北京
来源：中国证券报-中证网
科技股的FOMO（错失恐惧症）情绪，向非科技股资产蔓延了。
今天上午，科技股和非科技股没有呈现“跷跷板”效应，而是较为少见的均衡状态：一边是半导体产业链继续走强，领涨科技股；另一边是白酒板块大涨，此外，煤炭、电力、机场航运等非科技股资产涨势显著。
上午收盘，上证指数上涨0.57%，深证成指上涨0.87%，创业板指上涨1.14%，科创综指上涨2.3%。
科技股中，半导体产业链走势最强，先进封装、存储芯片等板块大涨，兆易创新、中芯国际、华虹公司等龙头股大涨。
消息面上，新华社微博消息，5月25日，电气电子工程师学会（IEEE）在上海举办的国际电路与系统研讨会上，华为公司发表了韬（τ）定律，提出以“时间（τ）缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。
华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波表示，在过去六年的探索实践中，华为公司设计并量产了381款遵循韬（τ）定律的芯片。即将于2026年秋季面世的麒麟芯片，更进一步采用了基于韬（τ）定律的逻辑折叠技术，性能有望大幅提升。华为公司预计，到2031年，基于韬（τ）定律的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程的同等水平。
算力产业链中，光模块、PCB等板块上涨，光模块设备龙头股、A股目前的“股王”联讯仪器上午大幅波动，盘中该股最高涨超8%，触及1898.88元/股，随后股价直线回落，一度跌近3%，之后股价维持震荡，上午收盘，联讯仪器下跌1.48%。
PCB在英伟达的VR200机柜中价值量提升的逻辑持续发酵，PCB板块上午继续走强，鹏鼎控股、宏和科技、菲利华等龙头股继续大涨。
据国金证券测算，站在OEM（原始设备制造商）厂商角度，拆分BOM物料价值量，VR200机柜的出货价为780万美元，相较GB300机柜（390万美元）增长100%。其中VR200的机柜PCB价值量11.6万美元，较GB300的机柜PCB价值量（3.5万美元）上涨3倍。
非科技股资产中，白酒、煤炭两板块大涨，白酒板块中，金徽酒、皇台酒业涨停。
日前，i茅台发布公告称，按照茅台随行就市、供需适配、量价平衡、相对平稳的原则，自5月16日零时起，贵州茅台对部分贵州茅台酒产品自营体系零售价格进行调整。调整的产品包括：53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（15）由4199元/瓶调整为4279元/瓶；53%vol 500ml贵州茅台酒（精品）由2299元/瓶调整为2359元/瓶；53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）珍享版由2499元/瓶调整为2699元/瓶；飞天53%vol 1L贵州茅台酒由2989元/瓶调整为3119元/瓶。
华源证券表示，白酒底部信号明确，受低基数影响，收入利润在2026年一季度已经止跌，当前时间点可类比2014年底—2015年初，酒厂协助经销商去库存处于尾声阶段。预计未来酒厂收入表现，或与经销商真实动销数据相仿，受2025年二季度低基数影响，后续酒厂收入或恢复正增长，但股价取决于终端的真实需求、行业远期成长空间。建议关注拐点信号明确的部分白酒龙头。
煤炭板块大涨，盘江股份、淮北矿业等个股涨幅明显。
业内人士表示，从中长期看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。从历史经验看，煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本刚性上涨，安全投入、环保投入的持续加大，大宗商品涨价等等。
国海证券表示，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，关注三大主线：一是稳健型标的，二是动力煤弹性较大标的，三是焦煤弹性较大标的。
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