北京
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随着保险资管公司陆续发布2025年年度信息披露报告，我们汇总了34家资管公司的业绩指标。
这已经是我们连续第七个年度对资管公司进行业绩比较啦！
那么，2025年度保险资管经营业绩状况到底如何呢？
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保险资管经营业绩总览
2025年保险资管营业收入460亿元，同比提高了14.6%；
保险资管的净利润高达208亿元，同比提高了15.5%。
结合营业收入规模来看，营业净利率（净利润/营业收入）指标为45.2%。实际上，近九年该指标均超过了40%！
所以尽管保险系资管公司与保险业相伴相生，但是盈利模式本质还是不同的。
从某种意义上来讲，资管公司的盈利模式与基金业比较相似，主要通过收取资产管理费的方式获得收入！
2025年保险资管公司资产管理费收入为374.4亿元，占营业收入的比重高达81.4%。
总体来看，建立资管公司有一个显而易见的好处，就是资管公司除了受托母公司资产以外，还可以积极开拓第三方资产，增加了资金运用杠杆。
这一好处主要体现在资管公司的净资产收益率上。
2025年保险资管净资产收益率18.0%，同比提高了0.4个百分点。长期来看，相比寿险（近两年寿险ROE大幅度上涨，部分原因是受新准则调整影响）、财险和再保险公司而言，依然是非常高的。
这表明保险资管的盈利效率还是很高的！需要说明的是，净资产收益率使用的净利润除以期初期末净资产的平均值。保险资管涉及到的财务数据均是取自于合并口径。
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保险资管的投资收益率
实际上，从保险资管公司年度信息披露报告中，我们无法计算受托资产的投资收益率指标。
所幸的是，我们可以基于财报计算大部分资管公司关联保险公司的投资收益率。
我们将关联保险公司的投资收益率近似看作这些资管公司的投资经营业绩。
2025年总投资收益率4.6%，同比提高了1个百分点；综合投资收益率7.0%，同比下降了0.9个百分点。
各家公司投资收益率到底如何呢？可见下表。
2025年长城资管(长城人寿)总投资收益率5.3%，排名第1，综合投资收益率5.7%。
表1给出了2025年度24家资管公司所关联保险公司（主要选用寿险公司）的投资收益率，剩余家公司没有找到匹配数据。
2025年平安资管（平安寿险)综合投资收益率13.6%，排名第1，总投资收益率4.9%。
表2给出了2025年度24家资管公司所关联保险公司（主要选用寿险公司）的综合投资收益率，剩余家公司没有找到匹配数据。
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保险资管行业的资产管理费率
保险资管公司的管理费收入到底是如何构成的，管理费率都是多少呢？相信，很多小伙们都想着一探究竟。
根据人保资管披露的年报信息显示，管理费收入有基础管理费、超额业绩奖励、公募基金管理费等构成。
尽管我们可以从年度信息披露报告中找到保险资管公司的管理费收入指标，但有关资产托管的规模一家也没有找到。
通过资管公司官网的最新介绍，我们找到了泰康资管托管资产规模的粗估数据。其他公司托管资产，我们使用其关联保险公司投资资产规模作为近似替代，这可能会高估或低估管理费，看官谨慎用之！
由此，我们计算了2025年度保险资管公司的托管资产管理费率，平均水平为0.12%。由于我们没有找到很多的第三方管理资产，因此我们这里估计的管理费率有可能是高估的。
其中，泰康资管受托资产管理规模已经超过4.8万亿元，托管资产管理费率为0.16%，略高于上年度水平。
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保险资管公司经营业绩排行榜
“13精”给出了2025年度34家保险资管公司净利润规模和ROE的排行榜。
国寿资管的净利润规模49.2亿元，排名第1，ROE为21.5%。
泰康资管的净利润规模40.2亿元，排名第2，ROE为37.7%。
平安资管的净利润规模30.5亿元，排名第3，ROE为28.6%。
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