie的小熊IP价值最大化。

在2020年完整收购所有股权后。锦泓便成立IP授权事业部，将小熊形象“出租”给家纺、家居服、女包、童鞋等品类合作方。

品牌方不再承担设计、生产和库存，只负责筛选授权商和把控调性。授权业务的毛利率高达99%以上——每一块钱的授权费，几乎都直接变成利润。

有人将之比作“卖商标”，并拿来与南极电商类比。后者授权品类泛滥，品牌认知被严重稀释。

而Teenie Weenie的授权始终围绕“新复古学院风生活方式”展开，避免了“万物皆可贴”的失控。

但轻资产模式并非没有风险，品牌IP影响力若持续走弱，授权的根基也将动摇。锦泓集团显然也意识到了这一点。

在收购后，公司持续对Teenie Weenie品牌IP资产进行持续开发和推广，并对TeenieWeenie的IP资产进行再培育。

面向Z世代消费群体及儿童，延续开发小熊家族系列故事和短视频的创作。

为提升Teenie Weenie品牌IP资产的价值和影响力，除了聘请赵露思、杨星越代言外，还携手跨界品牌及产品联名。

实体店方面，公司自2024年9月起推进线下新店态变革，落地11类新型店态。

2025年财报显示，新店态的51家店铺平均“年店效”超700万元，远高于2024年度平均“年店效”168 万元。

手握“18只小熊IP”+“明星效应”+“千家实体门店”的锦泓集团，一度被资本市场期待为服装界的“泡泡玛特”。

如果说IP授权是“轻”的极致，那么锦泓的另一个突围方向则走向了“重”——云锦国潮品牌“元先”。

相比IP授权的快速变现，“元先”走的是慢工出细活的路：以文化厚度构建壁垒，以稀缺性支撑高溢价。在国潮消费持续升温的当下，这条路径的商业逻辑正在被验证。

2025年，“元先”营收1.12亿元，首次破亿，同比增长37.28%；利润同比增长67%。云锦博物馆单店年销售额突破4000万元。

锦泓集团的突围，一边是“卖床单”的轻资产快跑，一边是“卖文化”的重资产深耕。两者互为缓冲，也让公司不至于把全部赌注压在任何一个方向。

突围的路还长

但“床单”不是终点

经历了初期的兴奋与超预算，中期复杂的企业文化磨合与财务巨额承压，以及最近几年商业模式创新中对品牌二次赋能的巨大潜力。

截止2025年底，公司并购贷款余额已大幅降至2.25亿元，利息压力骤减。

2026年一季报给出了积极信号：2026年一季度营收降幅收窄至3.3%，净利润增长24.47%；IP授权业务增速攀升至85.78%；“元先”继续保持27%的增长。

一个做高端女装起家的企业，最大的一笔增量利润来自出租小熊形象做家纺。

在服装行业整体下行、消费结构剧变的当下，逆势硬卷传统赛道早已行不通。盘活存量IP资产、挖掘被低估的商业价值，打造轻量化盈利曲线，同时深耕文化壁垒筑牢长期底盘，是企业穿越行业周期的核心解法。

锦泓的困境并非孤例。站在当下，服装行业消费的“结构分化”正在加速上演。

2025年，纺织服装产量同比下降3.44%，利润总额同比下降27.34%。

与之对应的，是服装类消费价格连续三年跑赢CPI，重点大型零售企业服装均价更是上扬3.5%。

消费者愿为品牌、为情绪价值一掷千金的趋势，越发鲜明。

国风国潮、场景细分、柔性定制等新消费浪潮也奔涌而来。

作为纺织服装大省，江苏聚集了一大批上市服装企业。红豆股份、海澜之家、苏豪时尚、太湖雪、波司登……这些国民耳熟能详的名字，都处在变革的浪潮中。

苏豪时尚总冠名“苏超”，将赛场与城市文化激烈碰撞，打造出爆款主题服饰；红豆股份借元宇宙营销打造科技IP，精准“圈粉”年轻一代；太湖雪通过IP授权，从苏州丝绸博物馆获取数字化纹样数据，每月快速转化为近十款国潮单品，掀起一波波消费热潮。

锦泓的小熊床单、云锦国潮，也是江苏服装产业转型升级的典型缩影。

一张小熊床单，不是它的转型终点，而是这家南京时装巨头，从卖产品、卖衣服，向卖IP、卖文化、卖生活方式跨越的全新起点。

也许，故事才刚刚开始。

文章素材来源：

《锦泓集团2025年年度报告》

《锦泓集团2026年第一季度报告》

创客公社往期报道及网络公共资料整理。

欢｜迎｜联｜系

文稿相关问题反馈，请联系：zhangtianyi0510

加入城市读者群，请联系：chuang-ke-jun

文章转载，请后台留言或联系：chuang-ke-jun

重丨磅丨报丨告