上海
《科创板日报》（评论员 田野）6月3日，唯捷创芯掏出2.7亿元，拿下偲百创33.40%的股权——动作干脆，金额刺眼，赛道精准：兰姆波技术、高频射频前端。
但翻一眼财报，情况突变：偲百创2025年净亏损5677.22万元，净资产-1.37亿元，估值比上一轮还缩水了。一边是真金白银大手笔卡位，一边是资不抵债、持续失血。
这不像并购，倒像一场带着火药味的战略空降。为什么敢在负资产公司身上押注？
《科创板日报》记者注意到，因为兰姆波不是普通滤波器技术，它是突破BAW/FBAR物理极限的“高频钥匙”。5G-A、6G毫米波、Wi-Fi 7+终端对射频前端提出新要求：更高频段、更低插损、更小尺寸。
传统SAW/BAW已逼近天花板，而兰姆波器件能在2.4GHz以上频段实现性能跃迁——这不是锦上添花，是生死卡位。
唯捷创芯不是第一个赌技术拐点的人。呈和科技全资子公司也刚宣布投不超13亿元建高频高速电子材料项目。但是，呈和做的是聚苯醚树脂、水滑石等高分子填料；唯捷创芯买的却是能直接集成进射频模组的声波器件IP与量产能力。
一个在材料底座打桩，一个在芯片级接口抢滩——差一层，就是五年代际差。
所以这不是一笔财务投资，而是一次技术主权的前置争夺。
当行业还在卷SAW良率、拼BAW成本时，有人已把工厂图纸换成兰姆波晶圆流片图。亏损不可怕，可怕的是在技术换轨期集体失语。当年滤波器被村田、博通垄断，国内射频厂商只能做FEM里的配角；今天若再不拿下声波器件底层结构设计权，下一轮通信升级，连配角席位都要靠施舍。
唯捷创芯掏2.7亿买的不是偲百创的资产负债表，而是它手里那几项兰姆波专利、那条跑通的MEMS工艺线、那支没被挖走的声学仿真团队。净资产为负？那是旧会计准则对新生产力的误判。真正的资产，写在晶圆上，刻在掩膜版里，藏在工程师凌晨三点改完的TCAD仿真参数中。
资本可以算账，但技术突围从不算账，它只问：你敢不敢在别人撤出的地方，钉下第一颗钉子？
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