爱彼迎推最大规模业务扩张，能否突破监管困境？

21世纪经济报道记者 高江虹

5月底，爱彼迎（Airbnb）发布了该公司成立以来涉及业务范围最广的一次平台更新。从机场接机到生鲜配送，从租车预订到精品酒店入驻，这家以“共享住房”起家的硅谷公司正在以前所未有的速度向旅行全服务商转型。

此次被命名为“2026夏季更新”的发布，一口气新增了地面交通、日用品配送、独立酒店库存以及围绕FIFA世界杯的独家体验等多项服务。爱彼迎在官方公告中将其描述为“平台功能的根本性扩展”，但外界普遍认为，这一战略转向与纽约、新加坡等核心市场持续收紧的短租监管压力有直接关系。

当传统短租在越来越多城市遭遇法律天花板时，爱彼迎的突围路径，能否为短租平台杀出一条生路？

长期以来，爱彼迎的用户在完成房源预订后，往往需要跳转至Uber、Instacart、租车公司或其他订房平台才能完成剩余行程安排。

此次更新的核心逻辑，是在APP内尽可能填补这些跳转空白。

在机场接送方面，爱彼迎与希腊旅游服务商Welcome Pickups达成合作，覆盖超过160个城市的专车接机服务，用户可享受20%的折扣。行李寄存则由美国初创公司Bounce提供网络支持，在175个城市超过1.5万个寄存点中，爱彼迎用户可获得15%的费用减免。租车功能的加入，被视为最具实质意义的一步。

爱彼迎内部数据称，平台上约四分之一用户在旅行期间会租车，但此前APP内无法完成租车预订。通过API对接多家租车公司库存，爱彼迎首次实现租车预订闭环，首次使用者可获得20%的信用额度返还。

这一功能直接切入Booking.com和Expedia的传统优势领域。生鲜配送服务的范围则限定在美国境内超过25个城市，爱彼迎与Instacart签订合作协议，允许用户在抵达前或入住期间下单，部分城市的房东可代收并提前放入房间。

更具信号意义的动作是酒店房源的接入。

爱彼迎长期以来以“与酒店不同”作为品牌叙事核心，此次明确宣布在纽约、巴黎、伦敦、马德里、罗马和新加坡等20个主要城市，新增数千家精品酒店和独立酒店入驻，并特别注明“不包含大型连锁酒店集团”。

爱彼迎首席执行官Brian Chesky在5月7日的财报电话会上已为此埋下伏笔，他将酒店业务称为“有望成长为数十亿美元的收入板块”。这意味着对于年营收约130亿美元的爱彼迎来说，酒店业务被赋予战略级增长引擎的定位。

在所有新业务中，围绕2026年FIFA世界杯策划的独家体验最贴近爱彼迎起家的“体验”产品线。

本届世界杯由美国、墨西哥和加拿大联合举办，共涉及16个城市。但值得关注的并非那些带有营销性质的活动，而是供应链端的反应。

爱彼迎首席财务官Ellie Mertz在财报电话会上透露，截至5月初，平台已新增超过10万套房源专门面向世界杯客流。她称世界杯预计将成为“爱彼迎历史上规模最大的活动”。

考虑到2026年世界杯将于6月至7月举行，该项业务对今年第二、三季度财报的贡献将是一个重要观察指标。

爱彼迎还宣称，目前约60%的工程代码由AI工具生成，约为行业平均水平的两倍；超过40%的客服问题已无需人工介入解决，较上季度的约33%有所提升。新增的AI精选评价摘要功能，整合了平台上累计超过十亿条用户评价。

这一系列业务扩张背后，是爱彼迎的传统短租模式正在多个核心市场遭遇强有力的法律限制。

以纽约市为例。2023年9月生效的《第18号地方法》要求房东必须在市政府登记，且租客入住期间房东本人必须在场。这实际上禁止了将整套公寓在外出期间出租的行为。该法实施后，爱彼迎平台上超1.8万套房源被强制下架。2026年4月，纽约市特别执法办公室方面表示，在约3000个已登记的房源中，仍有27%存在违规运营。

据称，爱彼迎已投入数百万美元用于政治游说，试图推动纽约市放松限制，但未能奏效。

而在亚洲，新加坡城市重建局明确规定住宅类物业禁止用于三个月以下的短租。与此同时，曼谷、槟城、胡志明市和雅加达也在2026年显著加强了对短租平台的监管力度。

目前在短租赛道内部，爱彼迎仍占据领先地位。据行业分析机构Lodgify的数据，爱彼迎在全球度假租赁市场的份额约为44%，拥有超过800万活跃房源。但Expedia集团旗下Vrbo专注整套房屋出租，在家庭和团体旅游市场有独特优势。

不过Apptopia的数据显示，Vrbo的月均下载量已从2023年第一季度的180万次降至2026年第一季度的68.2万次，呈现结构性下滑。Booking.com则凭借超过2800万个住宿列表（包括660万个度假租赁房源）在欧洲市场占据绝对主导，其酒店与度假租赁并重的双轨策略对爱彼迎构成直接制约。

在新涉及的租车、配送、酒店预订等垂直领域，爱彼迎还将直接面对Uber、Instacart、Booking Holdings等既有巨头的竞争。

此次业务更新发布前不久，爱彼迎刚刚交出一份超出市场预期的季度财报。2026年第一季度，公司实现营业收入27亿美元，同比增长18%，高于分析师一致预期的26.2亿美元。预订总额达290亿美元，同比增长19%。平台首次预订用户数增速回升至10%，为2022年初以来最高，主要受益于巴西、日本和印度三大新兴市场。

利润端，当季净利润为1.6亿美元，调整后EBITDA为5.19亿美元，同比增长24%。但由于约7000万美元的递延税资产一次性调整，GAAP口径下的每股收益仅为0.26美元，低于市场预期的0.30美元。截至第一季度末，爱彼迎过去12个月累计自由现金流达45亿美元，自由现金流利润率约36%。

爱彼迎在当季回购了11亿美元普通股，并在获得投资级信用评级后完成了25亿美元的优先无担保票据发行。对于第二季度，爱彼迎预计收入在35.4亿至36亿美元之间，同比增长14%至16%。

尽管财报数字超出预期，资本市场对爱彼迎的长期增长路径仍存疑虑。根据Simply Wall St汇总的39位分析师一致预期，爱彼迎预计2026年全年收入约为139亿美元，同比增长约10%，较过去五年约19%的年均增速明显放缓。

而其新业务的投资回报周期尚不确定。租车、配送、酒店接入等业务大多采用合作模式，初期边际成本较低，但能否真正转化为用户黏性和增量收入，尚需时间检验。