北京
今天六一，资本市场也送来一份“硬核礼物”—— 国内四足与人形机器人标杆企业宇树科技，今日（6 月 1 日）科创板 IPO 正式上会，冲刺 “A 股具身智能第一股”。
从 3 月 20 日 IPO 申请获受理，到 6月1日上会正式接受上市委审议，全程仅约 73 天，刷新科创板近年 “闪电上会” 速度，比此前摩尔线程的 88 天还要快。本次公司拟募资42.02 亿元，发行后预估市值约 420 亿元，资金将重点投向机器人大模型、本体研发与制造基地建设，其中超 20 亿元用于 “造脑”，补强 AI 能力。
成长速度堪称赛道“黑马”。2023 年营收 1.59 亿元、2024 年 3.92 亿元、2025 年直接飙升至17.08 亿元；归母净利润也从 2024 年的 0.95 亿元增至 2025 年的 2.88 亿元，核心部件自研率超 90%。不过高增长背后隐忧已现：2026 年 Q1 营收 4.23 亿元，同比增速从 2025 年的 332% 放缓至 68%；扣非净利润同比腰斩 52.55%，增速放缓与业绩波动成为本次上会核心风险点。
招股书也主动“摊牌”，将首要风险从 “技术突破不及预期” 调整为 “增速放缓及业绩波动”，新增 “净利润同比下降” 特别提示，坦诚行业热度回落、竞争加剧的现实。同时，公司核心产品四足机器人 73% 销往高校，工业落地仍处初期，“大脑” 大模型泛化能力不足、真实场景数据采集欠缺等短板，也成为市场关注焦点。
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