挂着“科技”卖游戏，上银这只基金三个月亏了20%

2026年，A股科技赛道行情整体火热，AI、算力、光模块、半导体等热门板块轮番拉升，多数科技主题基金斩获超20%的收益，市场赚钱效应十分突出。但上银基金旗下的上银科技先锋股票发起式基金，却走出了截然相反的走势。该基金成立仅三个多月，单位净值就大幅回落至0.8196元，近三个月亏损幅度突破20%。

具体来看，2026年1月20日成立的基金C份额，截至5月净值跌幅达18.04%，折算年化亏损率高达60%。反观同期市场，普通股票型基金平均收益率为12.51%。当市场多数产品稳步盈利时，这只科技基金不仅踏空行情、毫无收益，还出现了大幅回撤，表现十分拉垮。

基金经理亮眼履历存水，核心业绩并非自主操作

该基金经理为陈博，公开履历显示，其拥有6年多从业经验，最佳任职回报突破100%，目前管理12只不同份额基金，总管理规模9.53亿元，单看纸面数据看似尚可。

但拆解业绩明细就能发现，其履历中所有拿得出手的优质收益，均来自与资深基金经理赵治烨共管的上银鑫达灵活配置混合。这只基金规模7.1亿元，占到陈博整体管理规模的七成以上。该产品由赵治烨主导管理超9年，长期任职回报达174%。业内皆知，这只基金的投资决策和业绩贡献核心为赵治烨，陈博仅为辅助挂名角色。

不难看出，陈博公示的101.28%最佳任职回报，含金量极低，存在明显业绩水分。

独立操盘实力不足，6只自营产品多数亏损

剔除这只共管的明星产品后，陈博独立操盘的基金共计6只，整体业绩表现惨淡，绝大多数产品处于亏损状态。

其中唯一实现正收益的产品为上银慧尚6个月持有期混合，任职回报仅0.6%，收益微乎其微，且该产品为三人共同管理，并非陈博独立操盘成果。依托资深从业者共管协作，产品尚能维持平稳表现，但交由他独立运作后，便持续陷入亏损困境。如此鲜明的业绩反差，很难让市场认可其真实投资能力。

假借科技主题之名，重仓持仓全为游戏个股

这只基金最受市场诟病的核心问题，是严重的名实不符、风格漂移。产品定名“科技先锋”，基金合同明确标注业绩比较基准为“70%新兴成指收益率+20%港股通科技收益率”。投资者选择买入，核心是布局AI、半导体、云计算等主流硬科技赛道。

但2026年一季度持仓数据披露后，其离谱持仓彻底暴露。基金前十大重仓股清一色为游戏企业，涵盖吉比特、世纪华通、巨人网络、三七互娱、完美世界等，全程没有一只硬科技标的。前十重仓股合计占基金净值比例超82%，持仓高度集中。这只名义上的科技主题基金，实际运作模式和游戏行业ETF别无二致，甚至持仓集中度更高、风险更集中。

根据公募行业明确监管规定，名称标注具体投资方向的基金，需将80%以上非现金资产投向对应赛道。上银科技先锋刻意挂靠科技名头，重仓布局游戏赛道，早已不是单纯的业绩不佳问题，而是实打实的违规漂移，违背基金合同约定。

彻底踏空科技牛市，重仓游戏扛不住板块波动

2026年硬科技板块行情持续走高，市场红利充分释放，而上银科技先锋因满仓布局游戏股，彻底踏空本轮科技牛市。从行业基本面来看，游戏赛道并非毫无利好，一季度国内游戏市场收入同比增长13%，行业版号发放常态化，基本面稳步修复。但传媒板块在3月迎来深度调整，单月跌幅高达15%。

面对行业波动风险，陈博并未做好仓位分散与风险对冲，反而将超80%的仓位集中押注游戏赛道，单只个股持仓比例维持在6%-9%。券商机构虽认可游戏板块的底部反弹弹性，但反复提示投资者严控仓位、分散配置、规避集中风险。反观该基金操作，近乎全仓梭哈单一赛道，把注重风控的主动管理基金，做成了高风险单一行业押注，板块稍有波动便无力抵御，本质早已偏离理性投资，近乎投机赌博。

公司权益投研实力薄弱，单人承压多赛道埋下隐患

产品翻车、风格漂移、业绩巨亏的背后，是上银基金权益投研体系的严重短板。公开数据显示，上银基金总规模超2500亿元，但业务极度依赖固收产品，固收类资产占比超九成，股票型基金规模仅1.3亿元，权益业务体量极小、投入不足。

权益投研团队人手紧缺、配置不足的问题十分突出，基金经理陈博一人需要横跨科技、消费、医药、周期等多个毫无关联的投资赛道，独自承接多类主题产品管理工作。市场科技行情火热之际，公司为蹭行业热点、抢占市场风口，仓促发行科技先锋主题基金，却没有配套搭建对应的科技投研团队、配齐研究力量。最终基金经理只能随意调配仓位，以游戏股填充持仓，直接导致产品彻底偏离定位、大幅亏损。

契约精神是公募行业不可突破的底线

对所有持有人而言，买入“科技先锋”，是基于产品名称、合同约定信任其科技赛道定位，本意布局硬科技行情，最终却被动承接了游戏板块的集中投资风险。这一问题，早已超出普通业绩波动的范畴，是从产品运作之初就刻意偏离合同约定、漠视投资者利益的行为。

公募行业的立身之本，是契约精神与投资者信任。若基金公司和基金经理可以随意更改投资方向、无视合同约定，那基金的主题定位、公示合同便形同虚设，投资者的决策依据也将彻底失效。上银科技先锋的翻车事件，不仅暴露了基金经理个人投资能力、风控能力的短板，更凸显了上银基金在权益产品发行、日常管理、合规风控等全流程的漏洞与缺失。

当前监管层对基金风格漂移、违规偏离契约的整治力度持续加大，行业监管日趋规范。对基金经理而言，严格遵守基金合同、贴合产品定位运作，是从业最基本的底线；对基金公司来说，切勿盲目追逐市场热点、仓促发行主题产品扩张规模，必须匹配自身投研实力，补齐权益业务短板。如若不然，“科技基金重仓游戏”的行业闹剧还会反复上演，届时投资者面临的亏损与行业暴露的问题，只会愈发严重。