四川大决策投顾 ：震荡预期不变 反市场心理应对

盘前投资策略

四川大决策投顾 核心观点：

震荡预期不变 反市场心理应对

2026-05-25

行情回顾

国际方面：美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.58%，标普500指数涨0.37%，纳指涨0.19%，热门科技股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数跌2.21%。

A股方面：上周五指数高开震荡走高，收盘沪深创分别上涨0.87%、2.30%和2.84%，科创50上涨1.51%。盘面上，个股涨多跌少，两市超3800股上涨，AI算力硬件方向领涨。板块方面，磨具磨料、被动元件、元件、印制电路板、培育钻石、玻璃玻纤、PCB概念、氟化工、共封装光学（CPO）等领涨，白酒、电信运营商、航空运输、证券、机场航运等领跌。沪深两市成交额2.9万亿，较上一个交易日缩量5783亿。

元件板块上周五市场资金净流入靠前，该板块当日净流入174.22亿。资金流入的主要逻辑是：AI驱动板块景气提升。据摩根士丹利一分析师5月22日发布的报告，英伟达即将推出的Vera Rubin（VR200）机架，从ODM（原始设计制造商）处采购的价格约为780万美元，而当前的GB300 Blackwell机架价格不到400万美元。其中，由于引入新模块、同时电路板层数和材料等级均有提升，VR200的PCB（印刷电路板）价值量从GB300的约3.5万美元，跃升至约11.7万美元，增加约233%。另外根据TrendForce，英伟达VR200NVL72服务器将使用约60万个MLCC，比现有GB300平台高出30%以上，囊括从2.5V到上千V的电压规格。中信证券指出，MLCC在服务器、光模块有广泛应用，受益服务器功率提升，垂直供电、800V等升级有望迎量价齐升机遇。走势上，该板块近期呈现震荡上涨走势，上周四放量大阴线跌破10日线后，上周五放量大阳线强势反包且刷新阶段性高点，多头力量非常强劲，短期具备惯性上涨预期。

主力动向

1、 大盘成交量

上证指数上周五单边成交12858亿，深成指单边成交16175亿，沪深两市全天成交2.9万亿，较上一个交易日缩量5783亿。

上周四市场非理性大跌后，上周五迎来了报复性反弹，目前来看创业板反弹力度最强，目前已经回到短期均线组上方。遗憾的是量能未能明显放大，且60分钟小级别均线组依旧为偏空状态，因此短期或还有震荡磨底预期，单边反弹概率偏低。应对上，调整过程提醒大家不悲观，反弹了也建议大家不要过分激动，短期大概率还是结构性行情，因此仍需注意节奏和仓位，手中个股可趁反弹逐步降低仓位，调仓换股。

2、 板块资金进出情况

从行业板块资金净流入来看，元件、通信设备、光学光电子板块上周五净流入排名前三，消费电子、工业金属、半导体板块等紧随其后。

从行业板块资金净流出来看，证券、白酒、文化传媒板块上周五净流出排名前三，软件开发、化学制药、生物制品板块等紧随其后。

市场应对策略

上周五A股迎来修复，指数集体收涨，AI硬件大涨带领深成指和双创指数均涨超2.20%，核心催化为摩根士丹利近期对英伟达下一代Rubin机架进行全面的物料清单（BOM）拆解，显示其覆盖的下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%，其次是MLCC（+182%）、ABF基板（+82%）、电源（+32%）以及液冷组件（+12%）。

四川大决策投顾认为周末消息面总体偏暖，外有美伊或即将达成一份协议，内有八部门整治非法跨境证券期货基金经营活动有望为A股带来更多的增量资金。我们认为，上周五A股的修复说明上周四的调整只是技术性回落，短期A股并没有持续调整的基础，但考虑到算力硬件一枝独秀下缺乏明显的题材主线行情，市场结构性特征依旧突出，故A股马上开启新一波主升的难度较大，宽幅震荡蓄势或仍是短期主基调。

策略上，建议精选方向，轻指数重节奏，以反市场心理应对，即在指数大涨或者情绪高潮时以谨慎追涨和减仓为主，在指数回踩或者情绪恐慌时以寻找机会和加仓为主。

方向上，建议关注：

（1）算力硬件(PCB、元件、液冷、CPO等）：摩根士丹利近期对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解显示其覆盖的下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%，其次是MLCC（+182%）、ABF基板（+82%）、电源（+32%）以及液冷组件（+12%）。

（2）AI应用：DeepSeek官宣永久降价且正在推进700亿元融资+国家数据局将把推动词元经济发展纳入工作体系。

（3）人形机器人：马斯克确认Optimus机器人将于7月下旬或8月在弗里蒙特投产+创业板第四套上市标准首单来了 乐聚智能IPO申请获受理+全国首个人形机器人全生命周期管理服务平台发布。

（4）电力：今夏大部地区气温或偏高，今夏全国最高用电负荷预计大增。

（5）商业航天：SpaceX完成IPO前“大考”：升级版星舰V3成功发射+神舟二十三号载人飞船计划于5月24日发射 中国空间站将首次开展钙钛矿电池动态服役实验。

技术面：

上证指数上周五回踩60日均线探底回升，量能明显萎缩，短期出现止跌信号，关注后市能否成功站上5日均线。

创业板指上周五高开震荡走高，报收缩量阳线，目前仍维持在20日均线上方运行。

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）