与动力电池龙头合作近六年后“分手”！亿纬锂能拟以“现金+股权置换”收回子公司剩余股权

经过近六年的深度捆绑，电池龙头亿纬锂能（SZ300014，股价65.84元，市值1430.90亿元）与其韩国合作伙伴SK On在软包动力电池领域的股权合作将画上句号。

约半年前，亿纬锂能宣布，拟通过“2亿元现金+价值约21亿元的股权置换”组合方式，从SK On手中收回核心子公司惠州亿纬集能有限公司（以下简称亿纬集能）的全部剩余股权，置换出去的标的则是其间接持有的参股公司SK新能源（江苏）有限公司（以下简称SK新能源）30%的股权。

5月28日晚间，亿纬锂能公告宣布对交易方案进行调整。不过，《每日经济新闻》记者注意到，方案调整后，交易结果不变——亿纬锂能将实现对亿纬集能的100%控股。

记者查询还发现，在这背后，亿纬锂能近年来在储能电池领域发展迅速，最近两个完整年度，该板块营收已与动力电池板块相当。

与动力电池龙头合作近六年后“分手”

作为全球软包动力电池龙头的SK On，将撤出对亿纬集能的参股。

根据亿纬锂能5月28日晚间公告，公司对一则始于2025年11月的股权置换方案进行了微调：原计划是由子公司湖北亿纬动力有限公司（以下简称亿纬动力）受让亿纬集能4.2%股权，并支付对应的2亿元现金，现变更为由亿纬锂能另一全资子公司亿纬亚洲有限公司（以下简称亿纬亚洲）执行。

因此，调整后的方案如下：首先，亿纬亚洲将以2亿元现金，从韩国SK On公司处购买亿纬集能4.2%的股权。其次，亿纬动力的全资子公司亿纬动力香港有限公司（以下简称亿纬动力香港）将以其持有的SK新能源30%的股权，置换SK On所持有的亿纬集能44.8%的股权，这部分置换股权的作价约为21.08亿元。

虽然交易方案进行了微调，但这一系列资本运作最终依然指向同一结果：交易完成后，亿纬锂能将间接持有亿纬集能100%的股权，彻底将这家专注于软包动力电池的子公司收归囊中。

回溯双方的合作历程，起点是2020年12月。当时，为增强软包电池业务实力，亿纬锂能引入SK On的前身SK革新株式会社（SKI）作为亿纬集能的战略投资者。SKI通过一笔约20.35亿元的债权转股权交易，获得了亿纬集能49%的股权，双方由此开启了深度合作。

几乎在同一时间，亿纬锂能的孙公司亿纬动力香港还与SKI成立了合资公司SK新能源，计划共同在中国盐城建设一个年产能高达27GWh的动力电池项目。该合作计划早在2019年下半年提出，当时亿纬锂能计划出资5.25亿美元，占合资公司注册资本的50%；后在2020年12月调整为出资3.66亿美元，占合资公司注册资本的30%。

当时，亿纬锂能介绍，合作有利于公司优化财务结构，充分发挥双方的竞争优势，进一步深化协同效应，不断提升公司软包动力电池产能及技术能力，以使亿纬集能在国内软包电池市场占据领先地位。同时，年产27GWh的动力电池项目建成后，公司软包动力电池产能及技术能力将居国内领先水平，带来良好的投资收益及市场效应。

储能电池业务发展迅速

作为亿纬锂能旗下专攻软包动力电池的平台，亿纬集能在2025年的营业收入约为24.32亿元，实现净利润1.81亿元。此外，截至2026年一季度末，亿纬集能的净资产约为47.06亿元，并在当季实现了4.18亿元的营业收入及2314.01万元的净利润。

SK新能源方面，亿纬锂能前次公告披露，该参股公司2024年营收79.56亿元，但净利润只有2487.47万元，2025年前9个月营收50.69亿元，净利润1.91亿元。

亿纬锂能层面上，其2024年及2025年的归母净利润分别达到40.76亿元及41.34亿元。此外，2024年及2025年动力电池板块分别实现营收191.67亿元及258.58亿元。

需要说明的是，此次股权置换并不会影响亿纬锂能将亿纬集能纳入合并报表，而参照前述SK新能源的经营数据来看，剥离对其参股对合并报表的利润影响有限。

值得注意的是，在这场聚焦于软包电池业务的股权结构调整背后，亿纬锂能的另一大业务板块——储能电池，正处于高速发展之中。记者查询发现，2023年，其储能电池与动力电池营收分别为163.40亿元及239.84亿元，差距明显，但2024年及2025年，这两大业务板块差距已明显缩小。

亿纬锂能在年报中介绍，2025年被公司定义为“储能业务的丰收之年”，该板块实现了满产满销。进入2026年以来，该企业还宣布了多起储能项目投资。今年4月的投资者交流会上，亿纬锂能援引行业研报介绍，2026年及以后，全球储能行业将迎来高速增长期，行业迈入万亿元级市场的长期高景气周期。在此背景下，公司结合市场需求，逐步建设产能。