时隔两月再掀涨价潮！水泥行业盈利底部未至 此番能否打破“纸面繁荣”困局？

来源：财联社

在上半年传统施工旺季中，经历了今年3月“来去匆匆”的涨价失败后，财联社记者近日走访市场发现，东北、西南、华东等区域水泥企业再次掀起年内第二轮涨价攻势，多家水泥厂家陆续发布涨价函。

华新建材（600801.SH）、宜良红狮分别宣布，自5月19日对所有品种水泥上调30元/吨；亚泰集团（600881.SH）函告自5月20日起辽宁地区全品种水泥上调50元/吨；南方水泥自5月23日起上调金西、义东等区域全品种出厂价20元/吨。

财联社记者多方采访获悉，此轮涨价背后，既有成本端煤价上涨的推动，更有市场监管总局启动“反内卷”专项行动的政策信号催化。然而，需求疲软、库存高企的核心矛盾未解，第一轮涨价“昙花一现”的经历令市场对第二轮涨价的落地效果心存疑虑。

第二轮涨价潮起，预计涨幅超20%

5月中下旬以来，东北、西南、华东等多个区域水泥企业密集发布涨价函，涨价幅度在20元/吨至50元/吨不等。这已是2026年以来行业掀起的第二轮涨价攻势。

财联社记者从业内获悉，此轮涨价与近期政策层面密集释放的反内卷信号密切相关。5月13日，市场监管总局正式启动为期8个月的破除妨碍统一市场和公平竞争卡点堵点专项行动，针对区域壁垒、低价内卷、招投标隐性门槛等乱象。5月20日，国家发改委也表示将深入整治内卷式竞争。政策层面密集释放信号，水泥行业供给侧改革迎来新的窗口期。

另一方面，成本端也在倒逼提价。据Mysteel，山西沁源地区部分煤矿因安全事故停产，涉及产能1870万吨，短期推高煤价30-50元/吨，水泥成本因此增加4-10元/吨；若停产超2个月，水泥价格可能上涨10-15元/吨。

此外，5月作为传统施工小旺季，需求边际回暖、库存周转加快也提供了短期窗口。

“预计这轮水泥涨价幅度为20%-30%，能缓解一点压力，不然今年上半年要亏麻。”一位不愿具名的业内人士向财联社记者透露，目前中国建材、金隅冀东（000401.SZ）等亏损较多的企业推涨意愿比较强。

传统旺季行情为何“昙花一现”？

这并非年内水泥行业首次提价。今年3月中旬，东北、华东、西南等地区也曾掀起涨价潮，幅度在10-100元/吨不等。当时“十五五”规划纲要发布，政策预期强烈，叠加节后复工节奏加快，企业纷纷借势推涨。

然而，这轮涨价被业内称为“昙花行情”，其落地情况可谓“雷声大、雨点小”。百年建筑网数据显示，4月全国水泥出库量同比下降21.12%，前期密集发出的涨价函在需求面前迅速沦为“纸面价格”。东北地区累计提价90-100元/吨，实际仅兑现20-40元/吨，4月已基本回落至涨价前水平；南方区域涨价基本未落地，珠三角、成都等地4月水泥价格反而下跌10-20元/吨。至5月初，国内水泥价格指数已跌破涨价前水平，跌至年内低点。

百年建筑网水泥分析师江元林在接受记者采访时复盘了第一轮涨价的落地效果：“东北区域累计提价通知达90-100元/吨，实际仅兑现20-40元/吨，4月部分企业价格已回落至涨前水平；华北、西北通知涨价30-40元/吨，实际落地涨幅不足15元/吨；南方区域涨价基本未落地，珠三角、成都等地4月水泥价格反而下跌10-20元/吨。”

财联社记者在调研中也验证了这一判断。金隅冀东相关人士向记者坦言，二季度销量和价格同比都有所下降，主要还是受工程量影响，需求端有些萎缩。“涨价协同存在落地困难，得看需求，也得看各区域的联动协同效应。”上峰水泥（0000672.SZ）则回应财联社记者表示，公司随行就市，会跟进区域涨价，但对落地效果持谨慎态度。

为什么旺季涨价难以落地？根本原因在于需求的“缺席”。百年建筑网数据显示，4月全国水泥出库量同比下降21.12%。一位行业人士向记者感叹：“现在这个环境下，也没有什么淡旺季之分了，旺季效应已经很不明显了。”数据显示，Q1全国水泥产量3.01亿吨，同比下降7.1%，3月单月产量降幅达21%，创近17年同期次低。

