替用户养牛，却让别人做奶？“网红牛奶”认养一头牛年入70亿的代工真相

■按：

每天伙食费80元的奶牛产的奶，在谁的工厂里变成预包装产品？

在中国乳业，自有牧场和工厂几乎是头部品牌的标配，用以保障奶源品质、提升供应链稳定性并构建核心竞争力。靠“认养”概念搅动中国乳业江湖的认养一头牛，却走了一条不同的路：它极力讲述“养牛”的故事，宣称拥有10座牧场、奶源自给率超过95%，却把相当一部分“做奶”的环节交给了别人。

2025年，认养一头牛营收突破70亿元，同比增长约40%，增速在乳制品行业中颇为亮眼。从纯牛奶起家到覆盖低温奶、奶粉、冰淇淋等多个品类，这家“网红乳企”俨然一副全产业链巨头的姿态。然而，《消费者报道》记者统计和分析了59款产品发现，其奶粉、低温奶、冰淇淋几乎全为代工生产。

70亿营收背后，那些挤出的鲜奶究竟在谁的工厂里变成预包装产品？

01.

“地产商”变“养牛人”

创立“认养一头牛”之前，创始人徐晓波从事房地产和建材行业。2012年，他想从香港给儿子带回8罐奶粉，因不了解限购政策被海关查扣并问询，激发了他转行创办乳制品企业的想法。

此后两年，徐晓波考察了7个国家超100个牧场。2014年，他斥资4.6亿元在河北省故城县建起第一座现代化牧场——康宏牧场，此后牧场数量持续扩张。养了两年牛后，2016年，“认养一头牛”品牌在杭州正式成立。

品牌诞生当年，徐晓波联合财经作家吴晓波推出了两篇爆款文章：《地产老炮消失三年，只为做一杯好牛奶》以及《你用四块钱买牛奶，他却要花五亿做一杯好牛奶》，“认养一头牛”迅速走红。同年底，认养一头牛推出“牧场共建人”计划，喊出“喝牛奶不如认养一头牛”的口号，用户支付2999元可获得奶牛认养权，投入1万元可成为联合牧场主并享受经营分红。这套新鲜的营销模式帮它快速打开了市场。2020年，认养升级为云认养、联名认养、实名认养三种形式，用户可以通过手机观看牧场动态及直播。

营销之外，认养一头牛的品牌定位同样别具一格：“不是一家卖牛奶的公司，而是一家为用户养奶牛的公司”。它还提出“五好奶牛”概念，即吃得好、出身好、心情好、住得好、工作好。具体来看，奶牛每天伙食费约80元，边听音乐边挤奶，定期做“SPA”和药浴，每年休假约60天，牧场还配有“产房”与“月子中心”。

品牌宣传的“五好奶牛” 图源：认养一头牛官网

“奶牛养得好，牛奶才会好”的广告语，配合“透明牧场”的叙事，精准击中彼时中国消费者对乳品安全的焦虑，为品牌迅速积累了原始流量。2017年后，认养一头牛顺势拿到美团龙珠、德弘资本、KKR、鲜丰水果、古茗等机构的投资。

但动听的资本故事背后，是骨感的现实。据认养一头牛2022年7月向上交所递交的招股书，2020年，认养一头牛纯牛奶和酸奶的自有产量占比分别仅为8.2%和4.1%，超过九成的产品依赖外协加工。换句话说，在品牌正式运营的前四年里（2016-2020年），其核心产品几乎全部依赖代工。

图源：招股书

面对质疑，认养一头牛曾解释称，与光明乳业、君乐宝等企业合作代工的模式，“系乳制品行业常见生产模式”。

但“常见”不等于依赖。以头部乳企伊利、蒙牛为例，由于其外协加工费用占成本比例极低，通常低于财务报表单独披露的重要性标准，因此往往不在财务报表附注中单独列示。即便是明确披露存在委托加工模式的地域性乳企燕塘乳业，外协也主要用于旺季产能补充及特定非核心产品线，其外协成本占比同样相对较低。

认养一头牛的产能转折发生在2021年。随着山东生产基地产能释放，纯牛奶、酸奶的自有产量占比大幅提高，外协比例分别降至36%、35%。不过，据其官网信息，认养一头牛目前拥有10座牧场、奶牛存栏数超10万头，奶源自有率超过95%，乳制品加工厂却只有2座——养殖端的高自有率与加工端的产能瓶颈形成鲜明反差。

图源：认养一头牛官网

02.

