上海
事件：5月28日晚，中信证券公告向大股东中信金控定向增发H股，募资160亿港元，认购价23.13港元/股（较当日H股收盘折价约8%），资金将全部用于增资国际业务。
方案优于预期，对市场冲击有限。此次定增由大股东中信金控以现金全额认购，并非向市场融资，且承诺锁定期长达48个月，在一定程度上缓解了此前市场对头部券商"伸手要钱"的担忧。
融资压力此前压制板块表现，靴子落地有助于降低行业层面的不确定性。今年以来，券商板块持续承压，重要原因之一便是市场担忧头部券商潜在再融资带来的ROE摊薄和筹码供给压力。此次中信给出的方案表示头部券商行业性大规模向市场再融资的概率不大，板块此前悬而未决的不确定性有望边际缓解。
国际业务已成为头部券商差异化竞争、扩表及高附加值业务增长的核心方向，中信证券此次定增资金全额投向国际业务，凸显行业趋势；而香港证券ETF易方达是全市场唯一投资港股券商板块的产品。可一键把握港股券商跨境扩张红利。
券商板块基本面高景气但股价滞涨，估值仍处低位，提供配置窗口期：截至5月28日，香港证券指数PB仅约0.79倍，处于近10年32%分位水平，估值与基本面高增长形成显著背离，当前配置券商板块具备安全边际。
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