四川
今日A股延续涨势，创业板指一度大涨4%创历史新高。截至收盘，上证综指上涨0.22%，深证成指上涨0.73%，创业板指上涨1.65%，科创综指上涨2.10%。沪深两市全天成交额3.13万亿元，较前一交易日放量3373亿元。盘面分化延续，全市场超过3700只个股下跌。板块层面，AI硬件方向仍然强势，通信、芯片等涨幅居前；煤炭板块午后走强；医药相关板块跌幅居前。
今天市场情绪日内波动较大，上午亢奋、下午恐慌、最后半小时企稳。当前市场的多空博弈愈发激烈，一方面，科技产业趋势没有破坏，海外市场延续走强，A股前期强势的科技板块仍然延续强势；另一方面，市场风险偏好有所下降，科技板块延续主升、市场演绎高切低的逻辑都无法证实或证伪，部分资金的思路或逐渐从配置转化为交易。展望后市，预计市场波动率会持续较高，投资者或可保持适度谨慎。
今天通信ETF（515880）大涨4.95%。消息面催化是黄仁勋表示Marvell可能成下一家万亿美元公司。Marvell的几个业务主要是：光DSP芯片、高速交换芯片、CXL 互连芯片：收购 XConn 后，补齐了 CXL 交换机的能力、定制AI ASIC等。技术方面，连接是数据中心的瓶颈。在全球AI算力基建全面爆发、海外云厂商资本开支上修以及光通信量价齐升的背景下，通信ETF能够高效捕捉海外算力升级的超级红利，一键布局通信全产业链。不过短期涨幅累积较多，短期波动可能会放大。
煤炭板块今日再度走强，煤炭ETF（515220）收涨3.93%。消息面上，6月3日韩城市场炼焦煤价格上涨50元/吨。煤炭板块目前受益于供给端系统性收缩预期、需求端旺季超预期、资产端红利配置价值三重逻辑共振。此外，从配置角度上，3月以来，煤炭板块与通信板块构成了一定的跷跷板关系，可能代表着市场对价值板块与成长板块的分歧；但目前两者的相关性正在逐渐减弱，或有部分资金开始逐步同时配置煤炭与通信板块。中长期看，煤炭板块兼具防御性与长期价值增长潜力，具备较强配置价值，煤炭ETF近五日净流入13.05亿元，投资者或可关注市场中唯一的煤炭ETF（515220）。
长债市场突破关键点位，10年国债活跃券于本周一下探至1.70以下，这两日有所反弹。从胜率-赔率的框架来看，我们保持“胜率环境优”“赔率整体受限”的判断，认为短期可以保持中长债市场的参与，但在明确降息信号之前，利率下行空间也不是太大。中长期角度来看，可以关注久期适中的稳健品种，如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）。
（风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。）
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