59款产品分析：奶粉、低温奶、冰淇淋生产几乎为“外包”

尽管自有工厂产能有限，认养一头牛迅速搭建起覆盖常温奶、低温奶、常温酸奶、奶粉、冰淇淋等多个品类的产品矩阵。仅纯牛奶一项，就有A2β-酪蛋白、4.0g蛋白、娟姗、低脂等多种细分规格。这些产品在电商平台上长期霸榜，成为了许多家庭日常饮用的选择。

认养一头牛部分产品 图源：认养一头牛官网

《消费者报道》梳理其旗下各款产品的实际生产商信息后发现，“替用户养牛”的理想叙事，与产品背后的供应链现实之间，存在不小的距离。

在14款常温奶中，绝大部分产品的实际生产商为故城县丰农农业发展有限公司与山东认养一头牛乳业有限公司，部分产品的生产还涉及沧州君乐宝乡谣乳业有限公司、元气森林（湖北）饮料有限公司、天润齐源乳品有限公司。

企查查显示，故城县丰农农业发展有限公司（下称“丰农农业”）成立于2014年，是由故城县益民农业发展有限公司全资控股的国有独资企业，法定代表人为王程宇。值得注意的是，其注册地址与认养一头牛（衡水）乳品有限公司完全一致。后者成立于2022年，由认养一头牛控股集团股份有限公司全资持股。

企查查显示，在实际运营模式上，丰农农业承担了年产18万吨液态奶项目的全部投资建设，项目总投资6.3亿元，占地112亩，配备6条进口液态奶生产线。这一模式可概括为：国有平台投资建厂，品牌方全资子公司承租运营。地方国有资本负责重资产投入，品牌方以轻资产方式介入，有效控制了自身资本开支。

另一家生产商——山东认养一头牛乳业有限公司则由认养一头牛控股集团股份有限公司与临沂华星企业管理有限公司共同出资设立，双方持股比例分别为51%和49%。

11款常温酸奶产品中，有4款产品的生产商除山东认养一头牛外，还涉及君乐宝旗下的江苏君乐宝乳业有限公司、君乐宝乳业集团股份有限公司和石家庄永盛乳业有限公司。

企查查显示，认养一头牛直到2022年5月才推出首款低温产品。官网信息显示，认养一头牛的低温奶系列仅包括娟姗牛乳、4.0高钙牛乳、牛乳、A2β-酪蛋白4种类型，部分类型有不同规格，保质期普遍在18天左右，均为高温杀菌乳。

《消费者报道》统计认养一头牛低温奶系列产品发现，4款产品的委托方（品牌方）均为杭州认养一头牛生物科技有限公司，生产方则全部交由江苏一鸣食品有限公司代工。这意味着，认养一头牛目前的低温奶系列产品，在生产端几乎依赖“外包”模式，尚未实现自建工厂的自主生产。

“代工”的情况同样反映在奶粉品类上。据《消费者报道》不完全统计，奶粉系列产品多达19款，覆盖从儿童、学生到中老年、全家的全年龄段消费群体，且产品品类高度细分，脱脂、高钙、免疫球蛋白、A2β-酪蛋白、乳铁蛋白、DHA、益生菌等不同营养概念均有对应的细分产品线。

