永辉超市追债36亿王健林或被强执 资产负债率高达93%年内股价跌26%

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

零售连锁巨头永辉超市（601933.SH）向王健林追债，有了进一步消息。

5月21日晚，永辉超市公告，近日，公司收到法院出具的《受理案件通知书》，公司申请执行一案获得法院受理。

这意味着，曾经的中国首富王健林或将面临被强制执行。

2024年10月，永辉超市曾公告，由于大连御锦未在约定时间内向其支付大连万达商业管理集团（简称“万达商管”）第四期股权转让款3亿元，公司将向仲裁机构提起仲裁，追究大连御锦、王健林、孙喜双及大连一方集团等担保人的法律责任。

永辉超市提起的诉讼获得了法律支持，但36.39亿元的款项及相关费用尚未收回。

长江商报记者发现，永辉超市财务承压。截至2026年一季度末，公司资产负债率达93.39%。此前，公司曾出售小贷公司回血。

正处于推进“胖改”关键期的永辉超市，2026年一季度实现归母净利润2.87亿元，同比增长94.40%。

不过，二级市场上，永辉超市对投资者的吸引力不强。年初以来，公司股价累计下跌了逾26%。

两年追债进入强制程序

永辉超市持续两年的追债行动进入了司法强制程序。

案件起始于2018年。当年，永辉超市斥资35.30亿元拿下谋求IPO上市的万达商管近6800万股（占当时总股本的1.5%）。

2023年12月，万达商管上市未果，触发对赌协议，2023年12月，永辉超市向大连御锦贸易有限公司（简称“大连御锦”）出售所持有的 3.89亿股万达商管股份，转让总价款45.30亿元。交易款项由大连御锦分八期支付，在支付了8.91亿元之后，大连御锦陷入困境。

2024年7月，永辉超市为之调整了支付方式，签署补充协议，将剩余的36.39亿元转让款允许其分为七期支付，并补充王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司为交易担保方。

但是，大连御锦未再按照约定付款。于是，永辉超市向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求一次性支付全部剩余款项36.39亿元、违约金2.18亿元及相关费用，并追究王健林等担保人的连带责任，涉案总额约38.6亿元。

2026年4月14日，上海国际经济贸易仲裁委员会作出终局裁决，支持了永辉超市诉求，大连御锦须向永辉支付剩余股份转让款36.39亿元、违约金2.18亿元，叠加律师费、保全费等，合计约38.6亿元。同时，王健林、孙喜双、一方集团对上述全部债务承担连带保证责任。

公开信息显示，一方集团100%控股大连御锦，孙喜双为一方集团董事长，孙喜双与王健林关系密切，曾作为早期合伙人深度参与万达私有化过程。

分析人士认为，从法律角度看，仲裁裁决生效并进入法院执行阶段，意味着永辉超市的债权已获得司法确认，可通过查封、冻结、拍卖被申请人财产等强制执行。但是，被申请人涉及的债务规模及资产状况，最终执行回款的比例与时间表，存在较大不确定性。

实际上，近年来，万达集团持续通过出售资产、缩减负债来化解流动性压力，王健林个人财富大幅缩水。38.6亿元的连带担保责任将加剧万达系的流动性压力。如果大连御锦无力支付，王健林等担保人能否履行偿付义务，存在不确定性。

永辉超市在公告中提示风险，本次案件执行回款金额存在不确定性，暂时无法确定对公司本期或期后利润的影响。

市场预计，即便已经进入强制程序，这笔38.60亿元的款项，永辉超市最终能否顺利收回，能收回多少，何时能收回，都将是未知数。

首季盈利2.87亿财务费1.68亿

收回上述38.6亿元的资金，对于永辉超市而言，也十分重要。

永辉超市存在较为明显的财务压力。截至2025年底，公司资产负债率为94.61%。期末，公司货币资金、交易性金融资产合计为48.61亿元，低于对应的有息负债54.87亿元。当年，公司财务费用为8.14亿元。

到2026年一季度末，公司资产负债率为93.39%，较2025年末略有下降。期末，公司货币资金、交易性金融资产合计为42.82亿元，不能覆盖对应的有息负债52.52亿元。

2026年一季度，公司财务费用为1.68亿元。

此外，2026年一季度末，公司应收账款账面价值2.04亿元，而应付账款58.80亿元。公司合同负债41.56亿元，预付款项为3.55亿元。公司其他应收款2.99亿元，其他应付款16.74亿元。

永辉超市也在积极处置非核心资产回血。

2026年1月22日晚，永辉超市公告，公司拟向上海派慧科技有限公司（以下简称“派慧科技”）出售公司持有的云金科技28.095%的股权，转让总价为8000万元。本次交易完成后，公司不再持有云金科技的股权。

云金科技成立于2019年12月，系永辉超市为布局供应链金融业务、服务零售主业生态而设立，出资5亿元，主营业务主要为小额贷款。

2024年6月，永辉超市向派慧科技出售云金科技65%的股权，让出控制权，交易价格为3.78亿元。2025年9月，永辉超市继续向派慧科技出售云金科技6.905%的股权，交易对价约为4145万元。

如今清仓云金科技，永辉超市合计收回约5亿元，基本上收回了投资成本。

目前，永辉超市正在深入推进“胖改”进程，并取得了一定成效。

2026年一季度，公司实现的营业收入为133.67亿元，同比下降23.53%；归母净利润 、扣非后归母净利润分别为2.87亿元、2.47亿元，同比增长94.40%、79.55%。

公司解释，2025年全年及2026年一季度累计关闭了394 家门店，门店数量从2025年初的775家减少至392家（包括新开门店11家）。因此，尽管调改门店同比营业收入增长16.57%，但公司整体营业收入仍有所下降。由于327家门店调改优化，淘汰关闭了626家尾部店，完善了门店布局，同时，公司供应链改革初见成效，随着商品力的提升以及自有品牌销售占比逐步增加，毛利率较上年同期增长1.27个百分点，使得利润增长。

只是，一季度这种向好趋势能否持续，有待观察，毕竟，一季度是传统旺季。

二级市场上，年初，永辉超市股价为4.69元/股，5月22日的收盘价为3.46元/股，下跌了逾26%。