更关键的是供给端的协同失灵。江元林指出：“长三角、湖北等核心产区错峰执行率不足60%，苏浙皖区域一季度停窑天数同比减少15天。”有业内人士向记者透露了更深层的矛盾：“华东地区安徽不限产，说白了是海螺水泥（600585.SH）不限产；西南这边需求太差，大厂想停窑涨价，小厂不干，那就直接打到底。”换言之，在行业普遍亏损、现金流吃紧的背景下，企业“抢量保份额”的现实冲动压倒了协同提价的理性诉求。

Q1大面积亏损，盈利底部未至

涨价困局的背后，是水泥行业深陷周期底部的事实。财联社记者梳理2026年一季报发现，18家A股及港股主要水泥上市公司Q1合计归母净利润亏损约14.52亿元，其中12家亏损、仅6家盈利。海螺水泥以14.68亿元净利润“一枝独秀”，华新建材凭借出海布局实现6.30亿元净利润、同比增长169.39%，两家公司净利润合计超过21亿元，其余企业几乎全员承压。

“今年二季度确实应该说是最近几年当中算是比较差的。”上峰水泥相关人士向财联社记者坦言，2026年以来水泥价格一直处于近十年低位，现在水泥出厂价基本上都在两百块左右。四川双马（000935.SZ）相关人士则提及，西南地区已成全国水泥价格洼地，部分区域出厂价已低至150元/吨，接近2015年水平。

海螺水泥近期在互动平台回答投资者提问时也表示，近年来水泥市场需求持续下行，市场供需矛盾突出，行业利润较“十三五”期间大幅下降，公司亦受到了行业周期因素影响。

需求端的数据同样堪忧。国家统计局数据显示，一季度全国水泥产量3.01亿吨，同比下降7.1%，3月单月降幅达21%。江元林认为，当前行业面临的最大挑战是供需失衡的结构性矛盾难以快速破解。供给端产能释放节奏快于需求恢复速度，一季度熟料产能利用率仅43%，部分核心区域错峰生产执行不到位。

突围路径：出海、产业链延伸与布局新赛道

财联社记者在采访中发现，当前水泥市场悲观情绪蔓延。“我走访了一圈，市场非常悲观，看不到希望，基建也不行。”一位业内人士向记者表示。另一位企业人士则直言：“需求下滑，大部分区域混战，华东、西南最为突出。”

真正的分歧在于：价格到底了吗？上峰水泥相关人士认为，“没到底也差不多了，现在基本上都在两百块左右，是最近十年以来最低的时候。”但也有分析人士指出，当前水泥价格的真正企稳需要两个条件中的一个：一是需求端出现实质性拐点，二是供给端实现真正的产能退出，但目前二者均未出现。

有分析人士进一步警告：“行业整体悲观情绪蔓延，可能形成新的‘锁死’局面。当企业普遍预期价格将继续下滑时，往往不主动退出，也不真减产，靠惯性维持份额，反而使行业底部比预期更久、更深。”他认为，真正的价格底部不会由协同喊出来，只能由产能实质性出清来筑就。

“水泥行业预计还需要6-12个月才能逐步走出盈利底部。”江元林向财联社记者表示，当前行业正处于产能出清的关键阶段，全年预计退出产能超5000万吨。他判断，2026年水泥均价预计在330-340元/吨区间，同比下跌5%-8%，下半年或环比略有回升。

塔牌集团在5月21日披露的投资者关系活动中也表示，“现阶段行业盈利已处于低位，价格进一步下行空间取决于各企业成本管控能力，下半年价格存在反弹可能。”但上海钢联分析师向财联社记者提示，二季度需求仍难改善，企业去库存仍是主线，市场将延续弱势格局，价格低位震荡。

面对国内市场的持续低迷，头部企业已在加速突围。财联社记者梳理发现，三大方向正在形成共识：一是加速出海，华新水泥海外业务毛利率超35%，一季度净利润同比大增169.39%便得益于此；二是延伸产业链，海螺水泥、华新水泥等企业向砂石骨料、混凝土等上下游延伸；三是布局新赛道，部分企业涉足钙钛矿、固废处置、光伏等新业务。

展望下半年，政策的落地执行力度成为市场关注焦点。“行业自律需要真正落实，否则喊再多次的‘修复意愿’，最终都只能是‘纸面上涨’。”有行业人士对财联社记者表示，Q3行业会进入传统的需求淡季，预计市场博弈会更加胶着，而行业洗牌也可能加速。华龙证券近期则在研报中指出，中长期来看，需关注水泥行业供给侧改革力度，以及行业内企业海外布局及多元化发展情况。