上海
时隔8年，A股再现航司IPO。
据上交所官网6月2日发布的相关项目进展显示，浙江长龙航空股份有限公司（简称长龙航空）主板IPO申请获受理。长龙航空此次募集资金拟不超过20亿元，扣除发行费用后将用于A320系列飞机引进项目、备用发动机购置项目和补充流动资金。
若成功上市，长龙航空将成为继2018年3月华夏航空上市后，又一家登陆A股的客运航空公司，也将成为继海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空之后，第五家民营A股上市航司。
招股书（申报稿）显示，长龙航空成立于2011年，是唯一以杭州萧山国际机场为主基地的客货综合公共运输航空公司。公司定位为全服务航空公司，主要从事中国境内、港澳台及国际航空客货运输业务及与航空运输业务相关的服务。长龙航空的控股股东为浙江长龙集团有限公司，持股比例为40.58%。长龙航空的实际控制人为刘启宏。
据介绍，长龙航空于2012年货运首航，2013年客运首航，2015年开通首条国际货运航线，2016年开通首条国际客运航线，2018年-2020年相继获批成立西南、西北、中南三家分公司。截至招股书签署日，公司运营机队规模达77架。2025年，该公司旅客运输量超1400万人次，根据中国民航局统计，按航空集团统计口径排名国内第8位，按独立法人客货综合航空公司统计口径排名国内第14位。
长龙航空表示，本次募投项目聚焦公司主业，募投项目实施完毕后，一方面有助于提升公司机队和备用发动机规模，有助于在保障航空安全的基础上持续丰富和优化航线网络，提升公司航空服务支撑能力，从而扩大市场份额、提升公司竞争力；另一方面有助于拓宽公司融资渠道，降低公司资产负债率和融资成本，优化资本结构，支持公司健康、快速、可持续发展。
招股书显示，2023-2025年，长龙航空营业收入分别为90.14亿元、100.09亿元和106.48亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5238.51万元、3.37亿元和4.90亿元；各期末总资产规模分别为262.54亿元、272.18亿元和311.82亿元。
值得注意的是，长龙航空的资产负债率较高。2023-2025年，公司合并报表口径的资产负债率分别为94.20%、90.98%和89.92%。而报告期各期末，A股上市客运航空公司合并报表口径平均资产负债率分别为83.66%、83.10%和82.54%。长龙航空表示，“与上市客运航空公司相比，公司融资渠道相对受限，因此资产负债率相对较高，偿债能力指标相对较低”。
据长龙航空披露，2023-2025年，公司负债总额分别为247.33亿元、247.63亿元和280.40亿元，主要包括银行借款、租赁负债、应付账款、长期应付款等。
长龙航空称，目前公司融资渠道主要为债务性融资，未来几年拟持续扩大机队规模，购买及租赁飞机所产生的大额资本支出预计将进一步增加公司的负债规模，若公司的自有资本未能相应增长或未来经济形势及经营环境等发生重大不利变化，则可能会增加公司的偿债风险。
此外，长龙航空还提到了合作航线收益风险和经营业绩变动风险。
据介绍，2023年到2025年，该公司合作航线主要为与地方政府或其相关属地机场按照协议或有关约定开辟的具备良好发展潜力的新航线，属于公司与地方政府的商业合作。报告期各期，公司合作航线收益金额分别为8.29亿元、10.26亿元和9.80亿元。
长龙航空称，一方面，地方政府及相关机场有提高旅客吞吐量以带动地方经济发展的需求，合作航线一般较为稳定，随着当地旅客吞吐量的提升，航司对于合作航线收益的要求也将相应降低。另一方面，若合作航线收益无法满足合理需求，航空公司亦具备灵活调整运力的能力。但若各地方政府对航线的合作意愿或策略发生重大变化，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
在经营业绩方面，长龙航空表示，报告期内，随着机队规模逐步增加，航线网络持续丰富，公司的经营业绩实现了较快增长，但国内外政治经济环境变化、市场供需变化、航油价格波动、利率及汇率变动、公司航线结构调整，以及其他影响航空运输业务的重大事件，均可能导致公司毛利率及经营业绩大幅下滑，公司面临经营业绩波动的风险。
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