然而，奶粉产品线看似十分丰富，实则主要依赖君乐宝和贝因美代工。在9家生产商中，3家隶属于君乐宝，6家为贝因美旗下。

杭州贝因美母婴营养品有限公司是认养一头牛奶粉系列产品最主要的代工厂之一，出现在12款奶粉的生产商名单中；黑龙江贝因美乳业有限公司出现在9款产品中，以“黑土限定”系列为核心专属代工产品线。企查查信息显示，黑龙江贝因美乳业有限公司等均为贝因美股份有限公司旗下子公司。其中，杭州贝因美母婴营养品有限公司为贝因美控股60%的控股子公司，其余多为全资子公司。

君乐宝体系的产品覆盖则主要集中在学生奶粉、中老年奶粉和营养奶粉等品类。其中，旗帜婴儿乳品股份有限公司是君乐宝乳业集团的控股子公司（君乐宝持股71.36%）；河北君乐宝君诚乳业有限公司、石家庄君乐宝太行乳业有限公司亦同属君乐宝旗下。

冰淇淋产品线也延续了这一模式。在《消费者报道》统计的11款冰淇淋中，“认养一头牛”的冰淇淋产品均为浙江认养一头牛冷冻食品科技有限公司委托生产，生产商包括南京志力成食品股份有限公司、浙江天鹰聚能食品有限公司、瑞滋士食品（浙江）有限公司。

03.

代工版图扩大，品控链条如何抵御压力？

从认养一头牛的全产品线生产商布局来看，其常温奶和常温酸奶已基本实现以自主工厂为主、部分代工为辅的生产格局。但在低温奶、奶粉和冰淇淋三大品类上，品牌方的策略明显倾向于完全的外部代工。“轻重资产搭配”本身并无不妥，但随着代工厂环节的增加，品控链条被拉长，对品牌方的监管能力提出了更高要求。

一名乳制品行业人士对《消费者报道》记者指出：“乳制品行业里，代工其实挺常见。很多乳企会根据自己的奶源分布、区域产能等实际情况，采取代工生产模式补充生产能力。代工不一定就会导致安全问题，关键看品牌方对代工厂的监管力度。但是，代工厂一多，品控链条就被拉长了。鲜奶从牧场拉到代工厂灌装，再经过仓储物流送到消费者手上，品控体系要覆盖每一个代工厂的不同标准。如果品牌方在驻厂质检、统一标准上投入不够，确实可能导致某个代工厂的批次出问题。”

《消费者报道》在电商平台上发现，认养一头牛部分产品在宣传页面中强调使用自有牧场奶源。例如，4.0纯牛奶（200mL）奶源来自GAP认证牧场，认证证书中的“河北波波牧业有限公司”正是认养一头牛旗下企业；又如哞星人A2β-酪蛋白儿童纯牛奶（200mL），同样宣传“A2β-酪蛋白产业链全程自有”。

图源：电商平台

认养一头牛官方客服回复《消费者报道》记者称：“目前，A2和娟姗系列产品的原奶全部来自自有牧场，其它系列产品的部分原奶来源于自有和联营牧场，部分原奶来自国内高质量原奶供应商，如澳亚等。”也就是说，认养一头牛的奶源实际上包括自有牧场、联营牧场和其他原奶供应商。

然而，这一轻资产模式并非没有挑战。黑猫投诉平台上，截至2026年5月21日，涉及认养一头牛的投诉信息达1165条，投诉内容主要集中在产品受潮结块、粉质不均匀、包装鼓包或漏气、有异物、有异味，以及商家在问题发生后未能提供合理解决方案等方面。同时，全国12315消费信息公示平台上，包含“认养一头牛”字样的全国公示信息也达677条。

图源：黑猫投诉平台、全国12315消费信息公示平台

从供应链格局到产品品控，仍有诸多疑问等待品牌方给出更清晰的回答。围绕自有产能与代工比例、代工模式下不同工厂的产品品控一致性等问题，《消费者报道》记者日前联系了认养一头牛方面。截至发稿，企业尚未作出任何回应。

作者：三悠

微信编辑：vivian

责任编辑：肖道

制图：Judy Chen

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