思必驰科创板IPO获受理，拟募资15.55亿元加码AI，阿里为股东，2025年大幅减亏

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5月25日，思必驰科技股份有限公司科创板IPO获上交所受理，公司拟募资15.55亿元。

这是思必驰第二次冲刺科创板IPO，2022年思必驰首次冲刺科创板获受理，因IPO上会被否，2023年5月IPO终止。思必驰估值进一步提升，公司不仅将上市标准从第二套换至第四套，预计市值从15亿元提升至30亿元；公司预计募资规模也从10.33亿元提升至15.55亿元。

综合 | 证监会 证券时报 编辑 | Arti

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思必驰成立于2007年，由高始兴在英国剑桥创立，2008年回国落户苏州。早期聚焦语音技术辅助汉语学习，后转向智能硬件，逐步形成智能人机交互、软硬一体化产品、对话式AI服务三大主业，主要应用于智能汽车与智能家居场景。

公司构建了从听觉到认知的全栈自研技术体系，是全球极少数同时具备全链路算法自研、软硬协同创新与大规模柔性交付能力的系统级AI企业之一。DUI中台已沉淀超4万个场景化对话技能，完成34种芯片架构深度适配，累计支持数亿台智能终端的人机对话服务。

2023年至2025年，思必驰营业收入从5.39亿元增至6.01亿元，2025年进一步达6.88亿元，呈稳健增长态势。

盈利端是本次冲刺的最大边际变化。报告期内，公司净利润分别为-1.12亿元、-1.4亿元和-0.57亿元（净亏损5699.66万元），较2024年亏损大幅收窄。

更具参考价值的扣非归母净利润分别为-1.29亿元、-1.75亿元和-0.84亿元。剔除股份支付影响后，2025年实际经营层面的亏损仅4826万元，已逼近盈亏平衡点。

毛利率是公司财务端最突出的亮点。2023年至2025年，思必驰毛利率分别为53.69%、57.81%和63.24%，三年提升了近10个百分点，显著高于科大讯飞（42.36%）等行业可比公司。毛利率的持续改善，主要得益于高毛利的软件产品收入占比提升以及芯片产品因AI需求拉动的价格上行。

公司拥有316名研发人员，占员工总数38.68%；已获授权发明专利717项，专利数量位居行业前列。

报告期内，公司经营活动现金流净额持续为负，三年累计流出约5.82亿元；截至2025年末，账面累计未弥补亏损达9.89亿元，短期内无法向股东分红。

旗下芯片业务子公司深聪半导体仍处于亏损状态，2025年营收仅3672.67万元，净利润-3196.85万元，净资产为-1.22亿元。截至报告期末，公司合并报表未分配利润为-9.89亿元。

思必驰的业绩拐点，与国内新能源汽车产业的爆发深度绑定。2023年7月，公司发布DFM-2东风大模型，构建“1+N”分布式系统；此后车载语音产品实现规模装车，智能汽车相关收入占比已超过四成。

招股书显示，思必驰已与比亚迪、上汽、北汽、吉利、长城、赛力斯等国内头部车企，以及梅赛德斯-奔驰、奥迪、大众、保时捷等国际知名品牌达成合作。截至报告期末，公司赋能客户车型近300款，累计“上车”超2500万辆。

更关键的是市占率的惊人攀升。根据盖世汽车研究院数据，以国内整车终端销售为统计口径，2025年思必驰车载语音装机量市占率达22%，位居行业第二，较2023年的6.8%提升超15个百分点。在两年时间从行业第五跃升至第二，思必驰已大幅超过国际龙头赛轮思（12.8%）。

在智慧办公领域，思必驰的智能吸顶麦性能指标（全链路延时、ASG增益等）已达到国际领先水平，打破了舒尔（美）、森海塞尔（德）在高端会议音频市场数十年的垄断，已进入华为、阿里、小米、京东、北京大学、复旦大学等顶级客户和20余个国家和地区。

在智慧物联领域，公司已覆盖智能家居、智能机器人、智能穿戴、消费电子等50余个智能终端品类；自研AI芯片年均出货超6000万颗，典型客户包括美的。

思必驰累计完成8轮融资，融资总额近20亿元。投资方包括阿里巴巴、富士康、北汽产投、美的集团、深创投、元璟资本等知名产业投资机构和市场资本。在2026年1月的一次股权转让中，思必驰估值达到64.44亿元。

值得注意的是，前次申报前后，主要股东变化值得关注。 阿里巴巴、联想之星等股东在2020年及此前均有所减持。思必驰早期第一大客户曾为阿里系，销售额占营收近9%，但阿里系已逐步退出前五大客户与供应商名单，这一变化可能引发交易所对业务独立性的问询。

IPO前，公司无控股股东，实际控制人为高始兴和俞凯，分别直接持有公司11.5285%和7.9589%的股份。

三年间，思必驰最大的变化在于毛利率的持续提升、车载语音市占率从边缘跃升至行业第二、以及亏损大幅收窄逼近盈亏平衡点。但同时，持续为负的经营活动现金流、累计近10亿元的未弥补亏损，以及芯片子公司仍处于资不抵债状态，仍是横亘在上市之路上的现实挑战。

本次IPO拟募资15.55亿元，投向三个方向：6.8亿元用于AI软件及软硬一体化解决方案项目，3.25亿元用于AI智能终端产品研发升级项目，5.5亿元用于研发中心建设项目。与首次冲刺相比，募资用途更聚焦于AI大模型与端侧智能的深度融合，路径更为清晰。

从苏州工业园区的一间小办公室，到全球超60家车企的供应链；从语音技术辅助汉语学习的初创公司，到车载语音市占率国内第二的对话式AI龙头，思必驰用近二十年时间完成了技术路线的持续迭代。

站在二次冲刺的起点上，这家对话式AI企业能否叩开科创板的大门，市场正等待上交所的最终答案。

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