足疗店也要上市？华夏良子启动IPO ，全国门店超400家

来 源丨红星资本局综合每日经济新闻、山东商报、财联社等

要说打工人流行周末去哪？足疗店一定榜上有名。

曾被贴上 “中年男人专属” 标签的足疗，如今成了全民的 “快乐源泉”。商务宴请去足疗、朋友聚会去足疗、周末独处还可以去足疗......

而如今，天天喊着“按脚续命”的人，或许真的能按出一家上市足疗店。

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全国门店超400家

华夏良子与中泰国际就上市保荐签约

据泰山财经报道，5月23日，山东卫视新闻联播报道2026港澳山东周活动情况，报道中的画面显示，在国际资本助力山东高质量发展交流对接会暨签约仪式上，出现了中国足疗保健连锁龙头品牌“华夏良子”的身影。

画面信息显示，中泰国际分别与华夏良子、汉方制药、科兴生物签订上市保荐协议。据了解，汉方制药、科兴生物总部均设在济南，两家公司此前都已披露招股说明书，计划在香港上市，其中科兴生物目前已经在A股上市。

对于华夏良子，大众并不陌生，不少街头巷尾都有它的店面，是当之无愧的中国足疗保健连锁龙头企业。

华夏良子品牌母公司山东华夏良子健康管理有限公司于2008年成立，创始人史蕾持股99.9%。目前，华夏良子在全国门店超过400家，遍布山东、北京、上海、天津、河北、河南、山西、江苏、湖南、安徽、贵州、江西、甘肃、内蒙古、宁夏等区域。

随着集团公司的发展，华夏良子又进入国际市场。公司成立了专业的海外发展部，与德国、日本、韩国、澳大利亚等国家进行洽谈合作，目前已与德国巴特基辛根政府达成合作意向，已经在德国建立华夏良子欧洲总部。

华夏良子旗下有不少品牌，久木及、次第花开、本正医道、那观……业务从传统足疗、SPA，延伸到了中医理疗、生物科技等。

图片来源：华夏良子官网

在2017年一次媒体采访中，华夏良子董事长史蕾就透露说，希望引入融资后在两到三年上市。如今近十年，这一计划迈入实质推进阶段。

据了解，为顺利推进境外上市工作，华夏良子已经提前布局境外资本架构。2025年，企业在香港设立浩泓投资有限公司项目获山东省发改委备案，2025年4月，香港浩泓投资完成注册落地，为后续港股上市、国际化布局打通主体通道。

本次为华夏良子提供上市保荐服务的中泰国际，是山东券商中泰证券（600918）旗下境外核心平台，深耕中国香港、新加坡等国际金融市场。

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足疗行业市场规模已达7000亿元

足疗的商业化萌芽可追溯至20世纪90年代初。那时，很多足疗店并非独立业态，而是依附于澡堂、宾馆等场所生存。

到上世纪90年代末，足疗行业迎来了“连锁经营”的扩张时代。其中，比较有代表性的是重庆的富侨足道和山东的华夏良子。

重庆富侨曾于2015年在澳大利亚上市，成为“中国足浴第一股”。

财报显示，其2015年营收4480万澳元（约合2.09亿元），2016年，营收增至5840万澳元（约合2.73亿元）。不过3年后，该公司因未披露半年报被摘牌。

如今的足疗市场早已和20年前不一样，多元化业态遍地开花，商业模式也开始向“足浴+”转化，除了“洗脚”之外，足疗店还有KTV、餐饮、新式茶饮、美容、台球等项目，消费者在足疗的同时，还可以体验丰富多样的娱乐。

在多种项目的叠加之下，这类综合养生会馆，俨然便成了年轻人休闲、乃至社交聚会的场所。

根据武汉理工大学管理学院、智晨产业经济发展研究院公开的一份白皮书显示，2025年中国按摩足疗行业的市场规模已达到7000亿元。‌‌‌而且现在的足疗已经覆盖了广泛的年龄段。华夏良子此前披露数据显示，20-30岁的年轻人已经成了消费主力，00后都开始加入“按脚大军”。

但这么大的蓝海，资本市场却是一片空白。现在A股里沾点“按摩”边的公司，基本都是卖设备的，比如奥佳华（按摩椅、足疗机等健康电器制造）、荣泰健康（智能按摩椅、按摩器等健康产品）、乐摩科技（商业场所机器按摩服务）、一心堂（新增足浴服务业务）。

若此次上市成功，华夏良子将填补中国内地和香港资本市场足疗保健服务板块的空白。

但从行业的性质和足疗企业运营机制来看，足疗企业上市还存在一些难点。

足疗企业普遍存在大量现金结算，发票开具率低，财务数据真实性与完整性难以核实，审计难度大。

人力成本高，开一家店需招一批技师，无法像标准化餐饮那样靠机器降本，规模扩张反而可能摊薄利润。

服务质量高度依赖技师个人技能，标准化程度低；行业门槛低，同质化竞争严重，龙头企业市场份额低，难以形成垄断优势。

直营模式重资产、扩张慢；加盟模式轻资产、管控难，企业需在两者间找到平衡，同时面临资金链压力。

据经济导报报道，业内人士透露，华夏良子技师及工作人员众多，但部分为灵活就业和第三方劳务外派，其用工合规性还有待规范，以达到上市标准。天眼查显示，山东华夏良子健康管理有限公司2024年参保人数为309人，分支参保人数为0人。

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