金迪克销售服务费激增5成，接受上交所拷问

江苏金迪克生物技术股份有限公司（688670.SH）近日披露了对上海证券交易所科创板公司管理部年报问询函的回复公告，详细回应了监管关注的营收结构、销售退货、应收账款、在建工程减值、销售费用及研发投入等问题。

文｜深圳商报·读创客户端记者 李薇

编辑｜陈琳琳 责编｜马 强

审读｜张家彭 监制｜舒桂林

一、主营业务：营收集中在三、四季度，应收账款持续增长

问询函指出：公司2025年营收集中在三、四季度，前五大客户中包含贸易商，应收账款同比增长24.80%，要求说明区域营收构成、招采中标情况、非疾控客户终端去向、退货率估计合理性及应收账款增长原因。

该公司回复：公司2025年营业收入1.13亿元，其中华东地区3260.40万元、华中2921.36万元、西南1789.97万元、华南1089.21万元。客户类型中，疾控中心客户收入占比98.13%，其余为广州祈年等贸易商及部分卫生机构。

公司四价流感疫苗在各省入围省级公共资源交易平台后，由区县级疾控中心点单采购，价格统一为88元/支（不含储运费），不存在未中标即销售情形。

非疾控客户中，广州祈年2025年采购10.5万支，总价143.25万元，全部出口巴基斯坦，用于朝觐人员流感预防，销售合规。其他非疾控客户为各区级卫生服务中心等，疫苗均流向所辖接种单位。

关于退货率，公司2025年估计退货率为21.87%，减少收入2468.19万元。截至2026年4月，实际接种量占2025年发货量的81.31%，退货估计审慎合理。敏感性分析显示，退货率若增加5个百分点，收入将减少3.94%。

应收账款期末余额1.56亿元，同比增长24.80%，其中一年以内1.25亿元。超期未回款金额3656.83万元，主要客户为各地疾控中心，受财政拨款周期延长影响。公司表示，销售规模扩大及回款周期拉长共同推动应收账款增长。

2025年四季度前五大客户均为长期合作疾控中心，首次合作时间在2019年至2020年之间。

二、在建工程：新车间减值597万元，狂犬疫苗可依托现有产线量产

问询函指出：公司在建工程余额6.88亿元，首次计提减值597.06万元，要求说明减值参数及充分性；补充完工及GMP验收时间；狂犬疫苗获批后是否具备量产能力。

该公司回复：公司委托评估机构采用现金流量折现法测算，四价流感疫苗生产线资产组可收回金额为7.65亿元，减值667.04万元（分摊至在建工程597.06万元）。关键参数包括：资产组使用寿命17年，税前折现率11.01%，未来17年营业收入从2.10亿元逐步增长至9.53亿元。

公司预计新车间于2027年7月达到预定可使用状态，年产3000万人份流感疫苗。目前已完成土建、设备安装、工艺验证，注册资料已获CDE受理，等待现场核查。

冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）已提交注册申报，现有2016年建成的GMP车间可支撑商业化生产，设计产能1500万剂/年，暂无新建或改造产线计划。

三、销售费用：服务费激增50%，应付未结算金额持续扩大

问询函指出：销售服务费5734.68万元，同比增长50.46%，应付销售服务费6514.79万元，增长53.75%，请列示前十大服务商并分析匹配性。

该公司回复：前十大服务商主要包括长沙昌诚、长沙硕腾、长沙跃周、山东天欲雪、云南沃信、郑州奥博等，服务费金额从153.8万元至441.56万元不等，服务发生地覆盖湖南、山东、云南、河南、广东、陕西、河北、吉林等地。大部分服务商尚未结算付款，付款条件为服务资料审核通过后统筹安排。

2025年销售服务费、销量、营收分别增长50.46%、40.85%、39.70%，三者同向变动。服务费增幅略高，主要因公司加大终端推广投入，且销量不及预期。应付服务费持续增长，系公司规定服务费须在对应区域销售回款后方予支付，而回款周期延长所致。

四、成本与存货：直接材料增幅超销量，报废损失暴增至2096万元

问询函指出：直接材料同比增长51.77%，高于产销量增幅；存货报废金额2096.42万元，上年同期仅36.04万元，请说明原因。

该公司回复：直接材料主要为鸡胚和预灌封注射器，主要供应商稳定，物料价格同比基本持平（鸡胚-0.75%，注射器-0.53%）。2025年分装批次增加12个批次，注射器耗用上升。单位批次产量同比下降11.72%，导致单位产品原液耗用量增加，鸡胚成本增长4.85%，推动直接材料增幅高于销量增幅。

2025年报废在产品1423.11万元、产成品673.31万元，合计2096.42万元。报废原因系设备故障、耗材批间差异，相关产品均未实现销售。公司已基于谨慎性原则进行账务处理。

五、研发费用：全年暴增173%，第四季度占比超54%

问询函指出：2025年，公司研发费用为9,177.92万元，同比增长173.08%，其中第四季度研发费用占比54.47%。请说明研发费用大幅增长且主要集中在第四季度的合理性。

该公司回复：2025年研发费用激增，主要系报告期内冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、四价流感病毒裂解疫苗（儿童）以及三价流感病毒裂解疫苗（成人）项目投入增加所致。

研发费用集中在第四季度原因包括：（1）狂犬疫苗项目四季度完成多项工艺改进，产生技术服务费426万元、材料费371万元；（2）儿童流感疫苗四季度完成全部受试者免疫接种及血样采集，支付临床试验费484万元，同时启动工艺验证批生产，材料费832万元；（3）三价流感疫苗为注册申报及GMP检查生产样品，产生材料费1607万元；（4）佐剂流感疫苗新立项开展临床前研究。公司表示，费用归集与研发进度匹配，具备合理性。